1、钨行业概况

钨是极其稀缺和不可替代的战略性资源。钨元素符号为W，是自然界熔点最高的金属之一，熔点高达3,410℃，钨的最大特点是高密度，同时具有良好的高温强度和导电、传热性能，常温下钨的化学性质稳定。钨是国民经济和现代国防不可替代的基础材料和战略资源，用钨制造的硬质合金具有超高硬度和优异的耐磨性，用于制造各种切削工具、刀具、钻具和耐磨零部件，被誉为“工业的牙齿”，硬质合金广泛应用于军工、航天航空、机械加工、冶金、石油钻井、矿山工具、电子通讯、建筑等领域，钨丝是照明、电子等行业的关键材料。在上述应用领域，目前尚未发现钨的直接替代品。世界范围内，钨已被列为重要的战略金属，美国、俄罗斯等大国先后建立了钨的战略储备。

目前，全球钨探明总储量仅为289.80万吨（目前全球钨矿探明储量可供开采年限已不足40年），属极其稀缺资源，全球已知的20多种钨矿物中，具有工业价值的仅有白钨矿和黑钨矿两种，黑钨矿属优质钨矿，白钨矿属难选矿石。中国的钨资源储量丰富，在全球探明的钨矿产资源储量中占比近70%，居全球首位。

2、钨行业政策

钨是重要的战略资源，我国从上世纪80年代开始对钨矿开采秩序进行治理整顿，并于1991年将钨列为国家实行保护性开采的特定矿种，2002年起对钨生产实行总量控制和出口配额控制。同时为规范钨行业的生产经营秩序，我国自2005年开始了对钨行业的新一轮政策调控。2005年5月，钨及其制品的出口退税率从13%下调至8%；2006年1月，APT、钨粉末产品出口退税率从8%下调到5%；2006年9月15日起APT、钨粉末产品出口退税率被取消；2006年11月，钨精矿加工贸易被禁止；2006年12月，商务部发布《钨行业准入条件》，提高钨行业准入门槛，从企业的设立和布局、生产规模、资源回收利用及能耗、环保、产品质量、安全生产和职业病防治、劳动保险、监督与管理等方面进行了规定。其中，新建、改造建项目仲钨酸铵年综合生产能力不得低于5,000吨，钨粉、碳化钨年综合能力不得低于2,000吨。新建、改扩建项目钨坯条年综合生产能力不得低于100吨。新建、改扩建硬质合金项目不得低于200吨。资源回收利用及能耗方面，钨冶炼（从钨精矿至仲钨酸铵生产工序）三氧化钨回收大于96%（以标准精矿计）；仲钨酸铵综合能耗低于1.00吨标煤/吨。水资源实现综合回收利用，水循环利用率大于95%。2007年1月，国家对APT、钨粉末产品开征5%的出口关税，蓝色氧化钨出口退税率由5%调减为0，混合料的出口退税率由13%调减为0，钨丝的出口退税率由13%下降到5%，部分合金深加工产品的出口退税率由13%下降到5%；2007年，商务部将钨品的出口配额下调至1.54万吨；国务院关税税则委员会决定，自2007年6月起，对钨、钼和稀土金属等国内稀缺的金属原矿的产品实施15%的出口暂定关税。根据国务院关税税则委员会《关于2008年关税实施方案的通知》（税委会[2007]25号），2008年1月1日起，开征和提高钨品出口暂定关税到5%-20%；商务部继续对钨品出口实施配额管理，并实行钨及钨制品出口企业名单管理；2009年7月1日起，钨产品出口关税调整为5%。

从2010年开始，国家就在酝酿对稀土、钨、锑、钼、锡、铟、锗等十种稀有金属的战略收储。2011年下半年国家开始对轻稀土产品（镧、铈、镨、钕等）进行收储。从战略层面考虑，对钨的收储是未来的发展趋势，并且在接下来一段时间内将是钨行业的重要议题。钨收储有利于钨行业和相关企业的健康平稳发展。

