厦门钨业：增持评级

详细资料: 分类：厦门钨业; 发布于 2014年5月05日星期一 11:23; 作者：Sherry; 点击数：454

厦门钨业（600549）：“增持”评级（2014-4-25收盘价23.75元）核心推荐理由：1、钨钼板块：2013年公司围绕“做强钨钼产业”的发展战略，在上下游建设均取得进展。

（1）上游：为了提高钨精矿自给率，2013年公司收购都昌金鼎60%股权。（2）下游：九江金鹭一期3000吨钨粉+2000吨硬质合金项目顺利投产；成功竞购洛钼合金100%股权，依托当地资源，形成了厦门、九江、洛阳等三个硬质合金生产基地。钨作为中国的优势资源，需求一直保持稳定并有一定的增长，我们对行业前景看好。

2、能源板块：作为六大稀土集团之一，2013年公司完成了连城鼎臣稀土和黄坊稀土两家采矿权证的整合，为稀土深加工产业的发展提供了资源保障。未来随着稀土大集团的组建，行业集中度将逐步提高，但受前几年稀土价格大幅波动的影响，稀土加工产品市场复苏缓慢，短期前景仍不明朗。

3、房地产板块：由于公司房地产项目主要集中于厦门及周边地区，受市场调控影响较小，房地产板块未来仍将扮演调节有色板块盈利周期性波动的工具。

盈利预测与投资评级：预计公司14-16年EPS为0.73元、0.96元、1.01元，给予“增持”评级。

股价催化因素：钨下游需求复苏；稀土价格企稳回升。

风险提示：主要产品价格波动；房地产结算晚于预期；全球经济增速继续回落。

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