厦门钨业：有色金属磁材单利创出新高

维持有色行业“持有”评级，中国5月PMI高于预期可能引发铅锌补涨及铅锌板块的交易性机会，依旧建议投资者重点关注永磁、锂等子行业，相对看好宁波韵升、正海磁材、中科三环、中色股份、天齐锂业、南大光电、厦门钨业。

基本金属：伦铅领涨，沪铅有补涨空间我们认为铅锌板块存在交易性投资机会，主要原因在于伦敦铅价格周涨幅6.01%且库存大幅下降（伦铅库存本周大幅下降13075吨至21.9万吨，沪铅有补涨空间）。国内价格因中国下游消费不佳并没有跟涨，但考虑到中国5月官方PMI上升至50.8，高于预期的50.1，为2012年4月以来次高位，这将有助于缓解此前汇丰5月PMI大幅低于预期给市场带来的负面情绪，因此下周金属价格有望补涨而带来铅锌子板块的交易型机会，可关注中金岭南、驰宏锌锗。

贵金属：黄金ETF继续减仓我们继续看淡贵金属后市表现。本周SPDR持仓继续下降3.01吨至1013吨，再创四年新低。本周金银价格分别上涨0.13%和下跌0.61%，考虑到美国经济逐步复苏以及逐步退出QE的预期，我们维持对贵金属板块谨慎的观点。

小金属：特斯拉热销，碳酸锂先行特斯拉热销将带动电动汽车产业快速发展，如果电动汽车全球产量在未来两年达到20万辆的规模，锂电池需求将拉动碳酸锂价格上涨，锂矿资源股天齐锂业和锂加工龙头赣锋锂业值得长期关注。本周铟价上涨2%，中国环保整治造成粗铟供给收紧是主要原因。稀土方面，本周轻重稀土氧化物价格分别下跌6.58%和9.84%。稀土价格在底部区域出现崩跌，原矿及各类氧化物价格全面下跌，目前除镨钕外的其他品种价格已跌至2010年水平，考虑到由于资源税及环保成本的增加，稀土成本较当时已经大幅增加，因此我们认为市场已进入非理性杀跌阶段，待价格企稳后，稀土板块或迎来投资机会，重点关注中色股份。

新材料：钕铁硼单位利润提升钕铁硼方面，本周H35原材料价格下跌5.76%，同期售价稳定，由此造成售价成本比上升至1.25，创有该指标监测以来的新高，表明钕铁硼生产企业单位利润提升。考虑到龙头企业开工率持续回暖，钕铁硼板块仍值得投资者重点关注。

主要标的有：宁波韵升、正海磁材、中科三环。

风险提示：美联储宽松政策变化、中国经济政策变化、欧债危机恶化。

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