上周美元指数99.01(2.14%),基本金属方面,两市期货价格全线大涨,其中铜期货周涨幅创近年来新高,上期所铜期货周涨19.35%。沪深300，指数收报3417.22 ,周涨幅1.88%。有色金属指数收报4051.66,周涨幅6.94%。上周有色金属各子版块,涨幅前三名:铜(17.46%)、铅锌(11.60%)、铝(9.61%), 涨幅后三名:黄金(2.24%)、金属新材料(1.77%)、锂(0.52%)。个股方面,涨幅前五:云南铜业(34.14%)、江西铜业(31.27%)、铜陵有色(23.91%)、驰宏锌锗(21.89%)、南山铝业(21.64%);涨幅后五:科力远(-2.70%)、东阳光科(-2.00%)、全新好(-1.88%)、天通股份(-1.36%)、云海金属(-1.34%)。贵金属方面,Comex 黄金周下跌5.96%。小金属方面,钨系产品价格回调,结束三周以来上涨趋势。短期建议重点关注股价相对底部,且三、四季度业绩有望超预期标的。另一方面,从金属价格弹性分析,建议关注现价仍与成本倒挂,同时供需持续改善的锡、锆、钨品种。着眼中长期,继续看好国内稳增长方向,推荐核电、航材主题投资。

 

 

消息面上,美国总统大选结果出炉,川普当选引发美版“四万亿”猜想,受此消息提振引发基本金属价格大涨。本轮价格上涨主要由资金推动为主。过去几年金属价格单边下行,改变了行业参与主体的行为习惯,中游经销商出于资金压力不敢屯库,下游企业由于存货跌价原因更愿意按需采购,全社会库存处于历史低点,库存集中在上游厂商环节。一旦价格启动,上游厂商惜售,中下游被动补库存,短期进一步增强价格上涨动力和市场波动。行业方面,我们仍维持相对谨慎判断。基于价格同比因素,我们判断三、四季度有色企业利润改善幅度将持续扩大,但就供给收缩效果看, 产能出清或被证伪。在需求未见起色之前,对金属中长期价格走势反而不利。

 

 

核心组合:东方锆业、锡业股份、久立特材、东睦股份、章源钨业。

 

短期建议关注:中色股份。