核心提示：鎢製品及深加工市場終端需求不佳，目前基本保持平穩觀望之勢；廢鉬行情有繼續弱勢情況，商家買賣積極性不高。 

鎢市場行情國內鎢市行情穩中偏弱，鎢礦市場供求雙方心理差價較大，APT商家信心不足，對後市態度由樂觀轉為謹慎，鎢製品及深加工市場終端需求不佳，目前基本保持平穩觀望之勢。預計短期內鎢市維穩為主，價格變動幅度較窄。

鉬市場行情近期國內鉬市行情仍難以受到有利因素支撐，產品價格承壓小幅下滑為主。鋼廠招標數量有所減少，廠家訂單較少。廢鉬行情有繼續弱勢情況，商家買賣積極性不高，持貨壓力較大。預計短期鉬行情或仍難改冷清局面。

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加拿大勘探開發者協會(PDAC)與全球知名礦業諮詢機構SNL MEG(SNL Metals Economics Group)近日聯合發佈了一份名為“2013全球勘探趨勢”(Worldwide Exploration Trends 2013)的報告，並在剛剛結束的第81屆PDAC年會上向參會者發放。從內容上看，該報告對2012年全球有色金屬的勘探形勢及2013年礦業的發展形勢都做了較為深入的分析。 　　

該報告顯示，自2002年以來，金屬價格的上漲推動了全球礦產勘探活動的增加，使全球有色金屬勘探總預算在2008年達到137.5億美元，比2002年增長了677%。但隨著世界經濟遭遇數十年難遇的金融危機，礦業的繁榮局面到2008年9月也就戛然而止了。2009年，全球有色金屬的勘探投入比2008年減少了57.7億美元，下降了42%。絕大多數金屬的價格在當年年初都出現了下降，但礦業的復蘇速度卻比預期的快。2010年和2011年，大多數礦業企業都提高了勘探預算。2011年，全球有色金屬勘探預算達到172.5億美元。2012年，雖然中國經濟增速放緩、歐洲經濟衰退、美國政治經濟持續不穩定，但全球有色金屬勘探投入仍然達到了歷史新高——215億美元。 　　

2012年，拉美仍然是全球最具吸引力的勘探目的地，吸引了全球有色金屬勘探投資的25%。其中，墨西哥、智利、秘魯、巴西、阿根廷、哥倫比亞等6國功不可沒。在拉美地區，黃金是連續3年勘探投入最多的金屬，而賤金屬的投入則自1990年以來始終維持在最低水準。 　

其次，非洲是2012年全球有色金屬勘探投入第二多的地區，占17%。其中，剛果民主共和國所占份額最多。雖然黃金在整個非洲有色金屬勘探投入預算中的占比在2012年下降到了51%，但西非的黃金勘探投入增長最快。 加拿大的有色金屬勘探投入十幾年來一直位居全球第二，但在2012年卻降至第三位，占全球勘探投入總預算的16%。不過，仍有許多礦企對加拿大的勘探投入大於對其他地區的。並且，全球約有91%的礦企總部都設在加拿大，其中位於安大略省的超過25%，在不列顛哥倫比亞省的排第二。2012年，加拿大黃金勘探的投入出現了自2009年以來的首次下降，從2011年占加拿大有色金屬勘探投入總預算的55%下降到49%，而鉀肥的投入則從12%增加到了19%。 　　歐亞的有色金屬勘探預算排名第四，以中國和俄羅斯為主。其他國家，如蒙古、哈薩克斯坦、芬蘭、土耳其在2012年分別吸引了超過1億美元的勘探投資。賤金屬取代黃金成為該地區勘探投入最多的金屬，主要是來自對中國、蒙古、俄羅斯和哈薩克斯坦銅和鎳的投入。 　　

2012年，澳大利亞的有色金屬勘探投入增加了11%，低於全球平均增速19%，占全球勘探投資預算的12%。此份報告指出，這可能是由於受到了澳洲礦業政策改革的影響。其中，西澳的勘探投入占澳洲投入的一半以上，南澳投資預算排名第二，昆士蘭第三。黃金和賤金屬是去年澳洲主要的勘探投資金屬。 　　

