俄乌冲突对钨制品市场与价格的影响（一）

俄乌冲突对钨制品市场与价格的影响

第一部分 俄乌冲突和钨制品军事用途简介

一、俄乌冲突

不久之前新年旧岁更迭之际，全球诸多研究机构与各路专家学者预测了2022年的“黑天鹅”事件，其中大部分是围绕中美关系及双方经济贸易和科技管制等措施的调整，或者极端天气、疫情等方面的可能性展开探讨。本文作者拜读了这些文章，受益良多！不过对于这些在近些年已频繁发生且未来可预见的风险，窃以为那些可预测的风险和事件实际上应该称其为“灰犀牛”事件。真正的“黑天鹅”，往往是不常遇见、较难预见的，比如近期受国际高度关注的俄乌冲突事件。

从二月底至今，俄罗斯“入侵”乌克兰发动了自我保卫的战争，美国、欧盟及其盟友则对俄罗斯发动了经济战争（economic war），不仅俄乌冲突是彻头彻尾的黑天鹅事件，仅就美欧对俄制裁的措施也具有不择不扣的黑天鹅性质，连永久中立的瑞士都加入了制裁行列，足见其前所未有和鲜有所闻了。

俄乌冲突无疑是将被历史铭记的、2022年第一只振翅高飞的“黑天鹅”，不仅搅乱了全球股市和大宗商品市场，加剧了全球通胀与供应链中断的风险，还有可能加速冷战结束以来“一超多强”的国际秩序的瓦解。诚然，俄乌问题涉及的不仅仅是两国或者说是全球多个利益主体的军事实力的角力，更是涉及到了各个主体国内外的政治生态与全球政治格局、各国和地区的全方位资源协调能力、经济实力与动员能力等多面向的角力。

作为反制，普京一声令下，俄政府旋即拉出既包括欧盟成员国（德国、法国、意大利、西班牙、荷兰、波兰等27个国家），既有世界第一大经济体美国，也有只有3万人口的小国圣马力诺的总共约50个国家和地区的“不友好清单”，其中绝大多数都是欧美国家和地区，五眼联盟也自然都在里面；亚洲总共约50个国家和地区，只有四个上榜：日本、韩国、新加坡、和中国台湾地区。按照普京签署的法令，对不友好国家和地区名单中的外国债权人负有外汇义务的俄罗斯公民、公司、国家本身、其地区和市政府，可以用卢布支付债务。为了履行义务，债务人有权向俄罗斯银行提出申请，以外国债权人或代名人的名义开设C类账户，用于清偿有关债务。

俄乌开展以来，欧美股市继续大跌，纳斯达克已经跌入熊市，其实很多国家和地区股市都已跌入熊市。“对全球股民来说，这仗打得，好像就是拿他们的钱在打仗。”但是我们看看俄罗斯的撤军三原则，“乌克兰停止军事行动”、“乌克兰中立地位入宪”、“承认克里米亚是俄罗斯领土，乌克兰东部两个分离地区独立”就会知道，这场战争，即使不会旷日持久，也难以在短期内结束，全球政治经济也难以在短期内归于平静，即使将来这场战争结束，我们也可以预见在未来十年乃是数十年里，否将对世界经济格局和发展带来重大影响。

美俄就制裁与反制裁采取的各种措施，结果是国际油价急速上升，俄罗斯卢布跌跌不休，可见美国禁止约占其液体燃料进口量的8%的俄罗斯石油、天然气等能源影响巨大。美国的页岩气革命之后，俄罗斯油气的主要买家是欧盟、中国，因而能源价格攀升主要影响的还是欧盟和中国等依赖进口的国家各地区。国际油价继2007年~2008年、2011~2014年之后，第三次进入每桶100美元以上的高油价时代，专家估计，国际油价在接近触及并在2022年第二季度或维持高位运行，除非战争尽快结束，否则难以大幅回落，也很难判断会否跳升到另一高位。

高油价叠加疫情以来各国纷纷推出和不断加码的货币宽松政策，势必推高大宗商品价格并推升通胀水平。同时对于全球经济和大宗商品的研判，不仅仅是要关注俄乌战争和美联储等货币政策，还有考虑奥密克戎在日韩欧美等国的肆虐、世界主要经济体间的经贸关系不断摩擦等；对于我国，要考虑韩国大选之后日韩右翼合流的可能性及其对东亚经济，乃至整个亚洲经济的影响等因素。

近年来大宗商品价格上涨主要是因为供需错配、供应链脆弱和各国普遍采取的宽松货币政策；而对于铝、镍、小麦等这些大宗商品俄罗斯的出口量均占有举足轻重的地位，占全球产量的比重分别为4.2%、5.3%和5%；但受俄乌冲突影响，上涨的可能远不止油气和铝等大宗商品。最近的妖镍可能仅仅是众多黑天鹅中的一只，也可能仅仅只是一次重大经济事件的预演，但无论如何，其蝴蝶效应一定会很快显现。

对于钨行业来说，俄乌冲突对其影响几何呢？战争的爆发不仅仅是能够带来对战略资源需求的增长，更有可能造成军事以外其他领域钨制品的消费与发展的停滞。

由于钨制品是很小众的商品，很多经济学家和专家不会注意到它，但是我们认为，钨制品可能会受到此次俄乌冲突的重大而长远的影响。为什么这样说，我们只要看看钨制品本身的重要性、其主要生产国及其在供应链上的地位和在这次俄乌冲突中的站位分析就不难得出结论。

本文拟从钨制品在军事领域的重要性、钨资源的国际贸易动向、钨资源市场与价格影响因素、钨制品期货的未来前景等几个方面分析俄乌冲突对我国钨制品行业的影响和未来趋势。

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