章源钨业：大宗商品走熊 有色股中报预期旺季不旺

二季度以来，在黄金、铜价暴跌之下，大宗商品价格持续走低，有色金属旺季效应也未能给中报带来一线希望。一位分析师告诉记者，资源型企业对价格的弹性很大，而深加工型的企业也不得不面临价格下跌的各种风险，包括库存减值损失、周转率下降，而大部分中小企业还不具备套期保值的能力。

旺季不旺有色中报预期差劲
自去年10月黄金价格上涨至1800美元之后，金价进入持续6个多月的下行通道。尤其令市场心惊的是，4月12日纽约商品交易所6月黄金主力合约下跌4.1%，报收于1501.4美元，创出2011年7月以来低点；4月15日金价继续下行9.34%，次一交易日金价下探至1321.5美元。不少人担忧，金价有可能结束长达12年的牛市，进入持续下跌期。
    
紧接着，沪铜出现放量大跌。4月22日，主力合约沪铜1308大跌3.26%，次日最低下探至48460点，创出三年半以来新低，该合约连续6个交易日累计下跌11.89%，距离今年2月初的60510点跌去了近20%。有期货行业分析师认为，空方占优的形势下，铜熊市基本确立。

 大宗商品市场哀鸿遍野，期货品种纷纷走弱。在随后的几个交易日，黄金在实物金需求暴增的带动下小幅反弹，而中国的PMI数据以及美国的一季度GDP等数据并未给铜价带来支撑。

年初至5月1日，伦敦金属交易市场价格显示，LMEX指数下跌幅度为10.90%，其中铜下跌11.36%、铝下跌9.41%、铅下跌12.58%、锌下跌8.8%、锡下跌10.87%、镍下跌10.90%。

近期，二十余家A股有色金属上市公司公布了2013年中报业绩预告。二季度本是传统的有色金属需求旺季，但中报预测显示有色金属上市公司的整体表现可能不如去年。
    
一位券商有色金属行业分析师称，今年二季度，以铜、黄金为代表的有色金属价格持续走低，价格弹性最大的上游资源类上市公司受到极大地拖累。江西铜业预计上半年净利润同比下降50%以上；紫金矿业也预计净利润比上年有较大回落。
    
另外，稀土、钨等小金属价格低迷也波及了相关上市公司，包钢稀土一季度净利润大跌近八成，辰州矿业预计上半年净利润1.25亿元~2.19亿元，同比下降30%~60%。章源钨业预计上半年净利润3620万元~6335万元，同比下降30%~60%。

分析师指出，有色金属价格上涨无论是对资源型还是深加工型的上市公司都是有利的。上游资源型的公司业绩对价格弹性很大，在固定的开采成本下，赚取有色金属价格和开采成本的价差。

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