美國的有色金屬勘探投入排全球第六，其中以黃金和銅為主。內華達是美國吸引勘探投資最多的州，占43%，其次是亞利桑那州和阿拉斯加州。 　　

印尼、巴布亞新磯內亞、菲律賓等太平洋島嶼國家的有色金屬勘探投入，占全球勘探投入的7%。其中，黃金勘探占56%，賤金屬占41%。亞太地區和東南亞地區2012年的勘探投入增速最快，為35%。不過，投資者對上述區域的投資仍需謹慎，畢竟近幾年幾乎沒有任何新的投資者進入該區域。 　　由於大多數初級礦業公司並不從礦山生產中獲得收入，它們只能依賴資本市場籌資來進行勘探，因此其資本支出水準很大程度上受制於市場條件和投資者的投資意願。通常來說，市場條件主要受金屬價格及其預期影響，但最近則主要受全球宏觀經濟形勢影響。雖然黃金、白銀、銅的價格長期保持高位，但2012年初級礦業公司面臨的融資難度卻有所增加，不過仍然能夠維持其全年的勘探活動。 　　

2012年2月、3月、10月是初級公司勘探投入最為集中的3個月，占全年總投入的50%左右，這也反映出了礦業投資較大的波動性。那些有足夠資金在2013年進行勘探的初級公司往往都擁有潛力大地區的高級階段專案。短期內，勘探活動的融資環境仍不容樂觀。雖然2013年會有好轉，但初級公司的投入將更加謹慎。有好項目的公司會集中投資，避免現金浪費，而有些公司則需削減預算，直到實現新的融資。當然，考慮到當前礦業不景氣主要是由全球宏觀經濟低迷造成的，當市場對經濟的不確定性逐步適應後，融資環境很快就會得到改善。 　　

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經國務院批准，財政部、國家稅務總局發出《關於提高局部商品入口退稅率的通知》適當調高局部勞動密集型和高技術含量、高附加值商品的入口退稅率。中國執行新的入口退稅規範，其中涉及到機床工具行業的商品僅有一種，即數控機床硬質合金刀具。具體名稱為硬質合金制的金工機械用刀及刀片（金屬加工用）退稅率提高到11%。

業內人士表示，刀具行業多年來一直鼓勵硬質合金的刀具生產，入口退稅規範的提高，標明國家對此的支持是立足擴大內需的基礎上，提高企業入口競爭力，支援企業擴大入口的一項政策措施，有利於促進國民經濟平穩較快發展。據悉，由於高速鋼刀具的生產耗費大量的資源，而且產品低檔、價格低，行業對此不予鼓勵。但由於中國機械製造行業的需求，以及中國刀具企業技術的尚未轉型，中國大多數的刀具企業仍然以生產此類刀具為主，同時入口量也很大。

據瞭解，2012年中國刀具出口8億美元，大部分都是高速鋼材質，硬質合金刀具僅有幾千萬元人民幣。同時，這種產品的入口結構，也是導致國際貿易摩擦的一個因素。雖然美國、德國等發達國家對中國的刀具還未有明顯反應，但西班牙、南美的一些國家等均發生過抵制事件。因此，工具分會多次呼籲減少高速鋼刀具的入口，但目前行業狀況並沒有明顯改變。

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用更加嚴格的節能減排要求來提升經濟發展品質——《江蘇省工業和資訊產業結構調整指導目錄(2012年本)》日前出臺，江蘇省產業轉型升級有了最新指揮棒。

