LBMA即伦敦金银市场协会，它是全球最大的金银场外交易市场。美国媒体于3月13日报道称，此次中国建设银行代表中国正式成为LBMA白银定价的参与者之一，也是第一家参与LBMA白银定价的中资机构。它是继汇丰银行、摩根大通、加拿大丰业银行、多伦多道明银行及瑞士联合银行之后的第六位参与者，日后将由他们参与出价后再决定白银最终的官方价格。过去多年间，中国一直是多种贵金属的非官方价格制定者，这是中国首次正式参与全球贵金属市场的价格定制，也是中国第一次对这一进程施加直接影响，其对今后的贵金属市场，乃至全球经济的影响意义都将十分巨大。

 

长期以来美元一直处在全球货币的霸权地位，它不仅与黄金挂钩，也影响着国际石油的定价。这次中国对LBMA白银定价的参与不仅意味着第一次可以以人民币在伦敦进行实物银的买卖， 也意味着除了将对国际贵金属市场的价格产生影响之外，贵金属市场也将愈来愈国际化，从而动摇多年来美元在全球的霸权地位。中国建设银行也表示将支持在伦敦推出实物交割的人民币计价期货合约。中国对于LBMA白银价格的定制参与，将大大提升人民币在国际市场上的地位，美元与贵金属价格之间的联系也将松动。由于白银的投资门槛低于黄金，因而近年来在全球投资界也逐渐火热起来。而白银在制造业的地位也一直居高不下，可用于工业生产，但其在制造首饰以及纪念币等方面的消耗更为巨大。如今全球贵金属资源的开采量已十分巨大，如若只是为满足收藏、纪念、鉴赏之需，无毒环保的钨合金镀银产品就不失为一个绝佳的白银替代品，如钨合金镀银块。

外媒称，过去十年间，中国一直是大多数金属的非官方价格制定者。近日，中国成为一个正式的参与者，参与制定世界上一个最重要的贵金属市场-白银市场的价格。

 

中国最大的一家银行-中国建设银行刚刚成为控制这种重要金属价格波动的精英组织中的一员。现有的参与者包括汇丰银行、摩根大通、加拿大丰业银行、多伦多道明银行和瑞银。这些集团将参与出价，最终决定官方的伦敦白银价格。这是中国第一次对这一进程施加直接影响。

 

扩充本身的意义是重大的，中国建设银行的进入也可能对贵金属产生其他一些重要影响。尤其是对于货币，这家中国银行已经表示将支持在伦敦推出实物交割的人民币计价期货合约。

 

实物白银第一次可以以人民币买卖，此举可削弱美元与贵金属价格之间的长期联系，这也表明贵金属市场正日益走向国际化。考虑到全球的头号买家是中国、印度、俄罗斯和土耳其，这样做是有道理的。这可能是进一步行动的一个开始，以提高金属市场在这些国家的影响力。当人民币合约推出时，美元和白银的联动性也可能脱钩。

 

从巴西到南非，全球大宗商品价格暴跌造成的痛苦席卷各国。大概中国是最大受益者。人们常常将价格下跌归咎于中国经济增速的放缓。

 

据高盛（亚洲）公司前副董事长肯尼思·柯蒂斯的计算，中国从大宗商品价格暴跌中年均节省6570亿澳元（4600亿美元）。其中约3200亿美元来自油价下跌，其余部分则来自其他能源、金属、煤炭和农产品价格的下降。这些收益辐射到整个经济中，压低或稳定了从住宅供暖、油价到工厂的原材料成本等各个方面的价格。这也有利于中国经济增长方式的转型，从依赖重工业和投资转变为依靠消费和服务。这体现在居民消费价格指数较低和家庭有能力购买的东西更多上。

 

去年，在从石油到大豆再到天然气等10种一篮子大宗商品方面，中国节省了1880亿美元的进口成本。商务部发言人说，这大幅降低了国内企业生产成本，改善了效益。

 

大宗商品价格暴跌有助于抑制通胀，因此也使得中国决策者有更大的空间来放宽货币政策，支持经济增长。2015年，经济增速降至25年来的低点。去年，较低的进口成本也有助于中国的贸易顺差飙升至6000亿美元，有利于缓解给人民币带来压力的资本外流。

 

石油年均价格降至十多年来的最低点，引发囤货，也提振了独立炼油厂的需求。在此期间，中国正利用较低的价格进口原油，去年的进口量创历史纪录。去年中国的铁矿石、大豆和铜精矿的进口也创下历史最高纪录。

 

如今担任澳大利亚斯塔福特控股公司董事长的柯蒂斯说：“中国是大宗商品价格暴跌的大赢家。这一意外收益的大部分正让利于民。”

 

