2014年看好稀土、铀和石墨

在国际稀土行业，中国长期处于老大地位。为改变开采销售分散、国际定价能力不强的现状，本周由中国工信部牵头，制定稀土大集团“1+5”格局。长期以来稀土行业整合“雷声大雨点小”，在新一届领导层的力推下，这一整合可能很快破题。这一信息迅速成为国际稀土业界的热门话题，认为2014年国际稀土价格企稳回升已成定局。这也给国际生产性稀土矿企的盈利状况带来了转机。

作为中国以外最大的稀土生产商，美国钼业(Molycorp，NY：MCP)的转势应最为显著。受之前稀土价格低迷影响，美国钼业去年巨亏，股票也延续了为时两年半的连续下跌。2014年该公司的巴斯山(Mountain Pass)矿区将恢复生产并达产，乘稀土价格回升的东风，公司的盈利状况将大大改善。澳大利亚的林纳斯公司(Lynas Corp，ASX：LYC)位于澳大利亚维尔德山(Mount Weld)矿区和马来西亚的加工厂已于2013年开工，今年公司运营也将赶上稀土价格回升的好时机。
国际矿业大国对稀土市场期待已久。俄罗斯表示将耗资10亿美元进行稀土勘探和开发，以摆脱对中国的依赖。在加拿大，稀土勘探进展顺利，开发开采已经有了时间表，该国矿业界预计到2018年全国稀土产量将占全球份额的20%，可望大大侵蚀中国绝对老大的份额。不过，这些国家要形成产能，还有好多年的时间，尚不会对未来一两年国际稀土价格构成压制。

铀是我们观察已久的资源品种。2014年，我们也可望看到国际铀价止跌回暖。最主要还是需求增加。中国内陆核电站建设计划暂时搁置，但是未来重启的可能性仍很大。而比较明确的需求将来自日本14座核电站的重启，以及阿联酋16座核电站的新建。根据我们的统计，国际分析机构对2014年国际铀价预测的平均值为每磅45美元，相比起35美元的现价，意味着将有29%的上涨空间。2015年将达每磅60美元，2016年以后的长期合理价格为每磅70美元左右。如果再看得更远一些，到2020年全球对铀的需求将上升到2.4至2.6亿磅，而届时供给只有2亿磅。在这种背景下，在加拿大阿萨巴斯卡盆地从事铀矿勘探和开采的优质公司将有机会，类似铀业投资公司Uranium Participation(TSX：U)等具有独特商业模式的公司也值得关注。

上月中旬，占全球石墨产量10%的山东省平度市55家石墨生产商因环保问题被勒令停产，预计到今年6月份才恢复生产。随着全球需求稳定增长，预计2014年石墨价格开始回升，2015、2016可望看到比较明显的涨势。在斯里兰卡和加拿大魁北克省从事石墨勘探的圣君碳业(Saint Jean Carbon，TSXV：SJL)值得关注。

在能源方面，国际动力煤2014年的供给跟不上需求，价格也有上扬空间。

由于人工成本高居不下，深受罢工困扰，大型矿企寻求机械化作业以替代人工的意愿很强烈，尤其是大型露天开采的矿区作业，这将刺激露天开采矿山机械的需求。这种计划和尝试已经持续多年，2014年我们可望在劳工关系紧张的非洲国家看到进展。


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