“引導產業發展的專項政策意見很多，但指導目錄是總指揮棒。”省經信委產業政策處處長繆鳴介紹，該目錄是在國家目錄基礎上形成的，它根據江蘇省綠色發展、轉型升級的實際情況提高准入門檻和技術標準，總共論證修訂了71處，其中提高標準34條、新增18條、補充15條。比如鼓勵類專案中，江蘇省要求新能源汽車的電池組迴圈壽命2000次不低於初始放電容量的85%，比國家規定的標準提高5個百分點；單晶矽和多晶矽光伏電池的轉化率分別比國家規定的標準高出1個、0.5個百分點。“江蘇地處沿海發達地區，是資源能源小省，產業發展應有所取捨。”繆鳴解釋。

而在傳統產業領域，目錄提出從現在起，江蘇省將限制發展單機容量30萬千瓦及以下的常規燃煤機組、發電煤耗高於300克標準煤∕千瓦時的發電機組、原糖生產及加工項目，以及粗銅、鉛冶煉等項目。而對於單機容量20萬千瓦及以下的常規小火電機組、年加工生產牛皮不足30萬標張(太湖流域80萬標張)的制革生產線，以及一批產量偏低、環保不達標的造紙、鉛蓄電池、手工電鍍工藝專案，則要求立即淘汰。

有了新的指揮棒，專案審批就有了新的依據。今後一段時期，江蘇省對鼓勵類項目的審批、用地、貸款等給予支援;對限制類項目的新建項目不予審批，企業現有生產能力允許在一定期限內改造升級，但嚴禁以改造為名擴大生產能力；對淘汰類專案禁止投資，企業應立即停產、關閉，明令淘汰的生產工藝技術、裝備和產品不得轉移使用和生產。

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據中國鎢業協會硬質合金分會提供的資料顯示，2011年全國硬質合金生產企業300餘家,擁有專業科研院所30余家，全行業從業人員超過2.5萬人。截至2011年，擁有10萬t/a的鎢精礦產能、18萬t/a的鎢酸和鎢鹽的產能、6.2萬t/a的碳化鎢產能、3.8萬t/a的硬質合金產能，以及Co、Ni、Ta、Nb、Ti的配套供應能力。

2011年中國硬質合金產量為2.35萬噸，硬質合金行業銷售收入209億元，硬質合金出口近5000噸，出口創匯超過3.6億美元，硬質合金深加工產品產量達到6600噸，占合金總產量的1/3。所生產的硬質合金產品品種基本齊全，規格型號超過4萬個，產量和品種基本能滿足中國各經濟領域的需求。

我國硬質合金產業存在的主要問題：一是企業規模較小，產業集中度不高。據不完全統計，199家硬質合金企業平均年產能176噸，平均年產量僅86噸，年產量在1000噸以上的企業只有4家。二是科技投入較少，缺乏高端技術人才，技術研發能力較弱。我國硬質合金工業在科技方面的投入不到銷售收入的3%，科技研發水平不高，原創性核心技術成果較少。三是產品品質水準較低，產品結構有待調整。我國硬質合金產量占世界總產量的40%以上，但硬質合金銷售收入不足全球的20%，主要是由於高性能超細合金、高精度高性能研磨塗層刀片、超硬工具材料、複雜大異製品、精密硬質合金數控刀具等高附加值產品產量較少、深加工配套不足以及品種不全所致。

隨著中國汽車產業急速擴張，汽車零部件加工的切削工具的需求不斷增大，中國鋼鐵、交通、建築等領域對硬質合金的需求也愈發旺盛。在國外硬質合金跨國公司的戰略圖景中，中國市場已經悄然由配角變為主角。

分析指出，到“十二五”末期，我國硬質合金產量達到3萬噸，銷售收入達到300億元，深加工產品產量占硬質合金總量的40%以上。出口相比“十一五”將翻一番，力爭超過10億美元。硬質合金將向精深加工、工具配套方向發展；向超細、超粗及塗層複合結構等方向發展；向迴圈經濟、節能環保方向發展；向精密化、小型化方向發展。

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江西省地礦局日前在浮梁縣朱溪礦區發現一個遠景規模超大型銅鎢礦,銅和鎢預計成果均達百萬噸以上。

