停牌5個月的銀潤投資在8月28日複牌，公佈了重大資產重組預案，擬以其擁有的除海發大廈一期以外的全部資產及負債與晨光稀土100%股份進行等值資產置換，擬置出資產由晨光稀土實際控制人黃平或其指定的第三方承接；並同時以9.40元/股的價格向後者發行股份購買擬置出資產價值的差額部分。資產置換和發行股份兩者互為條件、同時進行，不可分割。交易完成後，其實際控制人將變更為黃平。銀潤投資變身成為稀土金屬冶煉加工業企業。

銀潤投資主營物業租賃、物業管理、處置投資性房地產，2010年至2012年的淨利潤分別為703.2萬元、445.13萬元和368.86萬元，此次轉型後將徹底扭轉其主營業務持續盈利能力不足的情況。消息公佈後公司在二級市場上連續漲停。

政策利好不斷，轉型稀土正當其時

自09年起，中國對稀土行業持續的控制以及下游需求的大幅增長，稀土價格一路上揚，資料顯示稀土價格從2011年初經歷了一輪快速上漲，隨著政策的逐步貫徹以及中國行業整頓預期的持續，低價稀土時代已一去不返。

晨光稀土地處江西贛州地區，該地區是國內重要的稀土生產基地，在全國乃至世界都有舉足輕重的影響。公司是一家專業生產各種稀土氧化物、稀土金屬、混合稀土金屬、稀土合金及磁材等系列產品的稀土配套產業企業，擁有集稀土“分離----冶煉----應用---回收”為一體的較為完整的產業鏈，是目前國內冶煉、分離技術最先進的企業之一。

晨光稀土一度曾希望通過IPO上市，之後在2012年還曾擬借殼S舜元，當時晨光稀土的評估值曾高達33.4億元，如今其估值不足上次的四成。據方案披露，晨光稀土2011年、2012年和今年上半年未經審計的淨利潤分別為60600萬元、8119萬元和2400萬元。晨光稀土的淨利潤隨稀土價格在2011年達到歷史高峰，銀潤投資可以說是在低谷撿了便宜，目前稀土的政策環境正在發生變化，利好不斷。

首先，近日工信部聯合公安部、國土資源部等八部委發佈《關於組織開展打擊稀土開採、生產、流通環節違法違規行為專項行動的函》，宣佈將於8月15日開始展開為期3個月的打擊稀土開採、生產、流通環節違法違規行為專項行動。關於稀土“黑色產業鏈”有望獲得有效整治的預期迅速升溫。

華泰證券(601688,股吧)認為本次核查範圍、持續時間及方式均略超預期，效果將好於歷次，將從量、價兩方面利好稀土行業：一在於量，減少私礦供應，加強龍頭企業供給控制力；二在於價，抬升行業成本線，為稀土價格提供支撐。

其次，根據包頭稀土交易所總經理顧明8月9日在“第五屆中國?包頭稀土論壇”上的介紹，稀交所目前已完成模擬平臺的搭建、招聘、實操培訓，預計最快可於10月投入運作。華泰證券認為稀土交易所的投入運作，使稀土價格穩定預期加強。

能否順利重組？

值得注意的是，晨光稀土曾於去年4月份與S舜元簽署重組協議，計畫借殼S舜元登陸資本市場，但由於S舜元股東大會未能通過該重組方案，晨光稀土因此提出中止重組合作。目前雙方中止合作事項尚在仲裁中。

8月29日S舜元公告，其與晨光稀土《合作意向書》中明確約定了晨光稀土及黃平不得與其他第三方進行重組的排他性條款;對晨光稀土與銀潤投資的牽手表示了質疑。

此外，還要經過股東大會以及證監會層層審批，銀潤投資與晨光稀土能否順利重組布我們將拭目以待。

 

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7、8月的氣溫炙烤每一個人，這兩個月的稀土價格也如高溫一樣上升到今年以來最高點的位置，經過6月以來的稀土市場打黑整頓，7月收儲傳聞，8月“稀土之都”與“稀土王國”的年度最重要的會議之後，稀土價格出現了怎麼樣的變化？

