近日國內稀土市場整體幷無利好因素支撑，成交十分冷清，價格方面也是基本維持低價運行爲主，據稀土行業專業網站中鎢在綫科技數據顯示，鐠釹市場目前報價

堅 挺，但是采購商很難接受高價。目前氧化鐠釹無稅采購價格在26萬元/噸左右，但是部分廠家低于27萬元/噸的價格不想走貨。金屬鐠釹無稅33萬元/噸的價 格成交也略顯困難。由于金屬鐠釹市場不好，所以氧化鐠釹近期也是持穩運行，幷未繼續上調。鐠釹單一氧化物目前情况十分糟糕，由于釹鐵硼根本沒有采購發生， 單靠一些玻璃和催化劑等廠家采購難以支撑市場發展，而一些廠家表示就是一些老客戶近期采購也有所减少。鑭鈰市場方面中鎢在綫科技消息顯示，目前無論是單一 氧化物還是鑭鈰金屬成交都十分差，部分廠家也有地低價成交發生。氧化鏑方面，廠家要價比較堅挺，但是幾無高價成交發生。其他産品看，目前均無大變化，繼續 冷清運行。


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真的是政策市?10-12年,A股稀土行 業上游和下游股指相對滬深300分別上漲137%和96%。3年來的40條重要稀土政策表現出3個趨勢:政策發布層面從部委級提高到國務院高度,政策內容 由産能調控深化到采選、冶煉、流通環節的全面調控,政策執行力上升。然而,考察這些稀土政策短期內對稀土行業股指的刺激作用,却幷不明顯。總體來講,稀土 股票從穀底剛回升階段,政策驅動力最大;而股票尋底階段,政策容易起到反作用。我們認爲,稀土行業也要通過政策-供給-産品價格-需求-業績預期的傳導鏈 條來决定市場表現。前一輪上漲階段,政策通過供給收緊預期,推動的是稀土價格,其推升是歷史修復性的,投資機會在于市場對稀土價格修復的穩定點有極大分 歧。如今完整的稀土監管體系初現端倪,交易所的建立使得稀土定價機制有所進展,下游用脚投票迫使稀土價格回歸低位,且經歷了一輪大漲大跌,市場各方對稀土 價格的新平衡點有了一定共識。預計未來政策的推動作用會逐步减弱。

稀土行業上游一周動態:鋱鏑價格下跌,成交清淡。上周稀土市場整體表 現不樂觀,成交持續疲軟。受前期稀土精礦價格下跌以及需求减弱影響,重稀土鋱鏑價格普 遍呈現下滑趨勢,氧化鋱、氧化鏑、金屬鋱、金屬鏑分別下跌10.47%、4.35%、13.39%、11.29%;重稀土氧化鈥、氧化銪價格也有小幅下 跌;其他品種價格不變。雖然部分品種有下游企業和中間商補庫預期,但預計春節前市場很難有所反彈。我們看淡本月稀土價格,看多3個月稀土價格。

稀 土行業下游一周動態:熒光粉、釹鐵硼價格下跌。上周稀土合金價格無變化,熒光粉價格下降,2700K和6500K型號分別下降1.90%和6.59%; 燒結釹鐵硼N35型號繼續下降3.28%。預計春節前選擇停産的稀土下游企業會逐步增加,需求出現下降,成交愈加萎靡,春節後下游企業會有所回暖,但回暖 幅度還要視國內外需求而定。

行業投資策略:稀土行業圍繞“整合+需求”主綫挖掘。本期主題中我們分析了稀土政策對稀土股票表現的短期刺 激效應,意外的,近3年來政策對稀土股票的短期 表現在概率上幷未構成明顯的驅動因子。我們認爲,稀土行業的政策事件效應幷不明顯,還是要從行業整合的前景和需求端的基本面進行挖掘。目前各大稀土省份紛 紛提出了以某集團爲主體整合稀土産業的構想,各省級別的稀土産業的兼幷重組高潮已經或將要來臨。個股方面,建議持續關注受益于福建離子型稀土整合的厦門鎢 業和釹鐵硼磁材龍頭中科三環。

風險提示:供給格局變動風險,國內政策風險,經濟下滑風險。正文已結束，您可以按alt+4進行評論


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今日稀土市場暫穩，各品種報價基本沒有變化,氧化釓、鐠釹有一定量成交。

鑭鈰類稀土氧化物價格仍較低，今日39氧化鑭含稅4.5萬元/噸，295氧化鈰4.5萬元/噸。鑭鈰金屬市場報價區別較大，最低含稅價格在6萬元/噸以下。

氧化鐠、氧化釹市場有略有問詢，市場價格均比上周低一些，今日氧化鐠含稅38萬元/噸左右，不含稅35-36萬元/噸。氧化釹含稅32-34萬元/噸，一些廠商考慮之前生産成本較高，報價也稍微高些，在35、36萬元/噸。

一些問詢較少的氧化物，如氧化鑥、氧化鈧市場價格較平穩，鮮有變動。目前氧化鑥含稅8500元/公斤，氧化鈧含稅3-3.2萬元/公斤，不含稅2.8萬元/公斤。

廢强磁市場，因一些廢舊回收的廠商或放假或停收，年前廢强磁價格仍以平穩走勢爲主。市場參與者普遍看好年後行情。今日無刷廢電機回收價格81-83元/個，有刷141-144元/個，短條83-85元/公斤，長條94-96元/公斤，瓦片廢强磁114-116元/公斤。


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在鎢、稀土等産品價格步入下行趨勢後，厦門鎢業（600549.SH）的主業盈利能力持續下滑，而地産業務也受累于國家的調控政策，導致公司2012年淨利潤驟降近五成。

厦門鎢業1月15日晚發布業績快報，受累于産品價格的下跌，公司營收和利潤均大幅下降，2012年實現營業收入88.35億元，同比减少25.82%；歸 屬于上市公司股東的淨利潤5.24億元，同比銳减48.71%；基本每股收益0.77元，同比减少48.71%。

厦 門鎢業表示，報告期，受國外經濟不景氣、國內經濟增長放緩影響，公司生産經營面臨較大壓力，盈利能力大幅下降。分板塊來看，鎢産品需求延續去年第四季度 以來的疲軟趨勢；鉬産品售價跌幅較大；稀土産品在經歷2011年的大漲快跌後，價格持續下跌，市場需求冷清，盈利大幅下降；受益于原料價格下跌的影響，電 池材料産品需求有一定的增長，但增長幅度有限；房地産業務受國家加强調控影響，銷售不如預期。

厦門鎢業稱，由于主要産品鎢及稀土價格持 續下跌，公司面臨消化高價庫存的較大壓力，因此盈利下降，公司實現營業利潤10.16億元，比上年同期减少 52.86%；實現利潤總額10.69億元，比上年同期减少50.20%；實現歸屬于上市公司股東的淨利潤5.24億元，比上年同期减少48.71%。

厦門鎢業的業績主要受鎢及稀土價格的影響，在價格步入下行周期後，公司面臨較大的消化庫存壓力，業績短期難以改觀。而國家對房地産的調控尚未看到放鬆的迹象，公司的業績將持續承壓。

雖 然業績步入下行趨勢，但中銀國際仍然看好厦門鎢業的中長期前景。該機構認爲，在稀土領域，厦門鎢業作爲福建稀土整合平臺，將在上游資源獲取、下游深加工 領域持續獲得政府政策支持。在鎢資源領域，隨著公司江西深加工項目的推進，公司將鞏固全國加工龍頭企業地位。因此公司依然享有廣闊的長期發展空間。

1月15日，厦門鎢業收于41.02元，上漲3.80%。


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