朱溪鎢礦的最大單層厚度達到 200 米以上,鎢礦品位達到工業品位元,部分礦層中的鎢、鋅等金屬也達到工業品位元。但目前礦山的勘查僅為普查階段,缺乏對礦體的工程控制,資源量的可靠程度比較低。且僅根據目前的鑽孔材料和已經公開的其他資料難以確定具體的資源量。對於傳聞的百萬噸儲量,我們不做評論,但可以判斷朱溪鎢礦很有可能是一個超大鎢礦。

朱溪鎮銅鎢礦的專案名字為《江西省浮梁縣朱溪銅多金屬礦預查》,與2010 年立項並開工,截止2012 年底,三年累計投入資金3255 萬元。3 年已累計完成鑽孔13 個,鑽探工作量15800米,各類分析樣品8804 件。基本完成了普查工作。

項目組擬於2013 年至2015 年,投入3.277 億元進行勘查,這對應著礦山的詳查和勘查階段。我們推測2015 年礦山順利完成勘探階段,屆時國家會根據相應情況論證礦山的開發情況,如果國家準備開發該礦山,則會就採礦權進行轉讓。礦體的賦存在800米甚至1000 米以下,礦山的建設至少需要3-4 年時間,即礦山產生實際經濟效益要到2018 年之後。

浮梁縣朱溪礦區專案屬於江西省地勘基金管理中心 2010 年新開專案,由江西省地勘局912大隊承擔。根據相關規定,目前勘查權的主體為江西省政府和江西地礦局。江西省地礦局是隸屬江西省政府的正廳級事業單位,同時也是江西省實力最強的地勘單位。我們推測,在勘探階段結束之前,江西政府和地礦局不會進行礦權的轉讓,而在2015 年勘探完成之後,有可能會進行採礦權的轉讓,五礦集團、江鎢集團、廈門鎢業和章源鎢業屆時都有可能受益;五礦礦集團作為我國最大的稀有金屬整合平臺,已經控制我國75%以上的鎢礦資源,江鎢集團作為五礦在江西的稀有金屬整合平臺,最有可能獲益。

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緬甸巴卡公司將在丹老市通過與緬甸礦業的部合作開採這裏錫和鎢。根據緬甸投資委員會發言人解釋該合資專案於二月27日被投資委員會批准。

此合金礦將會達到812公頃，挖掘出的礦石將被運往德林達依地區提煉並生產成金屬。緬甸資深地理學家人索丹表示“丹老地區有豐富的錫礦和鎢礦岩脈，同時也能找到大量鈦合金。”

緬甸於不久前正式對外開放其經濟領域，礦業將成為緬甸發展的重要命脈。

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2013年有色金屬行業面臨的國內外經濟金融環境依然複雜，經濟運行中不穩定和不確定因素仍然較多，並對有色金屬行業運行及價格變動造成較大影響。

(一)  利好因素。一是宏觀經濟方面。全球經濟將繼續增長，中國和美國經濟將成為市場兩大亮點，經濟增長有望提振有色金屬價格回暖。其中，中國經濟有望穩步增長，在新型城鎮化的推動下，基礎設施投資加快，戰略性新興產業發展規劃和節能產品惠民工程的出臺落實，將對有色金屬尤其是有色金屬精深加工產品的消費需求將進一步加大；美國經濟將繼續復蘇，房地產市場有望成為經濟的重要增長點，國內居民消費信心有望回升，製造業總體向好。二是貨幣政策環境方面。全球主要經濟體仍維持相對寬鬆貨幣政策環境，流動性將保持相對寬鬆的水準，有利於增強有色金屬的金融屬性。三是通貨膨脹方面。受歐美等經濟體量化寬鬆貨幣政策影響，主要經濟體維持低利率環境，全球通貨膨脹可能抬頭，並引發資金追逐黃金等抗通脹類高收益產品。

