俄乌冲突对钨制品市场与价格的影响（四）

俄乌冲突对钨制品市场与价格的影响

IMPACTS OF RUSSIA-UKRAINE CONFLICT ON TUNGSTEN MARKET & PRICE  

第四部分 2022年中国钨制品的政经环境和生产成本（上）

本文之前的三个部分我们渐次介绍了俄乌冲突背景下作为重要战略物资的钨制品的军事用途的各个面向，进而阐明在地域紧张局势和战争阴霾下钨制品的重要性；俄罗斯主要的钨制品资源及其开采加工情况；在第三部分我们则概括了俄乌冲突背景下严重的全球通胀引起的物价上涨给中国钨制品可能带来的几个方面的压力。

本文的第四部分，我们拟对中国钨制品市场所面临的宏观政治经济环境；微观层面，我国钨制品生产加工企业的各项成本构成因素的价格变动趋势进行分析，以便我们对2022年钨制品价格的变化作出基本的趋势判断。

至此，我们的分析逻辑是清晰的，即俄乌冲突带来了钨制品供应紧缺并叠加需求增加；对俄制裁和物流不畅导致能源和大宗商品供应紧张而使相应物价升高；量化宽松引发全球通货膨胀而美元加息又将带动金属等商品价格飙涨；对于钨制品来讲，更为严重的是在主产国中国境内，需求增加、经济上涨、货币宽松和人民币升值至少四重因素同时出现，钨制品价格在2022年全年平均不会有下跌的可能，只有整体上涨的趋势，我们唯一的问题是涨幅多大！

典型的黑钨精矿原矿石

根据上述逻辑，我们认为，钨制品价格在2022年-2023年第一季度将维持小幅波动整体平均上涨的趋势。中钨在线将从两个视角进行分析：（1）宏观方面，即经济发展需求、货币金融政策等方面；（2）微观方面，即钨制品的生产和制造成本变化与价格构成。

一、影响钨制品市场需求与价格的宏观因素

1.俄罗斯的钨制品需求

正如本文题目所言，我们可以认定的确定性因素是已经发生并正在延续的俄乌冲突改变了原有的钨制品供需格局，根据我们前面整理的资料，估计俄国每年近3000吨的钨制品产能将全部在其国内使用，但是，由于俄罗斯几家主要的钨制品生产加工企业仅能够生产一些初级加工的钨制品，更高端的一些钨制品，如纳米钨粉、碳化钨粉、高端硬质合金、高比重钨合金、钨铜合金等产品，俄罗斯国内并没有大量的生产能力，因此俄罗斯可能还需要从国际市场上购进部分高端钨的原材料和制品。随着战事吃紧和需求增加，预期俄罗斯钨制品的需求对其国内外将持续增加，当然此类需求是非市场因素促成的，因为战争对钨制品消耗，和对战争预期的储备将使钨制品需求出现非理性增加。这也是2022年我们预测钨制品市场难度最大的一方面。

世界上最大量产的俄制AK47及其弹药

2.中国经济增长对钨制品的需求

2.1 2022年GDP增长对钨制品的“刚需”

2.2 2022年钨制品原料的总控“阀门”

2.3钨制品行业新增重大项目的“胃口”

3.中国基础建设升温

3.1中国国内建设需求

3.2 5G和新能源汽车需求

3.3阿富汗与乌克兰重建

4.全球物价与我国CPI

二、影响钨制品市场价格的直接成本

2021年以来，我国的钨精矿等原材料上涨幅度超过了20%，2021年全年平均价格为10.3万，同期其他钨制品上涨幅度也都在20%左右。2022年以来，在经过了很短时间的小幅下降波动之后，钨精矿目前维持在11.8万左右，该价格接近了2013年，也就是将近10年前的那一次高价时期，这其中的原因我们在2021年做过详细的分析和预测，主要因素可见考当时的分析文章。此番钨制品价格温和微幅上升，除原材料维持高位之外，从微观层面看，钨制品产业链前端，钨的化学品生产过程中辅料的价格，如片碱、盐酸、氨等主要消耗辅材，在2021年中连续上涨超过200%，相应地，其他辅料也有不同程度的上涨。

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《俄乌冲突对钨制品市场与价格的影响（四）》

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