行稳致远 砥砺前行--2017年钨市场回顾与展望

2017 年，钨市场在经历近 3 年的低迷后，走出了市场“阴霾”，价格逐渐回归理性，行业形势持续稳中向好。一是钨精矿产量保持平稳，冶炼加工产品产量持续增长，尤其高端硬质合金产量增长强劲。二是出口钨品保持增长态势，进口钨品继续下降。三是钨市场价格震荡上扬，钨精矿价格重回 10 万元/吨以上，是 2014 年 4 月份以来的高位。四是企业经济效益明显好转，扭转了连续2年亏损的局面。

一、钨市场回顾

钨精矿产量平稳，冶炼加工产品产量增长

中国钨协统计内的主要钨矿山企业钨精矿产量同比增长2.93%，增幅比前3季度减缓1.29个百分点，预计2017年全国钨精矿产量13万吨（折WO365%标吨），同比增长4.5%左右，基本恢复到2015年钨精矿产量水平。其中，江西、湖南、广西、云南、福建和甘肃等省（区）钨精矿产量有所增长，广东、浙江、内蒙古、河南和新疆有所下降。

从产量统计数据看，由于2016年国内钨市场价格仍处于低位，钨矿山和冶炼企业减产或停产，钨冶炼产品产量普遍有所下降，同期基数较低导致2017年钨精矿产量有一定的增幅。

从钨矿开采现状看，国家对钨矿开采继续实施管控，同时，受钨资源品位下降、生产成本上升、安全和环保压力加大、以及前几年因市场价格持续低迷、企业资金困难等停产的矿山难以复产等影响，钨精矿产量难以增长，总体趋于平稳。

2017年，随着市场需求持续恢复，市场价格震荡上扬，下游冶炼加工企业产销两旺，持续保持增长态势。除钨条、钨丝、钨电极和钨铁外，其它钨冶炼加工产品产量均有大幅度增长。中国钨协统计内的主要钨冶炼加工企业2017年主要钨冶炼加工产品APT、氧化钨、钨粉、碳化钨、偏钨酸铵、硬质合金、高比重合金和钨坩埚产量同比分别增长30.47%、21.38%、14.15%、19.39%、2.54%、28.37%、119.81%和76.30%；钨条、粗钨丝、细钨丝、钨电极和钨铁产量同比分别下降13.58%、1.83%、17.87%、1.58%和0.27%。

我国钨产业正加速向高端发展。有“工业牙齿”美誉，占钨消费量一半以上的硬质合金产量继续保持强劲的增长态势。中国钨协统计内的主要硬质合金企业2017年硬质合金产量29227吨，同比增长28.37%，预计全国硬质合金产量35000吨，同比增长23%左右，首次突破3万吨，创历史新高。其中硬质合金数控刀片产量增幅超过45%。

出口钨品量保持增长态势，进口钨品继续下降

2017年，国际钨需求持续恢复，尽管下半年连续4个月环比下降，增幅有所减缓，但全年出口钨品量同比大幅增长，继续保持强劲的增长态势。中国钨协根据出口数据统计，2017年我国出口钨品（不含硬质合金，折金属量，下同）28984吨，同比增长31.22%，增幅比2016年扩大20.25个百分点，创2008年以来的新高，接近2006年出口钨品31711吨的历史高位。2017年6月份出口钨品3145吨，创10年来单月出口量新高。2017年出口钨品额9.19亿美元，同比增长41.21%。出口额增幅高于出口量增幅，出口钨品价格回升明显。

我国硬质合金出口连续多年保持增长态势。2017年前三季度出口硬质合金5484吨，同比增长14.55%，预计全年出口硬质合金可望达到7700吨左右，同比增长12%左右，首次突破7000吨，创历史新高。

尽管三季度进口钨品量有所恢复，但全年进口钨品量总体继续保持下降趋势，降幅收窄。中国钨协根据出口数据统计，2017年我国进口钨品2908吨（不含硬质合金，折金属量，下同），同比下降4.93%，下降幅度比2016年收窄5.61个百分点。其中进口钨精矿2032吨，同比下降3.28%，下降幅度比2016年收窄12.31个百分点。进口钨品额9113万美元，同比增长0.76%。