近兩個月政策如何影響現貨市場價格：6月中下旬，稀土“打黑”行動先在南方行動起來，稀土現貨市場價格掀起了一波漲價潮，隨後利好效用減弱，鐠釹、鏑、銪、鋱類產品價格短暫下行，8月上旬兩個業內最重要會議-第五屆中國包頭稀土產業論壇和第七屆國際稀土開發與應用研討會-在兩個大稀土產地包頭和贛州召開。8月7日，工信部公佈《打擊稀土開採、生產、流通環節違法違規行為專項行動方案》，決定自2013年8月15日至11月15日開展打擊稀土開採、生產、流通環節違法違規行為專項行動，重點打擊稀土非法開採、廢舊回收等違規行為。鐠釹、鏑、銪、鋱價格重新上漲，價格短期處於高位僵持狀態，8月末期，鐠釹、鏑價格再次鬆動下行，銪、鋱繼續高位僵持。

為什麼鐠釹、鏑類產品價格似乎更敏感，而銪鋱，鑭鈰最具特色的輕重稀土價格走勢卻有不同？

政策與需求的博弈：

從去年8月至今年6月，從以上4幅價格圖均可以看出稀土價格整體走勢向下，去年10月底國家收儲政策短暫拉漲價格後仍難改稀土頹靡。除了鐠釹外，鑭鈰銪鋱鏑價格均已經跌破去年最低點。且除了鐠釹外，鑭鈰銪鋱鏑卻未漲至去年同期的價位。

鐠釹幾乎是市場關注度最高的一個產品，不管是廠家、貿易商，南方稀土公司還是北方的稀土公司，大多數稀土交易者們都對這份市場有參與，鏑類產品略次之。

鐠釹和鏑鐵合金是生產高性能釹鐵硼永磁材料的主要原料，對提高釹鐵硼產品的磁性和熱穩定性有重要作用。二者在釹鐵硼永磁材料成本中占很大比重，鏑鐵合金除了可用於釹鐵硼永磁材料，還可以製造超磁致伸縮合金，光磁記錄材料，核燃料稀釋劑等。

因釹鐵硼所占稀土應用市場份額較大，鐠釹、鏑類產品受供需方影響更大。政策利好能驅動供應商提價惜售，低迷需求也可以打壓價格回歸正常化交易。供方與需方，誰更有主動權？短期內政策利好及供應商心態會對市場造成影響，長期而言價格仍主要受到應用需求左右，所以，一旦兩者價格處於高位超出下游市場願意承受的地步，價格便會出現回落。

鑭、鈰與銪、鋱應用需求似乎都算太好，但因各自資源儲備量不同，市場供應量不同，生產工藝不同，在人們心中的價值也不同，市場價格也存在天差地別。

從鑭鈰價格走勢圖可以看出，政策利好似乎對鑭、鈰沒有較大的影響，價格仍主要受到供求的關係影響。而銪、鋱因其高價值性受到政策寵愛，收儲的重點目標，價格受到政策影響的可能性更大。

剩下的幾個月，對稀土現貨市場有影響的政策似乎只有收儲這一項，但之前的傳聞已經給市場價格拉漲至很高的位置，收儲是否還會對市場造成更深入更強大的影響，還需看真正實施的時間和收儲數量及收儲對象等，就算沒有收儲影響，近3個月的全國整頓行動也不會讓價格再跌入6月時期那麼低的價位。

政策用心良好，但政策施力點更應全面，不管哪一個品種價值如何，都最終以需求為導向，相關部門對於下游應用方面，應多予投入激勵與補貼，需求的回升自然會帶動價格的上漲。


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稀土大集團整合啟動在即,稀土價格仍將因打私而上漲。可關注廣晟有色注入稀土資產以及晨光稀土借殼銀潤投資上市。價格方面,本周輕重稀土氧化物綜合價格分別下跌1.44%和3.63%,主要受下游價格傳導緩慢影響,也有非法市場向合法企業轉移的因素。我們認為隨著稀土打私深入和大集團整合啟動,稀土價格仍將震盪上行,因此維持稀土板塊的“買入”評級。推薦受益於鐠釹量價齊升的包鋼稀土,也推薦受益稀土大集團整合和資產注入的廣晟有色,同時五礦稀土仍可長期關注。其他方面,寬頻中國戰略將帶來4G投資加速,利好光纖需求,可關注雲南鍺業。Tesla中國開店在即,歐洲市場同步推進,可建議關注天齊鋰業、贛鋒鋰業、金瑞科技。

