與之前持續兩個月的堅定上漲有所不同，上周國內鎢市進入階段性的調整期。贛州鎢協公佈預測均價後，供貨商多數繼續上調報價，特別是鎢粉末產品。但價格的這種無量上行，使得從原料到下游產品的成交均壓縮到抑制企業正常運作的程度，市場擔憂情緒積聚。基於此，週二開始，原料廠商積極參與報價，出貨意願增強。尤其體現在APT產品上。

 

APT的採購一改以往緊張的局面，部分廠商調整策略，變惜售為“出貨”。截止週末，雖然市場報價仍多數堅守12.5萬元/噸及以上，但實際可成交價格在12.2-12.3萬元/噸附近較多，也有12萬元/噸現款成交的價格出現。此變化屬於前期價格迅速拉漲後的適度回調，加之不少企業手中APT的成本在11多萬元/噸，當前價位下出貨妥妥的有一定盈利空間，因此心態較為緩和，降價也並不恐慌。

 

鎢精礦和鎢粉末產品的價格本週變化不大，甚至鎢粉、碳化鎢價格繼續有小幅上漲。

 

鎢精礦貿易商出貨意願同樣增強。由於不少持貨商在前期6萬元/標噸多的價位收入了一定鎢精礦，目前每噸有接近萬元的盈利，時至今日價格缺乏上漲的後續動力，行情無法再往前推進，因此，不少人選擇適度出貨，以鎖定利潤。當然，也有個別貿易商更傾向於“高拋低吸”的直接做法，偶爾有中大單出現，交易量較上週增多。

 

與原料產品相比，鎢粉、碳化鎢的走勢仍然較為穩定。有下游合金企業表示，前期價格高漲，採購猶豫，原料儲備並不充足，只備貨到5月底，當下的補貨需求明顯。但當前碳化鎢190元/公斤以上的報價令合金企業望而卻步，難以接受，因此只能暫時擱置採購計劃，靜觀其變。據了解，多數合金企業的生產與銷售情況並未改善，合金產品價格難以上調，所以對當前的價位接受仍有難度，也做好了隨時停車、減產的準備。

 

在連續交易狀態下，市場買賣雙方心態和角色的互換非常迅速，是極其正常的情況。在缺乏交易支撐和上漲動能的時候，價格一旦無法再推進必然會進入合理調整期，釋放交易量後再次蓄勢發力。當前庫存壓力不大，鎢產品價位不高，商家心態較好，市場結構穩健，不具備大幅下跌的條件與可能。然短期來看，預計本週將會適度回調。

 

宏觀方面，中國因素擔當市場主角，除數據、匯價外，《權威人士談當前中國經濟》中官方智囊的冷靜判斷，對市場起著繼續降溫作用。海外市場熱點不多，利於美元指數反彈。展望下週，預計有色金屬價格回歸基本面邏輯主導的行情愈加接近時間窗口，維持上週判斷“有色金屬的下行勢頭或較難被遏制，只是各品種在幅度上會呈現出不一的格局。

本週鎢市開始降溫，鎢原料出貨廠商增多，部分鎢產品價格略有鬆動，成交量有所放大。

 

鎢精礦方面，65%黑鎢精礦價格為7.7-7.9萬元/標噸，55%黑鎢精礦價格為7.5-7.7萬元/標噸，均價與上週末持平。

 

APT方面，APT價格為12.2-12.5萬元/噸，均價與上週末持平。

 

粉末方面，中顆粒碳化鎢粉價格為188-192元/公斤，中顆粒鎢粉價格為190-194元/公斤，均價均較上週末上漲4元/公斤。

 

1#鎢條(≥99.95%)，價格為230-245元/公斤，均價較上週末持平。

 

本週鎢行業要聞

 

第二批稀土商儲確定，鎢產品價格整體回調

 

玻利維亞礦產品出口量大幅下降，鎢礦降幅近50%

 

鎢原料上漲勢頭不止，硬質合金產品價格未有改善

 

4月PPI數據搶眼，鎢產品價格持續上升

 

有色金屬產量下滑，稀土、鎢表現靚麗

中國財政部周三發布關於全面推進資源稅改革的通知，逐步將其他自然資源納入徵收範圍，實施礦產資源稅從價計徵改革；按照現行財政管理體制，此次納入改革的礦產資源稅收入全部為地方財政收入。

