國土資源部網站8月27日消息稱，8月26日上午，國土資源部部長、黨組書記、國家土地總督察姜大明主持召開第11次部長辦公會，審議並原則通過了《國土資源部關於下達2013年度稀土礦鎢礦銻礦開採總量控制指標的通知》，確定今年全國將維持離子型稀土開採總量不變的同時，適度增加岩礦型稀土開採指標；鎢礦開採總量控制指標維持2012年水準；銻礦開採總量控制指標適度調減。

會議明確，積極發揮市場調控作用，加快優勢礦種管理方式轉變，同時防止產生投資過熱、市場過度反應現象，國土資源部結合礦業權審批制度改革思路，在擬定2013年度稀土礦鎢礦銻礦開採總量控制指標時明確提出，取消銻礦礦業權暫停政策，

8月23日，稀土最核心應用市場磁性材料的原料氧化鐠釹市場報價大多在37萬元/噸左右，較6月中旬年度最低價格25萬元漲幅已達48%。

稀土價格能在暴跌後呈現強勢反轉，歸功於中國整頓非法稀土，也與海外稀土礦遲遲不能達產投產有關。

海外礦山虧損

海外稀土礦山複產最快且規模最大的美國鉬公司最新出爐的財報顯示，二季度銷售3039噸稀土，平均價格45.04美金/公斤，毛虧損1850萬美元。

這是美國鉬公司連續多次報虧：2012年其嚴重虧損至4.6億美元；2013年一季度銷售3274噸，平均售價為44.71美元，毛虧損2050萬美元。

美國鉬公司芒廷帕斯稀土礦是僅次於內蒙包頭白雲鄂博礦的全球第二大稀土礦。該礦山保有礦石儲量5000萬噸，稀土平均品位高達8%～9%，總資源量為稀土氧化物430萬噸。該礦山上世紀90年代受中國低價稀土衝擊而關閉。2011年稀土價格暴漲10倍，美國鉬公司複產。按計劃，鉬公司一期生產REO(稀土氧化物)7000噸/年；二期在2013年年中建成REO產量40000噸。

去年該公司一期項目建成投產，不料此時稀土價格再次跌回2010年。嚴重虧損使公司放慢了擴建腳步。鉬公司稱，將根據市場反映等綜合因素決定是否開工建設二期專案。

美國鉬公司稀土開發步伐是海外稀土礦開發的一個縮影。據美國TMR公司跟蹤研究，近年海外如美國、澳大利亞、印度等37個囯家的261家公司計畫從事429個稀土項目。若這些項目按期投產，預計2015年後，中國稀土產量占全球的比例將由95%降至75%左右。

中國專家認為，稀土供應多元化是一個好的趨勢。

然而，全球經濟低迷，稀土價格不斷下跌，企業環保和成本壓力不斷加大，致使如火如荼的國外稀土專案開發遭遇阻力，整體呈現出了放緩跡象。

中國恩菲工程公司專家曾天元認為，當前稀土價格下，中國稀土企業競爭力更明顯。而海外有條件進行稀土開發的企業主要有三家，除了美國鉬公司，還有澳大利亞韋爾德山稀土礦山開發者萊納公司，其在馬來西亞設有稀土廠，2012年稀土氧化物產量約6000噸；南非Steenkampskraal礦開發者。2013年6月中旬，萊納公司也曾表示無法承受稀土低價，在產能擴張之前將削減成本等待需求回升。

業內人士認為，海外稀土礦不能按計劃生產，將進一步支撐國內稀土價格。

稀土價格8月繼續上漲

8月以來稀土價格繼續上漲。8月23日，稀土最核心應用市場磁性材料的原料氧化鐠釹市場報價大多在37萬元/噸左右，較6月中旬年度最低價格25萬元漲幅已達48%；氧化鏑和氧化鋱價格分別為2350元/公斤和4300元/公斤，較啟動前1150元和2300元分別上漲104%和87%。

打擊稀土非法開採啟動了本輪稀土漲價。早在四五月份，江西贛州率先在區域內打擊非法開採。“力度非常大，抓了不少人。”知情人士透露。繼而，8月份，工信部等幾個部門聯合發文在全國開展打擊稀土非法開採和冶煉行動。上述舉措導致大批非法稀土廠商停產。稀土是一種極易開採和冶煉分離的產品，正因為如此，非法稀土生產廠商一直非常猖獗，對行業供應和價格形成巨大衝擊。

稀土價格回升的另一原因是下游需求轉暖。據悉，磁性材料開工率由去年三成持續回暖至當前七成水準。

此外，2011年7月以來，稀土價格長達兩年的快速下跌，使稀土價格回歸生產成本。因而稀土價格反彈是一種價值的回歸。


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8月23日，稀土最核心應用市場磁性材料的原料氧化鐠釹市場報價大多在37萬元/噸左右，較6月中旬年度最低價格25萬元漲幅已達48%。

