钨产业链喜提普涨，冶炼段最憋屈？！

2024年5月17日最新钨价格一览

2024年5月17日钨市场行情

本周钨制品价格持续探高，市场气氛趋于复杂。钨矿供应商持货不愁卖，保持资金周转即可，环保管控下整体产能也有限；中间贸易商与冶炼厂谨慎采购和接单，他们渴望在目前原料大涨的市场获取较高收益，但也担心高位接货，被市场收割；合金及其后端客户同样畏高延迟接货，近期询盘不活跃。钨市场整体持续无量空涨状态，周末横盘观望气氛增加，关注国内几家代表钨企的下半月长单报价表现。

据中钨在线统计数据，截至2024年5月16日，65%黑钨精矿价格报15.6万元/吨，年内涨幅26.8%，即将达到钨矿持有者一直仰望的咫尺之遥的历史最高点；仲钨酸铵（APT）价格达23万元/吨，年内涨幅26.4%，生产加工利润空间仍在受到高价钨精矿原料的严重挤压；钨粉价格报34.5万元/吨，年内涨幅26.4%，目前部分下游客户反馈35万/吨都很难寻得到货源；碳化钨粉价格报33.8万元/吨，年内涨幅26.1%，合金用户成本压力消化缓慢，均在尽力压低原料库存，处理原有的产品，原料采购备货降温；70钨铁价格报23万元/吨，年内涨幅30.7%，追高市场消费气氛减弱；废钨磨削料价格报2.8元/度，废钨棒材价格报230元/公斤，随行探高与获利了结情绪共存，操盘谨慎。

随着钨矿品位的降低，冶炼厂技术投入成本越来越高，叠加环保成本的影响，理论上来说，APT价格应该较目前有所提高，在整个产业链上重要质控和供应调节阀的中间价值应该得到市场的认可，与钨矿价格的比值应该有所提高。但事实却与愿望背道而驰，以15.6万元/吨的钨矿价格为参照，当前APT报价23万元/吨，而2011年同等价位的钨精矿对应的APT价格为24万元/吨，10年间，每吨一万元的比值差异，即是钨冶炼产品利润空间的不断压缩的残酷现实，也可能是APT冶炼端头部企业应该认真思考产能-产量-质量-品类-市场需求等产业链匹配关系的重要问题。

据中钨在线了解，本轮钨价较短时间内超30%的大幅拉涨的主要动因是钨矿供应链的紧张。除了矿山资源品位降低与环保安全管控的影响以外，不断扩张的APT与钨粉产能对原料钨矿的大量消耗，是造成钨资源日趋紧张的根本原因。而钨材、硬质合金、钨合金等后端钨制品的需求虽然也在不断拓展，但是并不能完全消化这些扩张的产能，或者是消耗的订单对冶炼厂的利润补充有限。

冶炼厂不断吸收生产，产业链上游资源量日趋偏紧，货紧价俏，产业链下游消化不良，并非绝对的卖方市场，造成中间环节处在尴尬境地，钨冶炼产品价格与企业利润空间相对承压。

中钨在线认为，在钨产品价格持续上涨一段时间以后，中间冶炼环节利润偏低的长期问题或将得到一定缓解。此前钨市场利润空间较小，大部分集中在矿端与硬质合金及后端深加工领域，随着原料成本的不断抬升，中小企业尤其是不符合环保监管要求的中低端企业将面临减产或关停，而矿产品价格强势带动的钨产业链利润空间整体上升，将促使钨行业各端供求格局与利润分配达到新的平衡点。在该节点，企业的理性定价与生产经营策略至关重要。

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