　　

通知表示，鑑於森林、草場、灘塗等資源在各地區的市場開發利用情況不盡相同，對其全面開徵資源稅條件尚不成熟，此次改革不在全國范圍統一規定對森林、草場、灘塗等資源徵稅。已實施從價計徵的原油、天然氣、煤炭、稀土、鎢、鉬等6個資源品目資源稅政策暫不調整。其它包括鐵礦、金礦、銅礦、鋁土礦、鉛鋅礦、鎳礦、錫礦、石墨、矽藻土、高嶺土、螢石、石灰石、硫鐵礦、磷礦、氯化鉀、硫酸鉀、井礦鹽、湖鹽、提取地下鹵水曬製的鹽、煤層(成)氣、海鹽21個品種和未列舉名稱的金屬礦實行從價計徵，計稅依據由原礦銷售量調整為原礦、精礦(或原礦加工品)、氯化鈉初級產品或金錠的銷售額。按照從價計徵為主、從量計徵為輔的原則，由省級政府確定計徵方式。

 

中國資源稅開徵於1984年，對在中國境內從事原油、天然氣、煤炭等礦產資源開采的單位和個人徵收。 1994年國務院頒布了資源稅暫行條例，確定了普遍徵收、從量定額計徵方法。經國務院批准，自2010起先後實施了原油、天然氣、煤炭、稀土、鎢、鉬6個品目資源稅從價計徵改革，並全面清理相關收費基金。

2016年一季度,我國十種有色金屬累計產量為1206 萬噸,同比增長-0.40%。在2015年下游需求低迷的情況下,四季度大型有色金屬企業聯合限產使得有色金屬產量出現了一定的下滑,但隨著春節後需求量的增加,價格有所回升,3月份產量有所恢復。

 

一季度國內有色金屬下游行業需求回暖,帶動上游產量恢復性增長,同時美元指數下行等因素帶動有色金屬價格回升,整個有色大宗商品市場風險偏好膨脹。此後,稀土、鎢行業的收儲活動使整個有色金屬板塊情緒達到階段性高點。稀土、鎢表現靚麗的原因有二:一是貴金屬、基本金屬風險偏好相繼膨脹,估值繼續抬高的可能性降低,資金具有繼續尋找熱點的動力；二是受到了收儲的提振,但消息兌現後估值面臨一定的下行風險。長期來看,隨著下游戰略新興行業的不斷發展、國家“打黑”力度的不斷加大,稀土市場秩序有望進一步規範。可關注盛和資源、北方稀土。

 

宏觀方面：美國經濟反复，加息頻率不會太快；歐洲貨幣政策延續寬鬆狀態；中國利率水平多次下調，但相對精準。

5月12日，中國鎢業協會秘書長劉良先會見了到訪的越南馬山（MASAN）集團總運營官Chetan Ba​​xi先生。雙方就當前國際鎢市場形勢進行了廣泛交流和探討，並就共同促進鎢市場平穩運行、進一步加強雙方的交流與合作等深入交換了意見，達成了廣泛共識。

 

劉良先秘書長首先對Chetan Ba​​xi先生的到訪表示歡迎，回顧了去年9月份在河內拜訪Chetan Ba​​xi先生，參觀馬山（MASAN）集團Nui Phao鎢礦和與德國Starck合資的鎢冶煉公司情況，並介紹了中國鎢業協會的有關情況，以及中國鎢企業採取降本增效、壓縮產能、減少銷量、加強行業自律等措施後鎢市場出現的積極變化。他指出，國際市場鎢產品的供應形勢關鍵取決於中國鎢品的供應和產業政策。中國實行鎢礦開採總量控制，有利於保護資源、保護環境，也有利於維護鎢市場供需平衡。針對目前全球鎢市場形勢，建議馬山集團控制鎢精礦產量，雙方加強聯繫與溝通，共同促進鎢市場價格的合理回歸。

 