根据中国有色金属工业协会、经济日报中经产业景气指数研究中心和国家统计局中国经济景气监测中心联合发布的中经有色金属产业景气指数报告显示，2015年上半年，有色金属产业月度景气指数持续走高，已经从1月份的44.9增至6月份的55.7，并且已经从1季度的“偏冷”区域回升至2季度的“正常”区域，显示出我国有色行业整体呈现平稳运行态势，有持续企稳的迹象。

 

2015年上半年，我国钨钼行业整体运行与有色金属产业景气指数走势相比，其表现仍显疲弱，尚在持续探底中低迷运行。

 

一、行业投资和企业生产积极性均受压下降，是我国钨钼行业疲软的直接表现

 

1-5月份，我国钨钼矿采选固定资产投资额以及钨钼冶炼固定资产投资额分别出现33.86%和23.65%的同比下降，稀有稀土金属压延加工固定资产投资额更是同比大降61.87%，而去年同期此三个领域的固定资产投资额分别出现了20.17%、69.11% 和18.87%的同比增长，可见行业投资大为萎缩。在市场长期疲态的背景下，下游深加工项目不仅投资大，周期长，而且收益难有保障，极大地打击了行业投资热情，钨钼产业结构向高质量、高性能、高附加值深加工产品有效延伸的步伐进一步放慢。而且，受钨钼精矿价格跌破大部分企业生产成本的影响，不仅矿山项目投资额大幅萎缩，企业生产积极性也大受影响。据统计，2015年上半年，我国钨精矿产量约为2.94万吨金属量，同比下降2.4%；钼精矿产量约为4.42万吨金属量，同比增长13.7%，但若去除黑龙江伊春鹿鸣钼矿和河北丰宁鑫源两个新项目带来的产量增长，我国其他省区的钼精矿产量于今年1-6月份出现了1.1%的同比下降，更多的中小型矿山进入停产状态。当前，大型企业集团控制着绝大部分市场份额是我国钨钼行业的主要特征，在市场行情低迷的情况下，大量高成本的中小型矿山企业纷纷进入停产状态，是造成我国钨钼精矿产量下降的主要原因，而大型企业集团的平稳生产则维持了全国总产量的相对稳定。

 

二、国内外市场需求双双同比下降，是造成我国钨钼行业疲软的根本原因

 

自2015年1月1日起，国家商务部取消了钨钼产品出口配额限制及钼出口资质管理，自2015年5月1日起，国家取消了钨钼等产品的出口关税。但是，在国际市场钨钼需求不振以及钼行业全球性供应过剩的大背景下，出口政策的变化并没能刺激我国钨钼产品的出口，今年以来我国钨钼产品的出口量不增反降。2015年1-5月份，我国钨出口量同比下降4.8%至7535吨金属量；同期，我国钼出口量则同比下降42.6%至3823吨金属量。钨钼产品的进口量变化也反映出国内市场需求的极为不振以及国内外交投的极不活跃，2015年1-5月份，我国钨、钼产品进口量分别同比下降15.2%和39.6%至1283吨金属量和2789吨金属量。国内市场消费方面，今年上半年，我国钨消费量同比下降5%至1.78万吨金属量，钼消费量同比下降6%至3.65万吨金属量。自2012年以来，我国钨、钼消费量的年均增速已经下降至3%以下，今年以来出现的同比下降显示出我国钢铁行业、硬质合金行业等下游行业的深度调整。

 

三、钨钼行情持续下滑、企业效益大幅下降是我国钨钼行业疲软运行的结果

 

上半年，我国黑钨精矿平均价格8.08万元/吨，同比下降28.2%；APT平均价格12.67万元/吨，同比下降26.7%；同期我国钼精矿平均价格同比下滑20.9%至1100元/吨度，钼铁平均价格同比下滑19.2%至7.7万元/吨。今年以来，我国钨钼价格不断创出金融危机以来的新低，而且是不断跌破业内人士的心理预期，当前市场价位已经低于绝大部分企业的生产成本。受此影响，我国钨钼行业经营效益大幅下降。2015年1-5月份，我国钨钼矿采选主营业务收入和利润总额分别同比下降7.96%和64.95%，利润向矿山企业集中的态势明显改变；同时，钨钼冶炼主营业务收入和利润总额分别同比下降1.21%和21.21%，显示出效益结构性差异明显。

 

总之，2015年上半年我国钨钼行业运行的主要特点是：行业投资和企业生产积极性均受压下降，国内外市场需求双双同比下降，钨钼行情持续下滑，企业效益大幅下降。未来几个月，随着中央稳增长、促改革、调结构、惠民生系列政策的细化落实，国内钨钼行业生产及消费保持相对稳定仍将是主旋律。生产方面，由于主要企业控制着大部分市场份额，我国钨钼产量不存在显著下调的可能，而且钼产量将因为新项目的逐步达产而增长；消费方面，由于钢铁和硬质合金等下游产业仍在深度调整之中，市场需求难有增长。所有这些都将导致我国钨钼行业于2015年下半年继续低位运行。