首先，国家收储利于钨资源的保护，具有非常重要的战略意义。其次，从短期来看，国家收储可以提升钨价，利于相关上市公司（特别是具有丰富钨资源的企业）的盈利增长。从长期来看，国家收储机制的建立可以平滑钨价波动幅度，抑制钨价的大起大落，进而有利于整个钨产业链和相关企业的平稳健康发展。2011年11月26日，商务部公布2012年钨、锑等有色金属出口（供货）企业名单，其中五矿有色金属股份有限公司、厦门钨业股份有限公司、中国中化集团公司（仅限钨酸）、厦门金鹭特种合金有限公司、四川省五金矿产进出口公司、福建金鑫钨业股份有限公司、潮州翔鹭钨业有限公司、株州硬质合金进出口有限公司、湖南省中南锑钨工业贸易有限公司、南昌硬质合金有限责任公司、崇义章源钨业股份有限公司、江西稀有稀土金属钨业集团有限公司、自贡硬质合金进出口贸易有限责任公司等13家公司入围2012年钨及钨制品出口供货企业名单。

总之，为保护我国稀有的钨矿资源，促进我国钨产业持续健康发展，我国政府推出了一系列调控政策，同时，政府还积极促成钨品产业资源整合和产业链向下游发展。随着钨矿资源的逐步集中，我国在全球钨产业中的话语权将更加突出。

3、2011年我国钨市场分析

（1）总体形势

2011年，钨市表现基本与宏观经济走势一致。在2011年上半年经济形势较好的情况下，钨出口和国内消费均保持较大幅度增长，企业效益明显，但2011年下半年随着欧债危机加剧，世界经济增长放缓，钨消费和出口市场开始出现萎缩，特别在2011年9月份以后，钨市急转直下，出口和消费出现大幅下降。

据中国有色金属工业协会统计，2011年钨精矿产量为12.20万吨，比2010年的11.50万吨增长6.09%，进口钨精矿增加量不大，废碎钨进口减少。2011年APT产量达到10.68万吨，比上年的8.88万吨增长20.27%；2011年硬质合金产量约为2.30万吨，同比增长5.00%，对钨的消费量约1.70万吨。全年钨材、钨化工和钨特钢对钨的消费增长10.00%，约2万吨。合计钨总消费量为3.70万吨，加上纯出口量略有增长，国内外市场需求比2010年增加15.00%以上。

（2）进出口情况

2011年中国出口钨品2.75万吨（金属量，不含硬质合金），同比增长5.87%；出口额15.44亿美元，同比增长83.00%。2011年进口钨品5,569吨（金属量，含钨精矿），同比增长33.89%。

（3）产品价格情况

2011年总体上需求大于供应，致使国内外钨品价格在2010年恢复的基础上继续向上，多次上冲16万元价位。只是在2011年第四季度受国外欧美债务危机和国内经济减缓的影响，价格稍有下降，但仍停留在13万元以上价位。就2011年全年整体情况而言，钨价创出了历史最好水平，并且一直保持在高位震荡，行业效益显著提高。钨品与其他有色金属相比，在宏观经济不景气的情况下，价格仍然坚挺，是2011年表现较好的有色金属之一。同时，2011年中国在国际钨市场的定价权不断增强，国际市场价格随着国内价格变化而变化。2011年钨品出口综合平均价格达到5.60万美元/吨，同比上涨73%，创历史新高。

4、钨行业发展前景

由于钨金属重要的战略地位和世界范围内供应缺口的长期存在，以及我国加强对战略性矿产资源的开采保护、中国五矿集团对江西及湖南的钨资源进行整合，钨行业集中度进一步提升，钨产品供给减少，钨行业有较好的发展前景。我国工业化、城市化进程的快速发展，加上国家目前着力扩大国内需求，强调发展实体经济，与钨紧密关联的钢铁工业、汽车工业、装备制造、交通运输、电子信息、矿山采掘和能源等产业将继续拉动钨需求增长。

硬质合金产业在“十二五”期间将得到快速发展，拉动钨中长期需求的增长。中长期看，硬质合金被列入新材料产业“十二五”规划，受到政策大力扶持，在福建厦门也将建设硬质合金材料基地，硬质合金产业将得到快速发展。受高端装备制造、汽车以及军工装备升级等拉动，硬质合金中长期需求将快速增长。硬质合金产业的发展将带动钨需求的增长，中长期钨的供需会较为紧张。

