专家评述近期钨制品价格猛涨因素(五）

 钨制品价格的心理因素分析

本文之前，我们分析了我国钨精矿和钨制品的价格结构及影响价格的各种因素，其中第四部分着重强调了人民币汇率波动对我国出口钨制品价格影响及对于钨制品企业赢利能力所表现出的举足轻重的意义。但实际上所有的市场行为除了矿山企业经营者及市场买卖双方对与钨制品市场价格的心理预期外，也深受钨制品市场某些不可预期的黑天鹅事件的影响。

2017年3-8月份APT价格变化

钨制品购销双方价格心理预期

价格预期心理是消费者对于未来一定时期交易价格变动趋势和波动水平的一种判断。管理学对于价格心理预期的描述林林总总，并根据消费者价格心理预期理论总结出了不下四五十种定价策略。较为著名就是风靡于全世界的尾数定价策略，就是将出售商品价格尾数全部设定在.99，但是纵观这些理论和策略，都是从研究个人消费者的角度去分析的。愚以为，钨制品市场价格的心理预期是一种特殊商品企业采购及其经营者的心理预期或心理因素，同时钨制品市场价格也深受作为买方的供货方心理预期的影响。所以本文希望从钨制品企业采购方和销售方对于钨制品价格的心理预期进行分析，探讨目前钨制品价格迅猛上涨的因素。

（典型的美国定价模式）

购销双方价格心理预期是无时不刻存在着的，对于这种心理预期的掌握和分析，尤其是对于单一向对方的心理预期分析和判断直接决定了本方的谈判策略和定价底线等基本原则，而几乎所有的价格形成都是买卖双方心理素质和对于博弈游戏规则掌控能力的结果。黑天鹅事件是一种可能随时发生而又很少出现的可以急速改变市场其他所有市场因素而产生决定性作用的事件。很多时候，黑天鹅事件作用产生又往往很大程度上仰赖于市场参与者心理预期和心理素质的作用。

这样说起来较为空泛，我们举个例子说明则较容易理解，在目前钨制品价格每天都上攀新高的情况下，卖方持货待价而沽，买方持币焦急观望，当下的中国市场买卖双方基本上就是这样的心理，就是利用自己可控的资源获得最大的利益，或获得未来利益最大化的权力。假如市场中张三持有100吨成本为7万元每吨的65%黑钨矿，很多人来询问要不要出手，今天的市场价是11万元每吨，但张三认为或者潜意识地希望明天的价格会上探11.5万元每吨，他就会比今天多出50万元的预期收益，在市场看涨的情况下张三需要做一个决定：他是卖掉获得50万元的收益呢，还是以常人的心理判断下周会达到12.5万元每吨，自己会获得额外的100万元的收益，很多情况下张三会等到下周再出售；李四以11.5万元每吨的黑钨精矿加工成三氧化钨后交给已经多次催货的客户，但李四心疼自己在9万元成本谈下来的合同已经使自己开始亏钱，所以他希望有需求大户停产检修不再进原料、环保督察组走后很多矿山会重开、或者持货的大户应继续偿还到到期债务不得不大量出售钨精矿，这样就会是价格企稳甚至开始下跌，这样他就不会亏本甚至还能赚到钱。所以李四要做的决定是以11.5万每吨买下张三的100吨钨精矿，自己亏损100万，还是等待市场转机，但是如果下周一价格到了12.5万使他不得不买以免被客户起诉，那时他就会亏损不少于200万，但是如果价格回落到10万元，他就只亏损50万元。

这就是考验张三和李四或者许多人对多空的对峙时双方的心理预期和决断力的考验，这时双方都处于紧张和焦虑之中，这就和期货、股票市场的买卖心里逾期没什么差异。但是市场几乎有一个定律，基本上是见好就收的张三往往会获利，高价及时采购原料交货的李四也会获利，而期待更高价格的张三和希望跌价再买李四往往会损失惨重。这就是市场中的赌徒心态，除了市场本身正常的因素，钨精矿市场也不例外。

2016年以来APT价格走势图

在这样的游戏规则里，适可而止，见好就收的心态是符合正常心理预期的稳妥策略。但这都是建立在没有类似黑天鹅或者突发事件影响的状态下的理性心理预期模型及其结果。之所以说博弈中的张三和李四的钨精矿价格心理预期是理性的，其原因是：在众多影响价格的因素中存在很多不确定性因素，只有极少的市场参与者能够充分了解每个因素的影响力及其未来的变化规律而得出精准的计算进而使得大多数参与者处在不确定性中，并且价格越高不确定性越高。根据前述分析，我们了解钨精矿价格影响因素基本上分为以下几类：

第一、   钨制品产供销各方的微观市场因素，即生产成本变化考察。

从上表看，钨制品微观生产因素整体上涨，所以未来可以预期钨制品价格较前期会上涨，且基本不会低于原来的市场价格。

第二、   影响钨制品成本的宏观因素。

中钨在线专家经过分析认为，除上述因素外，市场供需矛盾就成了影响市场价格的很重要因素，本文作者认为目前的供需基本上处于均衡状态，并且可能随着部分中小加工企业关停、低端产能向其他国家转移，钨精矿等原料可能会出现供大于求。所以短期来看，市场的紧张极有可能是供应端为了满足利益最大化心理预期，人为造成短期市场供应紧缺和较大参与者采取市场和非市场的手段，有意减少供应并提高价格而达到自己获利出货的目的。

专家分析认为，钨资源持有者获利回吐、清仓回笼资金的情绪在酝酿，较小的事件就可能成为所谓的黑天鹅事件或者触发因素，因而市场风险在聚集和上升，短期回调的可能性也在同步增加。任何形式，显性的和隐性的抛售、任何交易数量交易价格的调涨和调降，都可能具有指标性意义，都可能对市场心理预期产生巨大压力，进而使市场价格发生巨变。

而所谓黑天鹅事件、突发事件或者可能触发市场变化的各种诱因，我们将在下周一的“钨精矿成本构成与价格趋势简析（6） 钨制品价格波动与黑天鹅事件影响”中作分析，敬请期待。

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