上週(截至2013年11月22日)海外基本金屬價格漲跌互現，黃金白銀大幅走低。上周公布的的美聯儲10月會議紀要顯示，美國可能在未來幾個月退出QE，導致金銀價格大幅下挫；但由於上週末德國的經濟數據好於預期，使得金屬價格上週止跌回升。上週稀有金屬整體普遍下跌，僅釩、銦等金屬上漲，稀土價格也小幅走低，受制於下游需求疲弱，短期內價格仍將維持弱勢震盪。上周有色金屬板塊上漲1.01%，仍跑輸大盤。展望未來，受美國退出量化寬鬆政策的影響，短期市場氛圍偏空。

支撐評級的要點

上周海外主要基本金屬價格漲跌互現，金銀大幅下跌。 LME基本金屬中，銅漲幅最大，上漲1.40%；鎳跌1.93%，跌幅最大，其餘金屬漲跌幅在1%以內。 COMEX白銀和黃金下跌4.17%和3.36%，市場擔憂美國退出量化寬鬆，加之黃金供應量處於歷史高位，預計短期金銀仍將低位運行。

美聯儲考慮退出量化寬鬆措施，匯豐中國PMI低於預期。美聯儲上週三公佈了10月份貨幣政策制定會議紀要：隨著經濟狀況的改善，美聯儲可能“在未來幾個月中”縮減量化寬鬆規模；美國10月份核心消費價格指數同比上升1.7%，低於美聯儲設定的2%的通脹目標。歐元區11月Markit綜合PMI初值跌至51.5，與10月的51.9相比有所下滑，低於預期。 21日公佈的匯豐PMI初值從7個月高位回落至50.4，雖然仍為半年來次高，但低於此前外界的預期。

上周國內金屬庫存銅大幅下降，國外金屬庫存除鋁外均下跌。 LME銅庫存降幅最大，達2.78%、鋅降2.13%。國內銅庫存大降11.02%，鋁和鋅分下降5.14%和4.30%。

上週稀土價格重回跌勢。受下游需求不振，上週稀土金屬價格普遍走低，氧化镨釹跌1.48%，氧化鏑跌1.62%，釹鐵硼價格持平。受國家收儲預期影響，目前市場觀望氣氛濃厚，成交低迷，預計後市仍將維持弱勢震盪。

上周其它稀有金屬價格仍跌多漲少，其中釩大幅走高，鉭維持跌勢。受成本上漲的因素以及國內買家需求好轉，上週五氧化二釩價格大幅走高，漲幅達4.41%，預計後市仍將小幅上揚。受需求低迷影響，上週鉭繼續下跌3.17%。上週鎢精礦跌幅達2.60%，價格接近成本線，預計後市可能平穩。另外，上週鋰市場總體低位持穩，考慮到各鋰產品價格開始逐漸趨於成本價格，近期內供應及需求均無較大變化，預計近期鋰市場將低位持穩。

上周有色金屬板塊上漲1.01%，跑輸大盤(滬深300指數上漲2.01%)。其中鑫科材料和精誠銅業表現最好，分別上漲13.44%和10.12%，估計是受收購重組預期的影響；中科三環下跌5.58%，跌幅最大。


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本週以來稀土市場價格有穩有降，鏑、钆類氧化物及合金價格有明顯下調，镨、釹、鉺、釔相對平穩。

镨釹市場，本週價格基本沒有太大的變化，主流價格比上週相比平穩或略有下調。目前的價格與去年同期價格相比略低出1萬元/噸左右。

钆類產品市場，本週氧化钆及钆鐵價格有較明顯的下調，下調幅度在1-1.5萬元/噸。儘管目前的價格與8月全年最高點的時候相比下調了4-5萬元/噸，仍比上半年的平均價格要高出很多。钆鐵市場的情況與氧化钆價格走勢趨同，今日贛州地區有廠家報價在17萬元/噸左右，贛州地區某業內供應商反映钆鐵目前價格集中在17-17.5萬元/噸。

鑭、鈰類，本週氧化物及金屬的價格基本沒有太大變化，有供應商多反映，這兩種元素的相關產品價格變動較慢，市場較為平穩也平淡，而也有業內人士反映現在氧化鑭氧化鈰的價格很低，供應商多願意降價大量出貨。目前鑭鈰金屬的市場價格據上海供應商報價在4.5萬元/噸左右。 3N的氧化鑭市場，據有贛州供應商反映，現在氧化鑭非常廉價，價格在2.2萬元/噸左右，該供應商反映3N氧化鈰目前報價在2.6萬元/噸，而也有供應商反映出貨價格在2.4-2.5萬元/噸或者更低。

