锂电受益Tesla 章源钨业自给率较高

维持有色行业“持有”评级

我们维持有色行业“持有”评级,建议投资者关注将受益于南方中重稀土整合的中色股份;电动车受益股天齐锂业、厦门钨业;开工率上行的钕铁硼龙头宁波韵升。鉴于全球央行持续降息,短期工业金属价格可能继续反弹,激进型投资者亦可关注工业金属矿业股(江西铜业、中金岭南)。

基本金属:全球央行相继降息,LME 铜连续反弹三周

本周澳大利亚、波兰、韩国、斯里兰卡、越南相继降息,各国宽松的货币政策推动了大宗商品上涨。本周LME铜库存结束了持续5个月增长连续一周下降,铜注销仓单增加35%至212875吨,创纪录高位,LME铜周涨幅1.38%已经连续反弹三周。在今年以来铜价连续下跌过程中,废铜持货商惜售情绪加重,加上中国海关针对“洋垃圾”所进行的“绿篱”行动,目前国内废铜供应偏紧,有利于精铜消费,预计短期以铜为代表的基本金属将继续反弹。

贵金属:美联储退出QE 或成贵金属最大利空

本周金银分别下跌1.52%和0.96%。尽管本周多国央行相继降息,但由于美国就业数据超预期,周五美联储通讯社发表了题为“美联储制定退出刺激的计划”的文章,美元指数大幅上涨,贵金属吸引力进一步减弱。

小金属:锂电需求有望爆发,中色受益新厂获批

Tesla 销售火爆有望带来锂电需求爆发,利好天齐锂业,赣锋锂业,格林美,西藏矿业。teslaQ1销量5000台,全年计划销售2万台。按照每台车使用8000个18650电池计算,预计将带到1.6亿个18650电池需求,相当于手机电池市场的19%。稀土方面,中色股份新丰县稀土分离厂搬迁项目获发改委批复带来获取新丰稀土资源的预期,“买入”评级。轻稀土氧化物综合价格保持稳定,重稀土下跌2.03%(受镝价下跌影响),鉴于下游永磁回暖,补库存行为随时可能发生,因此我们认为稀土价格或已见底。钨方面,精矿和APT价格持续上涨,建议关注自给率较高的个股章源钨业、厦门钨业。

新材料:春江水暖,龙头先知

钕铁硼方面,行业现结构性复苏,汽车和消费电子回暖明显,宁波韵升、中科三环开工率回升较快;本周H35售价成本比上升至1.13,原材料价格跌5.55%,售价稳定,盈利空间扩大,建议关注具备一定估值优势的宁波韵升。

风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧债危机恶化。
 

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