钨市场价格震荡上扬

国内钨市场在经历近3年的价格下跌和去库存后，去库存效果显现，钨需求恢复明显，钨原料供应趋紧，市场价格震荡上扬，逐步回归理性。6月出现小幅震荡，9月份钨精矿快速上扬，月平均价格11.37万元/吨，同比上涨68.20%，环比上涨13.93%，重回10万元/吨以上，是年内月均价格的高位，也是2014年4月份以来的月均价格高位。钨精矿价格总体趋稳，理性回升到开采成本线附近。据中国钨协统计分析数据，2017年国内钨精矿年平均价格9.01万元/吨，同比上涨31.15%，APT年平均价格13.88万元/吨，同比上涨30.30%。

国内钨市场价格的震荡上扬，拉动了国外钨市场价格的逐步回升。中国钨协根据出口数据统计，2017年出口APT、黄钨、蓝钨、钨粉、碳化钨和合金混合料年平均价格同比分别上涨17.37%、19.76%、21.75%、16.00%、14.69%和24.05%。

伦敦金属导报（MB）APT月均报价从2011年6月份的高位470美元/吨度，连续5年多一路下滑到2016年12月的191.25美元/吨度，下跌278.75美元/吨度，跌幅达59.31%，下跌时间和跌幅都超出金融危机期间。2017年，国内钨市场价格出现理性回归态势，拉动国际钨市场价格逐步回升，英国伦敦《金属导报》（MB）APT报价总体呈逐步上升走势。APT 年平均报价242.47美元/吨度，同比上涨26.84%。

企业经济效益明显好转

2017年，市场价格上扬，亏损企业减少，企业盈利能力增强，行业经济效益明显好转，呈现稳中向好的态势。但企业生产经营依然面临诸多困难和挑战，钨企业盈利能力分化加剧，行业经济形势向好的基础需要进一步巩固。

中国钨协统计内的主要钨企业2017年实现营业收入同比增长21.65%，增幅比上半年加快2.97个百分点；主营业务收入同比增长21.62%，增幅比上半年加快4.10个百分点；实现利税同比增长175.30%，增幅比上半年加快57.46个百分点；实现利润同比扭亏增盈29.6亿元，扭转了连续2年亏损的局面。但行业整体盈利能力还不强，行业平均主营业务利润率4.21%，远低于全国工业企业平均水平。尤其钨矿山企业，由于钨精矿总体价格尚未回升到开采成本的合理水平，部分钨矿山企业依然亏损，统计内的钨矿山企业中亏损面42.42%，比前三季度亏损面减少9.1个百分点，同比亏损面减少45.82个百分点。钨冶炼、硬质合金企业和钨材加工盈利能力增强，亏损面较小。

二、钨市场分析

全球经济呈现复苏态势，国际货币基金组织、世界银行和联合国经合组织三大权威机构普遍上调世界经济增长预期，认为75%的国家和地区经济体出现恢复性增长，预期2017年全球经济增速达到3.7%，2018年将达到3.9%，2017年新兴经济体和发展中国家的经济增速达到4.7%，2018年达到4.9%。随着“一带一路”倡议的不断推进，发达经济体再工业化和制造业升级、新兴经济体的工业化与城镇化进程加快、全球范围内基础设施互联互通推进，国际钨需求将进入新一轮的平稳增长期。我国经济稳中向好态势持续发展，2017年经济增速达到6.9%，好于预期，以“三降一去一补”为重点的供给侧结构性改革持续推进，“中国制造2025”国家级示范区建设、新材料产业“折子工程”、智能制造工程、国家科技重大专项等扎实推进，为钨行业高端发展提供了广阔的市场空间，国内钨市场需求继续恢复，钨行业形势将继续得到巩固和发展。

