未来钨市展望，大起大落难现

2017年全年的经济（GDP）增长率就已经基本确认为6.8%，国内经济已经由原来的高速增长转变为高质量增长，中国已经迈进了一个新的时代，在供给端受国家供给侧改革、环保、安监等政策影响，需求端借助全球经济形势回暖，以及在中国“制造2025”、“一带一路”等大投入基础建设目标的加持下，作为“工业牙齿”的钨产品，在供需形势上，逐渐回归理性，甚至迎来逆转，价格持续稳定上升，12月产品均价较年初提升50%以上。

2017年至今，海外钨需求稳步上涨，国际钨价格企稳回升，但需求却没有降低。我国钨产品出口增幅明显，价格在高位小幅波动。春节前夕，企业一般会控制库存，减少订单量，所以近两个月度的出口增加反映出国外真实需求增长的利好消息。而且，受制于近期美元贬值的影响，中国企业也适当抬高出口报价，导致国际钨价继续上行。

目前，我国钨制品三大主要出口地区仍是美国、欧洲和日本，分别占到我国出口总量的17.1%，33.58%，23%。2017年出现了多年来少有的全球同步复苏现象，大大超出市场预期。这种复苏很大程度上归因于发达经济体GDP增速的同步回升。根据IMF(国际货币基金组织)的最新预测，2017年发达经济体GDP实际增速为2.17%，比2016年高出0.6%。这一年，美国、德国、日本的经济增速都表现不俗，尤其是后两者，增幅都超过1%。国际经济形势的向好，对钨制品的需求刺激效应将在2018年近一步显现。

根据国土资源部数据，2016年我国钨矿基础储量为243.15万吨，结合据美国地质调查局（USGS）数据修正，得到2016年全球363.15万吨。目前中国钨储量仍居世界第一，另外，加拿大、哈萨克斯坦、俄罗斯、美国、越南也拥有可观的钨资源储备。虽然储量可观，但可持续发展仍是中国钨资源开发的重中之重。这里我们就不得不提到“环保”这一贯穿着现在到未来的重要影响因素。

2017年底，国家环境督查办公室宣布，中央环保督查组已完成对31个省（区、市）督查全覆盖。环保督查的严格执行对钨精矿及后续冶炼产品产生较大影响。国内钨矿矿山方面开工情况来看，广西、云南、内蒙等地出现了大规模的减产和停产；钨业巨头之一的厦门钨业还因一起外排废水氨氮微量超标事件，而暂未被商务部授予2018-2019年钨出口资质。并且，随着2018年的环保税的落地，也将对企业生产成本影响的重大因素，其成本效应如何将在春节结束后显现。但目前，许多矿山和冶炼厂因为环保原因不得不暂时停产 检修或者难以复产，环保政策的实施推动了钨产业的供给侧改革，落后产能自动淘汰，进一步改善国内钨原料产量过剩的不利局面，促进钨原料市场的企稳回升。

由于钨价的上浮，我国钨行业大多数企业在去年实现了盈利，钨产品供需平衡得到改善，供给端收紧，矿山利润得到保障，受上游材料因素的影响，硬质合金行业随之提价，硬质合金行业作为钨当前最主要的应用领域，2017年产能出现了量的飞跃。据统计，2017年中国硬质合金产量达到了30000吨以上，近十年来首次突破30000吨关口，其中合金棒材的增长成为主力军，与此同时，随着原材料价格的普遍增长，2017年硬质合金经过几次调价之后，营业收入有所增加，但企业的利润依然低迷，中国企业在高利润高附加值的高端硬质合金产品领域仍缺乏竞争力，必须承认，我们的硬质合金制造技术仍落后于欧美日，处于技术第三梯队。并且，我们也需要认识到，与国外发达国家情况相反，目前国内实体经济并没有完全复苏，转型阵痛期的影响依然存在，国内终端合金市场需求萎靡，硬质合金产品价格上调后，终端消费者的接受度和销售情况不容乐观，鉴于此，大多数产品价格上调幅度远不及原料端价格涨势，不利于钨原料价格持续高位上涨。且随着环保监管检查不断深入、钨下游的合金厂家也监管严格，据了解下半年江浙、山东等地方合金中小厂家大幅停产。

未来一年，环保部门对生产企业和合金企业依然会严格执行环保政策、淘汰落后产能，国内需求是否能保持增长，我们持保守的态度；国际市场方面根据目前全球经济预期，有增大需求的预期。但也需密切关注国际形势的变化，西方发达国家从来都是口是心非，说一套做一套。例如昨天，特朗普就在国情咨文中把中国提升到“对手”的高度，英法德日何尝不也是这样想的，想要拿别人好处又见不得别人好的西方国家比比皆是。因此，未来的钨产业我们仍要更多的侧重于国内自身产业的硬实力提升，但这任重道远。随着行业整顿不断深入，国内竞争形势将加剧，国际其它钨储量国纷纷投产或复产，预期2018年钨价仍会在目前水平小幅波动，不会出现大起大落的局面。（中钨在线：伟平）

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