今日黑钨标矿报价7.2-7.4万元/标吨，APT报价11.1-11.3万元/吨，碳化钨粉报价167-171元/公斤，钨原料呈现持稳的报价。赣州钨协和五矿指导价也于今日出台，预计仍然会看好市场，积极的引导市场。但市场心态已经出些了一些变化，这也是由于市场积极涨价所积压的风险，市场将出现理性的一面，企业不再盲目的追高。

 

之前钨品价格过快拉涨，让下游市场来不及反应，但需求仍属于淡季，至此，经历了两周以来的钨市暴涨终于渐渐归于平淡，火热的市场也渐渐的靠向理性，从昨天开始钨市场出现僵持的局面。钨精矿市场由于涨价的驱动，造成现货供应减少，伴随的涨价势头逐渐转稳，一些贸易型企业的钨精矿开始逐渐向市场上流通，但目前冶炼厂的接盘能力又出现了问题，一些企业冶炼厂暂时不考虑补进钨精矿。APT市场也是如此，面对了稍早涨价过快钨粉末企业的采购难，而当前环保即将结束，APT现货也会增加，钨粉末企业采购意向也会出现观望，当前价格是否合适补进还有待观望。

 

行业方面：据四川省统计局统计，2016年1-6月，全省有色金属产业企业累计生产10种有色金属26.2万吨，同比下降20.3%。其中：生产电解铝13.5万吨，同比下降31.5%。生产铜材3.6万吨，同比增长3.9%；生产铝材48.2万吨，同比增长11.7%。1-6月累计生产多晶硅9700吨，同比下降9.3%；生产硬质合金、钨钼制品、钨钼化合物及硬面材料4104吨，同比下降2.7%。

 

美联储加息预期减弱，大宗商品整体平稳，贵金属表现抢眼。上周上证综指回落了1.11%，沪深300周环比下跌了0.66%，SW有色指数周环比大幅下跌了5.28%。本周涨幅最高的个股有西部矿业(601168)15.34%，中钨高新(000657)10.77%，山东黄金(600547)5.65%。上周公布的美联储7月议息会议声明显示，美联储加息依然持谨慎态度，使得美元持续走软，但大宗商品整体表现平衡，LME铝、镍价格上涨了1.77%和2.51%，其他品种表现平稳。受美元走弱影响，贵金属表现抢眼，白银和黄金价格分别上涨了2.07%和2.58%。全球流动性依然宽松，下游需求平稳，维持行业“推荐”评级。

 

近期环保部督察组进驻8省区进行环保专项督查，对部分有色金属行业影响明显，本周钨精矿价格上涨了7.58%至7.1万元/吨，锡锭价格上涨了1.52%。上周国务院环保督察组入驻赣州，对当地APT冶炼企业所产生的钨渣进行了专项督查(碱法生产的钨渣6月首次被定义为危废品，所以以前APT厂都没上环保设备，这次环保核查都要关停)，导致赣州当地的APT企业将自8月1日起可能全部停产，APT供给将严重受限。同时环保督查也导致锡锭生产企业大面积停产，云南仅锡业股份和云南乘风仍处生产状态。随着国家环保要求越来越高，环保成本大幅提升，预计未来钨、锡价格仍具上涨动力。钴现货价由19.5万元上涨至21万元，涨幅7.7%;稀土部分品种氧化钆、氧化钬自国储流标以来亦开始首次上涨。

 

进入8月预计新能源汽车骗补和新国补标准将落地，建议重点关注新能源汽车板块，供给侧改革依然是全年的主线之一，基本金属中重点关注锌、电解铝子板块，小金属品种中建议继续关注镁，价格持续上涨，白银板块建议重点关注，供需格局持续改善，白银价格弹性高。

 

重点推荐：中钨高新、章源钨业和锡业股份。

 

风险提示：强势美元;供给侧改革力度低于预期;经济复苏低于预期。

 

今日宏观资讯

 

国际方面：市场对美国7月非农预期较为保守，料美元波动性不大；6月美国平均小时工资年率上涨至年内最高水平，期待能看到薪资增速释放更强劲信号；费城联储主席哈克发表偏鹰言论，美联储需要略微激进政策；

全球制造业整体低迷，钨品市场也进入淡季，而国内钨原料产能却处在持续的高位，钨废料的使用率的升高，终端市场对钨原材料的依存度在降低，主流大型矿山的成本升高，造就钨品市场不可调和的矛盾。

 

钨原料产能较大，钨精矿和APT的产能大于实际需求，供求关系的失衡。钨矿山成本也直接影响价格，以国企为主的大型钨矿山成本较高，属于高成本矿山，以中小矿山和伴生矿为主的矿山成本较低，而低价位也会有钨精矿流出。钨矿山的企业性质也对价格超过了一定的影响，有超过50%的钨精矿供应来自国企矿山，国企积极维护市场，价格低价时，国企矿山会站在保护稀有金属资源的角度上拒绝低价出货。另外企业对钨价格也有很大影响力，比如八大钨企的三次救市会议。

 

钨市在一年当中，有春季补货和夏休两个时间点，春节后市场的走向不明，多数钨原料供应企业会暂时不出货而观望市场，从而造成市场供应紧张，价格出现涨价。夏休一般出现在7、8月份，欧美等国家为了避暑而停产直接影响钨品的需求，这两个月价格也会处在相对低迷的行情。中国钨协和赣州钨协等两大行业协会也对市场有一定的影响，赣州钨协每月5日推出的指导价格由于代表着主产区赣州主流企业在市场上有一定的影响力。五矿集团钨精矿产量在全国排在第一位，其指导价也代表着五矿集团对市场的态度。

 

国储局的收储行为也直接影响价格，从2013年开始，国储局前后一共前后5次收储，三次成功，收储钨精矿超过35000标吨，每次收储结束后也直接影响钨原料的市场价格。

 

从2014年初开始，泛亚金属交易所从市场上大量商业收购APT，整个14年超过3万吨的APT被泛亚收购，其2014年全年也出现了非常奇怪的现象，泛亚每月超过2000吨的APT收购量，但市场价格却是一直下滑，而后年底的停收和2015年初的退货直接造成了2015年钨价的大幅暴跌。至今在泛亚金属交易所仍有29651吨的APT被封存，仍然是市场不可估量的隐患。钨精矿市场的贸易行为，有差价的产品就有贸易，当差价远大于生产的利润时，钨精矿市场流入大量的资金。钨精矿的贸易操作也直接影响价格的变化。钨精矿低于成本线时，钨精矿贸易商大量的补进钨精矿，而后在高价位抛出，其明显的出现在6月份的降价就是贸易型企业的大量出货。

 

针对钨品市场目前现状，钨企业需关注各种因素，比如厦门钨业、章源钨业、洛钼集团等大型企业的采购和销售价格，环保政策导向，资源税改革，主产区天气，主流大企业停产等等，尽量避免有悖于市场的操作。