ITIA/国际钨协莫斯科年会及影响（一）

依照ITIA 30^th AGM的既定日程本次年会进行了三天，期间来自欧洲和中国厦钨的代表分别就中欧钨制品生产和贸易新情况进行了重要的演讲。代表们交流交换了各自对钨制品市场的意见，并就后续的贸易情况和市场价格进行了充分交流和沟通。笔者分析与会者成分和基本概况认为，国际钨协的年会基本上就是钨业G7，或者钨业G20。即钨制品各个主要生产国和消费国，包括中国、日本、美国、德国、以色列、韩国、俄罗斯、越南等市场参与者大部分都参加了该年会。

中钨在线将尝试对本次年会提交的资料进行解读分析，以便给中国钨业界朋友们分享和交流，本文一下是第一篇，即概述。

一、 主要研究成果

会议向国际钨协会员提交了7份市场研究材料。

我们粗略研读这些资料和根据本次会议代表们交流的基本情况，就其中一些内容和简介予以分享，后续如有机会我们再予详细解读。

二、宏观经济及其对钨制品市场的影响研究

根据各文献研究观点，结合国内外宏观经济形势，各研究主要观点认为：全球经济低速增长和复苏中，这将对全球钨制品市场产生积极的带动作用，因此钨制品市场将长期向好。

美国宏观政策的不确定性

美国研究者主要从各个经济和钨制品生产和消费国宏观经济数据分析了钨制品市场的外部及各国宏观经济环境。研究数据显示主要的钨制品消费大国经济普遍向好，主要工业经济数据PMI显示美国优先的特朗普效应开始显现：

与此同时，研究者还对上述各国的GDP自2008年金融危机以来的走向和趋势进行了分析，美国方面的宏观经济要素，除了我们需要密切注意不断变化的美国就业数据及将一直持续到2018年乃至2019年的美联储缩表动作之外，最为亮眼的是美国消费者信心指数从2016年的低于100，快速攀升至2017年8月份的高于120，这表明美国国内民众对美国宏观经济持乐观态度，以及将对美国整体经济带来的积极变化和影响。不出意外，来自美国的宏观经济研究也给我们列示了特朗普效应可能带来的一些积极和消极的影响，而令人印象深刻的是研究者在其宏观经济研究报告尾部的一句话：没人知道特朗普总统未来会做什么?换句话说，没人确切地知道美国钨制品市场和价格未来将如何发展！

此外，美国研究者也对美国钨制品市场及其主要构成，钨制品用途进行了较为深入的研究。

日本市场低迷的悲观情绪

以主矗立于日本濑户内海的鸟居为首页的日本钨制品市场概况研究也显示，日本的宏观经济是全球发达经济体中增长较慢且不太乐观的国家之一。研究者列举对日本宏观经济的一些主要观点：除中国外，全球钨制品用户对中国原料的依赖已经从2004年的73%降低至2016年的63%，其主要变化动因并非中国产品出口量的减少，而是中国钨制品产量从2004年的73585mt上升至2016年的145470mt大幅提升所致；当然这其中也和越南、俄罗斯等国的供应量增加有相应联系（两者相加接近10%的占比）。

当然，日本研究者除了对2020年东京奥运会的积极因素予以关注之外，也对徘徊于1.4%的日本经济增长率、劳动力短缺、高额政府债务、低速民间投资（1%）及日本在全球尤其是亚洲供应链中的重要性下降等不利因素对钨制品行业的不利影响表达了担忧。

欧洲市场的规范与波动

来自欧洲的研究把重点放在钨制品后端用途和终端市场上，并没有过多着墨于是欧洲的宏观经济环境。研究认为依据美国的3TG原则，覆盖了95%欧洲市场各主要参与者在2016年11月22日达成欧洲非冲突矿物基本原则是欧洲钨制品市场的里程碑。研究数据认为，历年来欧洲市场的原材料基本采购于中国供应商，主要钨制品原料对中国市场的依赖度基本大于65%，也因此中国钨制品原料供应量和价格的因素是影响欧洲钨制品市场的主要因素之一。研究以APT的价格为例，数据显示，欧洲市场的APT最高价格为USD417/MTU（WO3）出现在2013年下半年，2016年初跌至USD169/MTU，之后缓慢波动上升至2017年8月份的USD255/MTU。会议前夕，即9月中旬欧洲钨制品市场上确实有US320/MTU的合同价格出现，但市场普遍认为这样的价格并非是基于合理的市场和供求关系的结果。

三、 基本观点和结论

钨制品市场尽管在2017年第三季较大幅度上扬后初现乏力，但较之历史上的高点，仍处于价格上升通道，暂时的小幅波动不会影响未来长期价格螺旋上涨的趋势。如果中国日趋严格的环保政策得到长期且持久地执行（见厦钨研究报告之价格因素论述），且中国市场能逐步消化泛亚库存入市的影响的话，那么中国钨制品生产和供应的不断趋紧是可以预见的。 未完待续、敬请期待。版权声明：本文仅为中国钨业协会和中钨在线使用，未经书面允许、未注明版权及出处不得使用。

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