關注廈門鎢業、章源鎢業兩類股或現獨立行情

詳細內容: 分類：廈門鎢業; 發佈於：2013-05-10, 週五 16:29; 作者 jiang; 點擊數：247

核心觀點：中美經濟復甦均低於預期，旺季不旺已然成為共識,隨著旺季的離去，供求關係可能再次出現惡化，資金面回歸寬鬆也很難對金屬價格起到拉動作用。我們認為，5月有色金屬行業很難走出獨立行情。　　

投資要點：中美經濟低於預期，旺季不旺。國內第一季度GDP同比只有7.7%，4月國內PMI環比回落0.3至50.6,均低於市場預期。 4月美國製造業PMI下降0.6個百分點至50.7，再次低於市場預期。隨著開工旺季接近尾聲，預計5月數據改善的空間不大。

國內資金面歸於寬鬆，美國維持寬鬆政策。國內3月CPI下降至2.1，回歸合理範圍，央行在進行了連續8週的淨回籠操作後，4月底重新開始淨投放。我們預計5月的資金面會重新轉向寬鬆。 3月美國CPI同比回落至1.5，在通脹得到控制的情況下，美國全年都可能維持寬鬆的貨幣政策。　　

房地產拖累國內需求,美國需求仍在增長。受“國五條”影響，國內3月房屋新開工面積同比下降2.7%，重新回到下降區間，需求因此總體低於預期。美國房地產新屋開工面積3月同比增長46.74%，預計5月房地產將繼續成為帶動美國需求增長的主要因素。

基本金屬產量仍在增長,庫存仍處高位。 3月基本金屬產量繼續提高,銅、鋁、鉛和鋅產量同比大幅增加。庫存並未出現預期中大幅下降,只有鋁、鉛、鋅的庫存出現了小幅下降,錫變化不大,銅、鎳庫存均有上漲。高企的庫存仍將對基本金屬價格造成壓力。

金屬價格普跌，鎢價較為搶眼。市場開始反思黃金的價值，貴金屬價格隨之大跌；在需求復蘇不達預期的影響下，基本金屬與大部分小金屬價格出現下跌。與負面因素相比，資金面的寬鬆顯得微不足道，我們預計5月金屬價格上漲的空間不大。在這種情況下，因供給端受到良好控制的鎢價格4月上漲11%顯得更為搶眼，近期鎢的收儲傳聞可能會成為鎢價繼續上漲的催化劑。　　

投資策略：我們對於鎢價的繼續上漲持樂觀態度，鎢價上漲的預期可能令鎢業企業走出一波獨立行情，建議關注廈門鎢業和章源鎢業。特斯拉汽車開始盈利給鋰電池帶來商業化的曙光，市場對於鋰價的預期可能有所改變，推薦關注鋰相關企業贛鋒鋰業和天齊鋰業。

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