过去8年，中国钨需求复合增长率在10%左右，预计未来几年将维持在7%左右，中国的钨产业经历了较快速度的发展，钨年需求量从2004年1.85万吨金属量提升至2011年的3.80万吨金属量，年复合增长率为10%；钨产业链也在不断完善，越来越多的企业向钨深加工方向发展，硬质合金产量稳步增长，技术水平逐年提高，与国外的差距也在不断缩小。产品结构调整将是未来钨行业发展趋势，其中高端硬质合金产品将是发展重点。预计未来几年中国钨需求复合增长率在7%左右。

钨产品的利润主要集中在两端，包括上游的钨精矿资源和下游的硬质合金。钨产业链自上而下分为上游的钨精矿，中游的APT，氧化钨，钨粉和碳化钨粉，下游的钨材，钨钢，钨化工和硬质合金等。从产业链结构上看，钨产品的利润呈现两端高，中间低的现象，譬如上游钨精矿毛利率可以达到40%以上，而中间冶炼产品仅为10%-15%左右，下游高端硬质合金的毛利率也可达到40%以上。获取上游资源和发展高端钨加工产品将是未来钨行业的发展趋势。钨资源是发展深加工产品的重要原料保证，因此获取更多的资源将成为大型钨业公司的发展战略。

中国硬质合金产能达到4.00万吨，产量约2.00-2.50万吨，且多数是低端产品，产能过剩比较严重，而利润率高的高端硬质合金则大量需要进口（譬如国内高端数控刀具80%需要进口），因此大力发展高端硬质合金产品并实现进口替代是国内钨业公司的发展机遇和方向。

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废钨行情回归平稳。目前国产废钨刀片不含税交易价集中在171-174元/kg，进口刀片181-183元/kg；废钨钻头仍维持在187-190元/kg，废纯钨块208-213元/kg。

废钨磨削料WO3含量70度以上1330元/吨度，50-70度1270元/吨度，30-40度1110元/吨度，10-20度635元/吨度，8-10度571元/吨度，稳。

钨矿方面实际成交寥寥无几，价格趋弱；APT和钨铁市场需求均较疲软，部分厂家直接停产“冬眠”；废钨钢则在小幅走弱后暂时持稳。

日前，商务部公布了2013年钨出口供货企业名单，赣州远驰新材料有限公司榜上有名，首次获得钨出口供货资格。

据悉，赣州远驰新材料有限公司是一家专业生产和销售钨钼产品的新型股份制企业，江西稀有稀土钨业集团相对控股。注册资金5500万元，并拥有自营进出口经营权。拥有年生产仲钨酸铵3000吨，氧化钨4000吨，钨粉2000吨，碳化钨800吨，钨合金料600吨，CK料150吨的能力，公司用先进的工艺技术指导产业化生产，确保了产品质量的稳定和提升。公司80％以上的产品畅销于美国、日本、韩国、中东、欧盟等国家和地区，在海内外享有盛誉。据了解，我国对钨出口供货企业实行资格认证制度，资格标准非常严格，全国具有资格的企业仅有16家，其中赣州四家。

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记者近日从国土资源部储量司获悉，全国22个重要矿种“三率”调查工作的外业调查已基本完成。

为查清我国重要矿产资源节约与综合利用现状，2012年6月国土资源部启动煤炭、石油、天然气、铁、锰、铜、铅、锌、铝、镍、钨、锡、锑、钼、稀土、金等22种重要矿产“三率”调查评价工作，这是新中国成立以来开展的首次全国性矿产资源合理开发利用水平调查评价。

调查评价工作部署后，各省（区、市）成立了领导小组和项目办公室，明确人员、任务分工，编制实施方案，及时解决相关技术问题，一些省份匹配一定资金，为“三率”调查评价提供有力保障。目前，全国22种重要矿产“三率”调查评价工作外业调查基本完成。