从国外供应看，钨精矿产量总体保持平稳。由于钨市场持续多年的低迷，国外停产、减产和停建的钨矿山依然较多，造成全球钨精矿产量下降。在目前价格下，部分国外钨矿山依然难以启动，未来国外市场供应保持平稳，钨市场供需矛盾继续改善。俄罗斯钨资源丰富，是世界第二大钨资源国，约占全球钨资源的14%。受多重因素影响，俄罗斯钨精矿产量从1990年的20000吨（WO3）下降到2016年的3300吨（WO3），产量趋于稳定；加拿大坎通（Cantung Mine）钨矿因环境、交通和成本问题2015年12月停产至今，难以恢复生产，麦克通（Mactung Mine）钨矿尚未开发，西班牙、葡萄牙、玻利维亚、奥地利和韩国的钨矿由于在建或停产，目前在生产的矿山不多，产量不大且保持稳定；英国赫墨尔顿（Hermerdon）钨矿2015年投产后，由于选矿工艺和成本、资金等问题，目前仅能实现产能的一半；越南纽坊（Niu Phong）钨矿产量保持平稳，没有增产计划；卢旺达、澳大利亚和巴西等钨精矿产量均较低或已停产。美国和俄罗斯钨战略储备处于历史低位，俄罗斯本国的钨供应已满足不了其正常的国内需求。同时，由于卢布贬值，人工成本相对较低，钨产品具有价格竞争优势，但由于产量不大，对市场影响有限。

从国外需求看，钨需求将持续保持增长态势。美国经济将继续复苏，制造业的回升拉动钨需求增长，钨市场需求继续保持恢复。但要清醒认识到，美国钨市场也存在一些不确定因素。诸如地缘政治紧张局势、税收改革、人工成本上升、企业效益下降、以及美国出口持续下降等因素可能对国际钨市场产生负面影响。欧元区经济形势表现乐观，加上钴、镍价格上涨拉动硬质合金价格的回升。欧元区19个国家的经济均保持增长，投资者对经济的信心达到10年来最高，失业率降至8年来的最低点。不仅传统的经济增长引擎德国和荷兰增速明显，西班牙、法国、葡萄牙等在金融危机中遭受重创的国家也明显复苏，新兴市场国家维持向好态势，与钨消费相关的汽车、矿业和交通等行业保持增长，将继续拉动钨消费需求。俄罗斯钨消费保持增长。日本市场需求稳中有升，库存处于低位，2020年日本东京奥运会临近，公共投资继续增长，将拉动钨消费需求保持增长。据中国钨协统计，2017年出口到美国、日本、韩国和欧洲的钨品量（不含硬质合金）同比分别增长75.12%、30.79%、18.06%和28.45%，继续保持增长态势。

从国内供应看，政府将继续控制钨矿采矿许可证权发放这个“总开关”，钨精矿产能产量保持平稳。受钨矿资源禀赋、采选成本、市场价格、以及资金、安全、环保等因素的影响，钨精矿产量总体平稳，不会出现较大的增量，未来市场供应将继续保持平稳。一是钨资源宏观调控和监督管理不断强化。10多年来，国家对钨矿开采实施总量控制，停止办理新的钨矿采矿许可证的申请，钨矿采选能力得到了有效遏制。随着政府宏观调控的继续加强，数字化矿山、绿色矿山建设的不断推进，低效、高污染的落后产能的加快淘汰，将推动钨矿规模化、集约化、规范化开采，资源综合利用水平进一步提升，钨精矿产量保持平稳。钨矿被列为战略性矿产，是矿产资源的重点调整对象，国家明确到2020年，钨矿开采总量指标控制在12万吨/年（折WO365%标吨），开采总量将继续得到控制。二是生态红线的划定和自然保护区内矿业权清理，将对我国钨矿资源勘查开发及管理产生巨大而深远影响。随着对战略性钨矿资源开发利用监管监测的加强，新发现的钨矿资源短中期内难以开发利用，以及钨资源矿产地资源储备的推进，我国钨矿采选能力将继续得到控制，精矿产量将继续趋于平稳。三是主采钨矿采选成本上升，钨精矿生产成本差异加大，钨矿山企业效益分化加剧。我国钨矿开采历经100多年的开采，资源品位下降，全国处理原矿平均品位由2004年的0.42%下降到2016年的0.28%，现有钨矿山产量难以增长。四是随着钨冶炼技术的不断进步，低品位共伴生白钨资源得到综合利用，黑钨精矿产量呈下降趋势，白钨精矿产量呈增长趋势，收购零星毛砂、杂钨等进行选矿加工的钨精矿产量下降，总体趋于平稳。五是二次钨资源再生利用具有较强的发展潜力，但对市场供应影响有限。据文献报道，钨生产加工过程中消费的钨金属中，66%来自原生钨矿，34%来自废旧钨产品及废料钨回收利用（其中24%为废旧产品钨，10%为生产过程中的废料）。目前全国废钨再生利用主要集中在8个省的12个县（市），100余家企业，年处理能力近4万吨。尽管废旧硬质合金、钨基高比重合金、钨材、磨削料、冶炼钨渣等再生利用，以及含钨尾矿的综合回收都将具有较强的发展潜力，但目前废钨再生利用企业小而散，集中度低，废钨流通领域经营尚不规范，以及工艺技术和环保等问题有待解决，短期内对市场影响有限。