釹鐵硼成本壓力緩解

本周釹鐵硼原料下跌4.41%,同期售價保持穩定,售價成本比上升至1.1,釹鐵硼企業成本壓力得到緩解。我們認為未來下游補庫存行情有望全面啟動,可關注正海磁材、中科三環、寧波韻升等。


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2012年，媒體不斷報導了部分省市PM2.5空氣品質指標超標的問題，引起了人們對生活環境深刻擔憂，國家職能部門相繼出臺相關嚴厲措施，首先對違反環保排放標準的企業進行嚴格處罰，同時也在急切尋找好的方法能夠有效提升空氣品質，恢復自然、健康的生活環境，近日，由銀基發展(000511)投資的連雲港麗港稀土實業有限公司成功研發了重油助燃劑，不僅大幅提升燃燒效率，還可以有效減低重油燃燒過程中排放指標。

節能環保政策助力稀土催化劑受熱捧

中國稀土行業協會秘書長馬榮璋在第七屆國際稀土開發與應用研討會暨第二屆中國稀土峰會上透露，中石油、中石化、中海油希望與稀土行業上、中游建立長期戰略夥伴關係，以提高鑭、鈰在石油裂化催化劑中的含量。

馬榮璋表示，中國每年需要使用18-20萬噸石油裂化催化劑，按國際上通行的石油裂化催化劑中鑭、鈰含量4%-6%的標準，每年所需鑭、鈰的用量約為0.8-1.2萬噸左右。不過，因2011年稀土價格暴漲，我國石油裂化催化劑中鑭、鈰的用量大大減少，導致PM2.5居高不下。伴隨著成品油推行歐五標準，“三桶油”需要再次提高鑭、鈰在石油催化裂化劑中的用量，這對稀土上中游來說是極大的利好。

麗港借機推新產品—稀土助燃劑

由瀋陽銀基發展股份有限公司(000511)投資的連雲港麗港稀土實業有限公司聯合常州大學石油化工系、南京工業大學材料科學與工程學院成功研發出了稀土助燃劑，並申請了發明專利，發明專利號為201310085776.3，用作重油助燃劑。主要以納米活碳、氧化鈰為主的三元催化氧化劑等為原料，經特殊工藝處理，高度分散，製成改性重油的助燃劑。在同等熱值的情況下，加入2‰重油助燃劑，可以將燃油熱值提高10-15%，催化劑成本占重油成本約4-5%，可以減少CO、HC氧化物、NOX氧化物等污染物排放60%以上，同時有效清潔鍋爐積碳，提升燃重油鍋爐的熱效率。

據瞭解，麗港已和常州一重油生產企業簽署12噸/月稀土助燃劑購銷合同，和中石化下屬公司簽署110噸/月供貨合作協定，根據市場對重油助燃劑需求的不斷增加，麗港公司2014年將實現年產3000噸稀土助燃劑的規模。

公司研製的稀土助燃劑，不僅能用於重油，在稍改進工藝後，利用其助燃性、高吸附和緩釋放性還能廣泛應用於煤炭燃燒過程中的脫硫助燃，通過4T\6T\20T燃煤鍋爐試驗，煤炭燃燒率大幅提高，爐渣的發熱量均不同程度下將200-400大卡，脫硫率85%以上，目前該技術處於中式階段，即將開始推廣。

稀土催化迎來新一輪發展機遇

目前，在石油裂化催化劑中採用的是分子篩稀土催化材料。業內專家表示，在石油工業中採用稀土分子篩催化劑進行石油裂化催化，可以大幅度提高原油裂化轉化率，增加汽油和柴油的產率。在實際使用中，原油轉化率由35%～40%提高到70%～80%，汽油產率提高7%～13%。運用稀土分子篩催化劑進行石油裂化催化，具有原油處理量大、輕質油收率高、產品品質高、活性高、生焦率低、催化劑損耗低、選擇性好等優點。

據專家預測，2015年至2020年，我國原油加工量將保持在5億噸以上的規模，裂化催化劑中的稀土用量將超過10000噸。此外，隨著燃料電池，天然氣催化燃燒、水污染治理、空氣淨化等領域對稀土催化材料需求的大幅增加，2015年-2020年，我國稀土催化材料總消費需求將超過17000噸。


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