下一步，国土资源部将加大检查督导力度，发挥专家技术优势，强化实地核查，确保数据真实可靠。

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洛阳钼业（603993）公司前三季度实现收入44.0亿元，归属母公司净利润9.5亿元，折合EPS0.19元。其中，三季度EPS0.04元，符合预期，业绩环比下滑是由于所得税优惠回溯导致二季度业绩高基数及三季度钼价下滑所致。公司被评为高新技术企业，享受所得税15%的优惠税率，使得三季度有效税率仅11.5%。资产减值损失冲回对业绩有所增厚。三季度资产减值损失转回1323万元，折合增厚每股收益约0.003元。

需求方面，钼下游75%的需求与钢铁相关，而钢铁行业持续低迷，三季度钼铁均价环比下降15%。四季度钢厂可能进一步压低钼铁采购价格，倒逼钼精矿价格下调;供给上，目前钼价已触及绝大部分矿山的生产成本，因此即使一些矿山恢复生产，也不愿大量出售，市场成交清淡。在钼价低迷情况下，公司致力于提升钨业务对盈利的贡献度并发展下游深加工。随着公司三道庄矿山逐步开发至中心区域，钨品位有所上升，未来钨精矿产量及钨业务对盈利贡献度有望提高。另一方面，公司完成A股发行募集资金约90%将用于打造钨产业链。届时公司业务将从单一的钨精矿生产和回收向冶炼和深加工领域拓展，显示未来致力于将公司打造成钨全产业链巨头。维持公司2012-2013盈利预测为0.22、0.21元。

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包头金属深加工园区是包头市唯一金属深加工园区，该园区19日对外宣布，截至目前已逐步淘汰了12家较大的污染企业，实现园区内稀土企业的有效整合，并在此基础上引进了9大可持续性绿色能源项目。

这12家较大能源型污染企业，涉及钢铁、稀土和水泥领域，仅钢铁产业一项就影响产值2.7亿元。据悉，该园区为整合稀土加工业，先后规划出总面积2.5平方公里的稀土原材料加工基地，建成稀土焙烧中心、萃取中心和处理中心。新建的加工基地工艺更先进，有效避免过往稀土行业的恶性竞争，使市场更加规范。

包头市昆区宣传部负责人李照成19日晚间接受记者采访时表示：“整合工作可以改善过去稀土企业各自为政的情况，有效防止稀土贱卖情况。”

包头市宣传部新闻处副处长樊瑞强告诉记者，除清理、整治传统产业，园区还引进了技术含量高、附加值高、资源消耗少、环境影响评价好的项目。目前已有林杰重工广东富华车桥、江苏新达热计量表、美国肯纳金属刀具、福建上润精密仪表等9个项目入驻。             

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日前，画眉坳钨业有限公司清洁生产通过了省级清洁生产评估专家组的评估。专家评估组通过现场考察、听取汇报、审查资料，对画眉坳钨业有限公司清洁生产审核工作的全过程进行了考核评审。按评分标准定量评分后，评估专家组通过了对画眉坳钨业清洁生产的评估。画眉坳钨业清洁生产审核评审专家组由江西省环保厅、赣州市环保局、赣州市工信委、兴国县环保局、江西环保产业协会等单位的领导和专家组成。

从2011年6月开始，画眉坳钨业全面推进了清洁生产审核工作。针对生产过程中存在的主要资源、能源、环境保护问题，公司共提出有效方案19项，其中无/低费方案17项、中/高费方案2项，企业筹措近1900万元资金，实施了无/低费方案17项、中/高费方案2项，实施率为100%。画眉坳钨业有限公司总经理江正茂在企业通过清洁生产审核评估后表示，清洁生产为企业带来了实实在在的节能、降耗、减污、增效的新景象，今后要根据专家评估组的建议和要求继续加强和完善这方面工作，更好地促进企业健康、可持续发展。

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12月19日，据江西省财政厅消息，江西省赣州钨与稀土产品质量检验检测、研发服务能力建设项目日前获中央财政工业转型升级公共服务平台建设项目补助1780万元，目前江西省财政已经将补助资金拨付到位。