从国内需求看，钨市场潜力和发展空间很大。我国经济由高速增长转向高质量增长，稳中向好态势持续发展，稳定运行格局继续巩固，将继续拉动钨需求保持平稳增长。十九大报告指出，加快建设制造强国，加快发展先进制造业，推动互联网、大数据、人工智能和实体经济深度融合，促进我国产业迈向全球价值链中高端，培育若干世界级先进制造业集群。随着中国“京津冀协同发展”、“长江经济带”、“中国制造2025” 三大战略的统筹推进，“一带一路”倡议的实施，沿线国家和地区交通等基础设施的互联互通，能源、通讯等重大标志性工程加快建设，北京城市副中心等功能平台加紧规划落地，综合立体交通体系加快构建，“十三五”规划中的重大工程及项目的推进，数控机床、机器人、汽车制造、飞机制造等与钨消费密切相关产业升级计划的加快实施，以及基础设施建设需求的带动下，钨需求将保持平稳增长。尤其高端硬质合金切削刀具、硬质合金密封和耐磨零件、钨催化剂、热喷涂材料、核能新能源耐高温钨合金材料、以及硬质合金钻掘工具等具有很大的市场潜力和发展空间。

三、钨市场展望

2018年是贯彻党的十九大精神的开局之年，是改革开放40周年，是决胜全面建成小康社会、实施“十三五”规划承上启下的关键一年。中央经济工作会议对当前国内外形势进行了深刻的分析和研判，明确了2018年经济工作的总要求、发展目标和重大举措。中国钨协将始终履行服务宗旨，把思想和行动统一到中央对形势判断和决策部署上来，坚持问题导向，积极建言献策，把握政策机遇，聚焦钨行业高质量发展，做好行业服务工作，推动钨产业高质量健康发展。

我国钨行业经过近10年来的发展，钨下游产业得到高速发展，正向产业高端发展加速迈进，产业集中度和世界影响力不断提升，已进入世界钨工业发展先进行列，正向钨工业强国靠近。中国钨产业政策、市场供应和价格走势已成为影响全球钨市场的关键主导因素。钨矿开采成本刚性上升、生态保护红线的划定和安全环保监管的加强、以及环境保护税的开征和资源税法的实施等，对市场价格将起到很好的支撑作用。当前，国内钨市场积极因素增多，市场回暖信号增强，钨原料供应保持平稳，钨市场供需矛盾将继续改善，钨市场经历价格深度调整的磨砺，行业自律加强，市场信心提升，钨市场价格稳定性增强。预期未来钨市场价格进入平稳运行期，波动幅度收窄，稳中有升，趋于合理区间运行，并在国内钨市场价格的拉动下，国际市场价格将延续企稳态势。从长期看，基于我国钨资源在全球的优势地位和影响力，钨市场价格逐步理性回升是必然。

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