(二)  風險因素。一是債務風險不容忽視。2013 年的主要風險仍在歐洲，歐債危機在2013 年給全球經濟帶來的系統性風險可能降低，但歐元區經濟缺乏上漲動能，歐洲經濟短期內難以擺脫衰退局面；美國經濟同樣面臨債務上限、削減赤字等問題的困擾，未來仍有可能給金融市場帶來風險；中國、日本等經濟體的債務問題也不容忽視，尤其是中國加大基礎設施投資將加大財政壓力，政府債務加重。二是宏觀經濟增速低於預期，世行最近將2013年全球經濟增長預期下調至2.4%，低於2012年6月預測的3%。三是供需矛盾突出。期貨市場資料顯示，2012年銅、鋁、鉛、鋅等金屬期貨庫存總體維持較高水準，部分產品面臨產能過剩，2013年市場供應依然較為充足，中國房地產、家電市場受宏觀政策影響，處於去庫存階段，投資增速下滑，對有色金屬的需求可能下滑。四是美元指數走勢。外匯市場仍以美元作為避險貨幣，美國經濟有止住放緩勢頭出現向好可能，有望使美元保持相對強勢，美元指數中期具有反彈需求，對有色金屬價格形成壓制。五是技術方面。目前主要有色金屬價格維持了較長時間的高位震盪走勢，向上突破的難度較大，2013年將面臨方向選擇。
　　

結合上述分析，2013年有色金屬行業運行狀況基本平穩，結構調整力度將進一步加大，有色金屬價格將繼續呈現震盪格局。2013年應該重點關注美國財政問題、歐元區主要國家選舉及債務危機走勢、中國經濟增速和刺激政策執行力度、美元走勢等焦點問題

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有“天然礦物陳列館”美譽的新疆可哥托海礦區，近日被授予國家礦山公園資格。這是新疆獲批的首個國家礦山公園。構成可哥托海礦山公園核心景觀的，是其開採歷史長達70年的稀有金屬礦礦業遺跡。這裏是世界偉晶岩型稀有金屬礦床研究的經典範例，也見證了新中國稀有金屬礦業發展的歷史。

可哥托海礦山公園位於新疆北部富蘊縣可哥托海鎮內。作為我國有色工業的搖籃，可哥托海最聞名遐邇的是被稱為世界第四大露天礦的“三號礦脈”，礦脈中含有鎢，鉭、鈮、鉀、矽等84種礦物，經過幾十年的開挖，目前已經形成了一個巨大的地坑，最深處可達200多米，蔚為壯觀。

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縱觀2012年，國內外經濟金融市場持續動盪，多方面因素共同對有色金屬行業產生影響，其中宏觀經濟形勢、歐洲債務危機、貨幣政策走勢、美元指數等宏觀因素是影響2012年有色金屬行業發展及價格波動的主要原因。

(一)  全球經濟總體偏弱，部分資料出現向好跡象。2012年全球經濟環境有所惡化，下半年以來，部分經濟資料出現積極信號，全球經濟環境總體有所好轉。從國內情況來看，前三季度國內生產總值同比增長率分別為8.1%、7.7%及7.4%，四季度國內生產總值同比增長率為7.9%，較第三季度提高0.5個百分點；全國規模以上工業增加值同比增速從9月份開始逐月回升，12月份增速為10.3%，全年增速為10％，同比回落3.9個百分點；中國製造業採購經理指數（PMI）年內一度跌破臨界值50，四季度開始逐步回升，12月份PMI為50.6，同比上升0.3個百分點，表明國內製造業逐步擴張。中國經濟出現回暖跡象，表明年內出臺的經濟刺激政策成效逐步顯現。美國經濟緩慢復蘇，失業率基本呈現下降趨勢，房地產市場逐步復蘇，一季度GDP 增長2%，二季度增長1.3%，三季度增長3.1%，12月份ISM製造業指數為50.7，雖然比11月份上升1.2個點，但同比下降3.4個點，表明製造業略有萎縮。受債務危機不斷延續影響，歐元區經濟在2012年連續萎縮，出現2009年金融危機以來的二次衰退，12月份PMI由前一月的46.5升至47.3，創9個月最高值，但仍處於臨界值50下發。全球經濟總體偏弱，製造業整體較為低迷，導致對有色金屬消費需求減少，有色金屬價格受此影響難以走強。