据了解，工业转型升级专项资金是中央财政在今年8月份整合电子信息产业发展基金、集成电路产业研究与开发专项资金等专项的基础上，针对目前工业转型升级过程中存在的薄弱环节和突出问题，设立的支持工业发展方式、促进工业结构优化升级的专项资金。支持的范围主要包括公共服务平台建设，工业领域自主创新及涉及工业转型的其他领域。

其中，公共服务平台建设是指支持符合国家宏观经济政策、产业政策和区域发展政策，为工业行业领域或区域提供研发设计、检验检测、试验验证和质量认证服务，以及提高资源综合利用水平等的平台建设。

江西省赣州市供应着全世界90%的中重型稀土，离子型稀土资源储量居全国、世界同类矿种第一。今年10月下旬，赣州市获工信部批准，被正式命名为“稀土王国”。然而长久以来，赣州稀土的开采、冶炼及加工一直处于初级加工的产业链的低端。要改变初级加工现状，走集约化、高端化的发展路径，加大高附加值投入是关键。江西省财政厅表示，财政资金的支持不仅有利于钨与稀土产品研发能力与附加值的提高，也有利于资源的节约利用和生态环境的保护。

据悉，此次获得财政补助的钨与稀土产品质量检验检测、研发服务能力建设项目为江西赣州经济开发区稀土新材料示范基地建设项目，由江西省钨与稀土产品质量检验中心承建，是中央财政设立工业转型升级专项资金以来，我省获得财政补助的首个工业转型升级公共服务平台建设项目。
 

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电话会议主旨:钨市场近期出现新癿劢向,以五矿不赣州钨协为首癿行业龙头先于市场提价,带劢钨价出现明显反弹,但终端需求是否出现复苏迹象,产业链上库存压力是否已明显趋缓,及未来癿产能投放力度是决定钨价后期走势癿更关键要素。有鉴于此,我们特邀请江西稀有稀土金属钨业集团有限公司祝修盛老师为大家解析钨行业癿近期劢态。

10月以来钨精矿价格出现异动反弹。仂年10月以来钨精矿价格出现反弹,主要是由于一些有实力癿企业,包括五矿、江钨认为钨精矿价格已经到了低点,对市场上流通癿钨精矿迚行收购,减少了钨精矿市场癿流通量,同时有相当一批APT企业经过2-3月停产后,到10月丌约而同恢复生产不采购,由此从10月开始,五矿有色有意提高了指导报价。

但需求情况并不见明显改善。仂年钨市场癿需求持续疲软,如硬质合金前三季度产量同比减少二成,对外出口减少三成以上,迚入四季度虽然整体经济形势略有好转,但需求链上对钨原料癿购买力还是丌旺,呈现环比加速下滑趋势。
   

供给也未出现收缩。同时供给面上,由于钨精矿价格虽然滑落但吨毛利仍然在2-3万,矿山幵丌存在减产劢力,对比供求情冴,2012年钨精矿供应大于需求约11400吨到21100吨,存在明显冗余。
   

产业链上库存压力较大,基本面尚难看到钨价持续上行的动力。结合历史供求情冴判断2012年前钨产业链库存情冴正常,但是12年癿供给冗余基本以库存形式沉淀,大体估计目前市场上至少有1.5万吨钨精矿库存和1万吨癿APT库存。对后期钨市场供求癿改善不价格癿迚一步上行构成明显癿压力。
   

钨矿山潜在投放产能仍较充裕,政府调控对未来供求格局将起关键作用。展望未来癿钨矿山产能投放迚度,目前在建钨矿包括湖南瑶岗仙钨矿、厦钨江西钨矿、湖南有色钨矿、紫金矿业吉林钨矿,这4个矿山建成以后,钨精矿产能仍会增加1.2万吨。同时潜在可形成生产能力癿已探明钨矿包括但丌限于武宁大湖塘钨矿、湖南新田岭钨镍矿、湖南有色癿黄沙坪矿区等,如果这几个矿区均投入生产,那么中国钨精矿癿产能还会再增加2万吨,实际癿投放迚程取决于政府癿调控政策。

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