繼整治贛州稀土私礦之後，8月7日工信部等八部委聯合發文決定對稀土開採、生產、流通環節違法違規行為進行為期三個月的打擊專項行動。此次行動不僅八部委聯合，整治範圍擴展至全國，而且查處範圍也從非法開採盜采、冶煉分離企業礦產品來源是否合法，擴展到貿易企業的稀土產品來源是否合法，並開展清理稀土廢舊產品回收及綜合利用企業。

市場人士認為，此次專項整治行動的開展在短期內將造成市場稀土供給的顯著下降，對稀土價格將形成一定的支撐。此外，在第五屆包頭稀土產業論壇上，多個報告中均提及稀土分元素管理，建議實施收儲計畫平緩價格波動，未來存在較強的收儲預期，不過“輕重有別”。


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近期稀土行業整頓力度空前,體現國家稀土行業整合決心。近期申萬有色對贛州地區主要的稀土生產商和貿易商進行了調研。此次稀土行業整頓除了對稀土私采環節採取有效整頓之外,對稀土冶煉分離、再回收等環節也將取得有效治理。以贛州地區為例,目前贛州地區約有16 家冶煉分離廠,產能約4萬噸,預計經過此次行業整頓,僅贛州地區稀土冶煉分離產能就有望取締近一半,冶煉分離產能縮減至8 家、2 萬噸左右;再回收環節也有望得到全面整頓與非法產能的取締。據瞭解目前僅贛州當地就有數百人被刑事或行政處理,顯示了政府整頓稀土行業的決心,後續也有望出臺長效機制對稀土行業進行常規性有效管理。

近期稀土行業整頓或為前奏,稀土大集團整合主旋律即將奏響。我們認為,國家儘快推進稀土大集團整合既有現實壓力也有現實動力:由於年底前WTO很可能裁定中國限制稀土出口敗訴,我國稀土出口限制可能於2015 年初放開(期間有一年的抗訴期作為緩衝)。因此,國家迫切面臨著採取市場化手段替代行政化手段以控制稀土供給的現實壓力,而稀土大集團整合無疑是實現市場化手段控制稀土供給的最佳途徑,維護稀土國際定價權地位也為國家推進大集團整合提供了現實動力。目前距離我國15 年初全面放開稀土出口限制僅有1 年多的時間,儘快推進稀土大集團整合具有現實的迫切性。

稀土大集團整合並非一蹴而就,獲得大集團地位的企業或將權利與責任並重。根據推進稀土大集團整合的迫切性,我們判斷大集團整合方案最快有望於2014 年初推出,大集團整合方案很可能採取1+4 的形式:即北方包鋼稀土+南方五礦稀土、贛州稀土集團、中國鋁業、廣晟有色。由於稀土行業涉及多方面的利益,因此大集團整合並非一蹴而就的,需要一個循序漸進的過程。獲得大集團地位的企業或將權利與責任並重:大集團一方面未來有望逐步獲得稀土開採及冶煉分離指標的傾斜及相關政策優惠;另一方面也將承擔起相應責任,如維護中國國際定價權、承擔環境保護與治理責任等。   

未來3-6 個月稀土供需格局有望改善,進而拉動稀土價格繼續上揚。第一,近期隨著全國範圍開始嚴查私礦及本年度指標的用完,多數冶煉分離廠正逐步停產並停止出貨,多數冶煉分離企業原料庫存將於10 月份前全部用完,將造成稀土供給進一步緊張。第二,此次稀土行業整頓力度空前,稀土私礦已全面得到有效遏制。第三,經過長時間去庫存,目前贛州乃至國內社會庫存處於較低水準,對稀土價格上漲形成有利支撐。第四,近期國家稀土收儲以及大集團整合方案存在推出的可能,有望進一步提振市場情緒。由於稀土冶煉分離企業冬天生產成本偏高,大多數企業將於14 年3 月份複產,因此在此之前稀土行業有望維持緊平衡的供需格局,稀土價格有望繼續向好。

重申稀土產業鏈看好評級。稀土資源和分離冶煉企業有望受益(五礦稀土、包鋼稀土、廈門鎢業、盛和資源、廣晟有色等),我們重點推薦五礦稀土、包鋼稀土、廈門鎢業。稀土原料價格上揚有利於高性能釹鐵硼磁材企業價格企穩,伴隨9、10 月份可能的下游補庫有望提升磁材開工率,重申看好正海磁材(買入,目標價24 元!)、中科三環(買入,目標價19 元!)、寧波韻升(參股上海電驅動打造磁機電一體化)。


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