(二)  貨幣政策環境總體寬鬆，流動性相對充裕。2012年國際大宗商品價格出現回落，新興經濟體通脹壓力減小，發達國家普遍面臨就業壓力和債務風險，全球主要經濟體紛紛通過放鬆貨幣政策來刺激經濟發展。中國央行上半年兩次下調存款準備金率，6、7月份連續2次下調金融機構人民幣存貸款基準利率，全年新增人民幣貸款8.2萬億，同比增長9.8％，年末廣義貨幣（M2）同比增長13.8％，比上年末高0.2個百分點，狹義貨幣(M1)同比增長6.5％，M1和M2增速總體呈低位回升態勢。美國9月份推出第三輪量化寬鬆貨幣政策(QE3)，同時美聯儲宣佈延長維持超低利率的時間，12月份又推出了新的債券購買計畫（QE4）；歐洲央行7月5日將再融資利率下調至歷史低點0.75%，9月宣佈推出無上限及無最低信用評級門檻的OMT購債計畫；英國央行基準利率維持在0.5%紀錄低點不變，並將定量寬鬆政策維持6000億美元債券購買規模不變，日本央行2012年5次放寬貨幣政策，澳洲聯儲年內4次降息。全球貨幣政策相對寬鬆，有利於增強有色金屬的金融屬性，一定程度上抵消了經濟增速放緩帶來的利空，尤其是美國QE3實施後，有色金屬價格大幅反彈。

(三)  歐債危機持續升級，加劇大宗商品價格波動。2012年歐洲債務問題反反復複，義大利及西班牙國債收益率飆升，西班牙被下調評級等一系列歐洲債務事件困擾著歐元區經濟的發展，6 月底的歐盟峰會及9 月上旬歐央行公佈的直接貨幣交易細節且購債不限量計畫（OMT）對遏制歐債危機起到了重要的作用。歐債危機的不斷演變，引起資本市場資金流動，並帶動大宗商品價格不斷波動。同時，歐元區經濟增長停滯，製造業狀況嚴重惡化，失業率上升和財政緊縮措施不斷加深其經濟困境，導致對有色金屬的真實需求減弱。

(四)  美元指數震盪起伏，影響有色金屬價格走勢。2012年美元指數總體呈現沖高回落的走勢。受美國經濟持續復蘇、就業形勢改善、房地產市場觸底反彈等因素影響，8月份以前美元指數震盪上揚，尤其是5月份美元指數單邊強勢上漲，月末指數收於83.07，比月初上漲4.29個點，單月上漲5.45%，隨後美元指數高位震盪上行，7月下旬指數一度超過84點。8月份開始，受QE3影響美元指數不斷下跌，9月中旬跌至78.6，四季度美元指數總體在低位徘徊，年底受QE4和“財政懸崖”影響，美元指數震盪回落。2012年美元指數和大宗商品價格保持明顯的負相關性，美元走強壓制常用金屬及貴金屬價格上漲，美元走弱時，有色金屬價格出現上漲，總體來看，美元指數相對強勢，長期對有色金屬價格構成壓制。

(五)  地緣性政治衝突不斷，有色價格短期波動。2012年全球政局並不太平，局部地區衝突不斷，矛盾不斷升級，並出現了多個敏感區域，比如中東地緣政治衝突持續升級，朝鮮半島新的領導人不時製造緊張局勢，釣魚島問題引發的摩擦時而發生。地緣政治衝突往往對有色金屬價格尤其是貴金屬價格的影響是脈衝式的，影響力的大小與衝突大小，影響的時間長短與衝突時間密切相關，這些地緣政治衝突因素往往會引起資金的短期流向，並引起有色金屬價格短期波動。

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