鏑類產品，本週市場價格震盪下行，目前的價格比去年同期明顯下跌，2012年11月底氧化鏑帶票價格還在260萬元/噸以上。鏑鐵市場，目前據贛州地區部分供應商報價，帶票在180萬元/噸，市場上報價大概價位在180-190萬元/噸左右，另有貿易商反映不帶票出貨價在158萬元/噸。

其他氧化物如草沉氧化镨、氧化釹、氧化鉺、氧化釔的價格仍平穩，這四者均在11月有掛牌價的產品之列，近期供應商報價平穩，其中草沉氧化镨價格顯著高於上半年的價格，氧化釹、氧化鉺目前的價格與去年同期相比較低。氧化釔目前的價位在6.5-7萬元/噸，本週價格相對平穩。


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近期，有業內人士紛紛猜測，國家收儲政策將在11月底前出台，其依據是國內參與過稀土收儲投標的幾家大型國企如有默契一般，紛紛公示自己的掛牌價格，部分企業還在市場上收購相關氧化物。

在2012年以前，雖然國內大多數人都認識到稀土是稀缺資源，需建立相關的收儲制度來穩定稀土原材料的供應，但當時的整合條件不夠充分，處於各自為戰狀態。其實早在2008年，包鋼稀土國際貿易有限公司就已經開始進行收儲動作，而在2010年，內蒙古自治區政府也出台了《內蒙古自治區稀土資源戰略儲備方案》，方案中提到，內蒙古稀土收儲包括鑭、鈰、镨、釹稀土氧化物。

中國稀土行業協會同工信部，開展了新一輪的行業重組和資源整合，並建立稀土儲備製度，而此後稀土專用發票的推出使稀土收儲機制更具有可操作性。

依據2012年國家稀土收儲行為，有業內人士推測總結出相關規律，收儲動作大致分為幾個階段。傳聞期：由媒體發布消息，一般是國內幾個對於稀土行業比較關注的主流媒體發出聲音，曝光稀土收儲傳聞。發酵期：稀土收儲消息曝光後，股票市場和現貨市場相關動作跟進，儲備目標、儲備方式、實施途徑、品種分類、儲備規模等都會陸續的明確出來。收儲期：當稀土現貨價格滿足條件後，由參與國儲招標的幾家大型國企開始收儲。最後是結算階段。

鏑類產品一直是市場關注度較高的品種，一度成為近期稀土漲跌的風向標。

2012年7月份，氧化鏑的價格在3500元/千克，隨著市面上傳聞影響價格上漲到3800元/千克，一度接近4000元/千克，隨後由於需求萎靡等眾多利空因素影響，氧化鏑一路下滑至2200元/千克，大企業紛紛出手，收儲氧化鏑，使其價格反彈回到3000元/千克左右，但是好景不長，截至2013年3月份，價格穩定到了2200元/千克。業內人士透露，稀土收儲的規格較高，市面上僅僅有一部分滿足。

與2012年類似，今年收儲傳聞期最早在包頭會議前就在業內廣泛流傳，從今年7月份以來的氧化鏑走勢來看，氧化鏑價格一路上揚，7月末均價在2450元/千克，比7月初上揚了1000元/千克，較6月份最低位，氧化鏑和鏑鐵價格上漲100%。幾乎每天都有新的價格報出。在中國包頭稀土產業論壇上，中國稀土行業協會也提到了相關的收儲政策，會議後傳聞進入發酵期，8月氧化鏑價格開始回落，從8月初的2600元/千克降至8月末的2200元/千克，9月初氧化鏑價格在2100元/千克上下波動。

而從贛州稀土協會提供的離子型稀土礦價來看，今年7月份以後離子型稀土礦價格上漲明顯，隨後的3個月離子型稀土礦價格稍有回落，而11月價格又得以回升。

國家收儲的實質是為了穩定稀土原材料的價格，為稀土下游應用的開發提供原料保證。而藉助國家收儲進行炒作實際上不利於稀土行業的健康發展，從氧化鏑的價格變動來看，收儲提升價格效果並不明顯。就像中國稀土行業協會錢仲英所呼籲的那樣，廣大稀土企業應認識到市場穩定的重要性，自覺維護供需平衡強化與中下游的緊密合作，擴大稀土應用市場，實現稀土上中下游的協調共贏。


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2013年11月29日稀土產品價格行情

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