Chetan Ba​​xi先生介紹了馬山集團的基本情況，非常贊同劉秘書長對當前鎢市場的分析和建議。他認為，中國鎢業發展取得了很大進步，在全球具有非常重要的地位，中國鎢市場的穩定有利於促進國際鎢市場的穩定，中國鎢協在中國鎢業發展和穩定市場等方面發揮了重要作用，中國鎢企業所採取的積極措施對遏制鎢原料價格的下跌，促進鎢市場整體價格的企穩回升發揮了積極作用。

雙方還就目前市場上流傳的中國鎢精礦產量、社會庫存量和消費量等有關數據交換了看法，進行了澄清，達成了共識。會見在熱情洋溢、坦誠友好的氣氛中進行，雙方均表示今後將保持聯繫與溝通、加強交流與合作。副秘書長周國寶、余澤全和辦公室主任方季雲參加了會見。

鎢市場行情：經過前一段時間激烈飆漲後，近兩日鎢市迎來堅挺平穩，現貨市場操作增加、發盤和詢盤皆有所增加，預計本月中旬現貨市場成交量將有所突破、主流行情也相對維穩在成交價附近。

 

今日市場主要鎢製品價格

 

 

鉬市場行情：大鋼廠鉬鋼招價達到7萬元噸，低-價難以達到招-標採-購量的需求，而且近期鋼招數量增加，加上鹿鳴等大礦即將檢修，短期看鉬價仍有進一步推高的可能。

 

今日市場主要鉬製品價格

 

 

今日產品價格

 

 

聲明：本報價是中鎢在線根據市場價格綜合製作，取市場偏高價，實際成交價需根據具體情況而定。僅供參考。

受鎢收儲計劃以及鎢協建議2016年產量下降15%影響，仲鎢酸銨(APT)由年初的9.65萬元/噸，上漲到現在的12.25萬元/噸，漲幅達到26.94%，原因是收儲預期及供給側收縮，這一利好消息為市場注入信心。國家政策的支持，市場正向的預期，或將使中國鎢行業迎來春天。

 

據統計，2015年全球在產鎢礦山有27家，鎢精礦產能為11.3萬噸，中國產能為8萬噸。世界鎢精礦產量整體表現為增長趨勢，中國是世界主要鎢精礦生產國，產量約佔全球總量的80%左右。其他主要生產國家包括俄羅斯、加拿大、盧旺達和玻利維亞等。近幾年中國鎢礦產量增速下降，而國外鎢產量也基本平穩，2015年中國以外鎢精礦產量將達1.3萬噸。

 

鎢相關個股： 鎢：章源鎢業、廈門鎢業。

 

不確定性分析：收儲不達預期，大盤系統風險。

鎢方面：鎢精礦成交均價昨日達到7萬/噸，近一個月漲幅約3%，由於成本倒掛，目前鎢礦及鎢粉供應商出貨意願不強，預計短期鎢價格上漲仍將持續。預計本次稀土收儲（國儲+商儲）將達到2.5萬噸，約佔全球產量的20%。

 

稀土方面：上週氧化鑭成交均價上漲5%，少量小訂單上漲超過20%，氧化镨上漲1%。本週一镨釹價格再次上漲約0.6%，預計，由於收儲，打黑政策預期升溫，稀土貿易商的持貨觀望，低價謹慎成交策略將帶動稀土價格進入上升區間。預計鎢精礦收儲1萬噸，約佔國內產量的10%。

 

推進因素：供給側改革，六大集團限產保價。

 

第一波稀土和鎢股票價格的上漲主要來自市場對收儲的預期以及供應商惜售帶來的價格上漲。供給側改革的兌現將帶動行業板塊的第二波上漲，而預計第二波上漲的持續性及幅度更大，稀土行業整體虧損的核心原因在於供給生態較為惡劣，私挖濫採屢禁不止。其價格與戰略金屬品種的地位極不匹配導致去年出口配額放開後稀土出口量大增一倍以上。只有將供給側改革落實才能帶動行業持續性改善，也只有通過供給側改革打黑，才能控制住國內稀土和鎢私礦黑礦對行業健康發展的衝擊。

 

稀土和鎢供給相對集中，稀土六大集團整合完成後更是佔據了國內合法開採配額的90%以上，政府推動行業限產保價的執行力較強，企業扭虧為盈的意願也將積極配合行業生態改善。

 

重點關注中央層面政策。