專家評述近期鎢製品價格猛漲因素(五）

鎢製品價格的心理因素分析

本文之前，我們分析了我國鎢精礦和鎢製品的價格結構及影響價格的各種因素，其中第四部分著重強調了人民幣匯率波動對我國出口鎢製品價格影響及對於鎢製品企業贏利能力所表現出的舉足輕重的意義。但實際上所有的市場行為除了礦山企業經營者及市場買賣雙方對與鎢製品市場價格的心理預期外，也深受鎢製品市場某些不可預期的黑天鵝事件的影響。

2017年3-8月份APT價格變化

鎢製品購銷雙方價格心理預期

價格預期心理是消費者對於未來一定時期交易價格變動趨勢和波動水準的一種判斷。管理學對於價格心理預期的描述林林總總，並根據消費者價格心理預期理論總結出了不下四五十種定價策略。較為著名就是風靡於全世界的尾數定價策略，就是將出售商品價格尾數全部設定在.99，但是縱觀這些理論和策略，都是從研究個人消費者的角度去分析的。愚以為，鎢製品市場價格的心理預期是一種特殊商品企業採購及其經營者的心理預期或心理因素，同時鎢製品市場價格也深受作為買方的供貨方心理預期的影響。所以本文希望從鎢製品企業採購方和銷售方對於鎢製品價格的心理預期進行分析，探討目前鎢製品價格迅猛上漲的因素。

（典型的美國定價模式）

購銷雙方價格心理預期是無時不刻存在著的，對於這種心理預期的掌握和分析，尤其是對於單一向對方的心理預期分析和判斷直接決定了本方的談判策略和定價底線等基本原則，而幾乎所有的價格形成都是買賣雙方心理素質和對於博弈遊戲規則掌控能力的結果。黑天鵝事件是一種可能隨時發生而又很少出現的可以急速改變市場其他所有市場因素而產生決定性作用的事件。很多時候，黑天鵝事件作用產生又往往很大程度上仰賴於市場參與者心理預期和心理素質的作用。

這樣說起來較為空泛，我們舉個例子說明則較容易理解，在目前鎢製品價格每天都上攀新高的情況下，賣方持貨待價而沽，買方持幣焦急觀望，當下的中國市場買賣雙方基本上就是這樣的心理，就是利用自己可控的資源獲得最大的利益，或獲得未來利益最大化的權力。假如市場中張三持有100噸成本為7萬元每噸的65%黑鎢礦，很多人來詢問要不要出手，今天的市場價是11萬元每噸，但張三認為或者潛意識地希望明天的價格會上探11.5萬元每噸，他就會比今天多出50萬元的預期收益，在市場看漲的情況下張三需要做一個決定：他是賣掉獲得50萬元的收益呢，還是以常人的心理判斷下周會達到12.5萬元每噸，自己會獲得額外的100萬元的收益，很多情況下張三會等到下周再出售；李四以11.5萬元每噸的黑鎢精礦加工成三氧化鎢後交給已經多次催貨的客戶，但李四心疼自己在9萬元成本談下來的合同已經使自己開始虧錢，所以他希望有需求大戶停產檢修不再進原料、環保督察組走後很多礦山會重開、或者持貨的大戶應繼續償還到到期債務不得不大量出售鎢精礦，這樣就會是價格企穩甚至開始下跌，這樣他就不會虧本甚至還能賺到錢。所以李四要做的決定是以11.5萬每噸買下張三的100噸鎢精礦，自己虧損100萬，還是等待市場轉機，但是如果下週一價格到了12.5萬使他不得不買以免被客戶起訴，那時他就會虧損不少於200萬，但是如果價格回落到10萬元，他就只虧損50萬元。

這就是考驗張三和李四或者許多人對多空的對峙時雙方的心理預期和決斷力的考驗，這時雙方都處於緊張和焦慮之中，這就和期貨、股票市場的買賣心裡逾期沒什麼差異。但是市場幾乎有一個定律，基本上是見好就收的張三往往會獲利，高價及時採購原料交貨的李四也會獲利，而期待更高價格的張三和希望跌價再買李四往往會損失慘重。這就是市場中的賭徒心態，除了市場本身正常的因素，鎢精礦市場也不例外。

2016年以來APT價格走勢圖

在這樣的遊戲規則裡，適可而止，見好就收的心態是符合正常心理預期的穩妥策略。但這都是建立在沒有類似黑天鵝或者突發事件影響的狀態下的理性心理預期模型及其結果。之所以說博弈中的張三和李四的鎢精礦價格心理預期是理性的，其原因是：在眾多影響價格的因素中存在很多不確定性因素，只有極少的市場參與者能夠充分瞭解每個因素的影響力及其未來的變化規律而得出精准的計算進而使得大多數參與者處在不確定性中，並且價格越高不確定性越高。根據前述分析，我們瞭解鎢精礦價格影響因素基本上分為以下幾類：

第一、   鎢製品產供銷各方的微觀市場因素，即生產成本變化考察。

從上表看，鎢製品微觀生產因素整體上漲，所以未來可以預期鎢製品價格較前期會上漲，且基本不會低於原來的市場價格。

第二、   影響鎢製品成本的宏觀因素。

中鎢線上專家經過分析認為，除上述因素外，市場供需矛盾就成了影響市場價格的很重要因素，本文作者認為目前的供需基本上處於均衡狀態，並且可能隨著部分中小加工企業關停、低端產能向其他國家轉移，鎢精礦等原料可能會出現供大於求。所以短期來看，市場的緊張極有可能是供應端為了滿足利益最大化心理預期，人為造成短期市場供應緊缺和較大參與者採取市場和非市場的手段，有意減少供應並提高價格而達到自己獲利出貨的目的。

專家分析認為，鎢資源持有者獲利回吐、清倉回籠資金的情緒在醞釀，較小的事件就可能成為所謂的黑天鵝事件或者觸發因素，因而市場風險在聚集和上升，短期回檔的可能性也在同步增加。任何形式，顯性的和隱性的拋售、任何交易數量交易價格的調漲和調降，都可能具有指標性意義，都可能對市場心理預期產生巨大壓力，進而使市場價格發生巨變。

而所謂黑天鵝事件、突發事件或者可能觸發市場變化的各種誘因，我們將在下週一的“鎢精礦成本構成與價格趨勢簡析（6） 鎢製品價格波動與黑天鵝事件影響”中作分析，敬請期待。

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