1）過去的2012 年，全球新能源汽車銷量逐漸放量達20 萬輛的可觀水準，同時全球混動汽車市場亦呈爆發式增長，對釹鐵硼需求的拉動力逐漸彰顯。即使考慮到在新能源與混動汽車較低速增長的情景下（13-20 年全球新能源、混動汽車產銷量複合增速分別達30%、10%），13-20 年全球高端釹鐵硼需求增速依然有望達13%，並拉動全球釹鐵硼總需求增速達10%。

2）稀土永磁行業分化日趨顯著，低端產能已嚴重過剩，高端產能仍顯不足。稀土永磁龍頭中科三環、寧波韻升、安泰科技等公司憑藉先進技術、優質客戶和專利保護協定，鑄就企業競爭優勢和“護城河”，在下游行業成長週期中有望更多獲取高端產品訂單，將明顯受益於新能源發展帶來的高端釹鐵硼的增長。

有別於大眾的認識：當前，隨著美國葉岩氣等能源的迅速發展，傳統能源短缺程度似乎不如此前緊迫，也增加了市場對新能源與混動汽車發展的憂慮。我們認為，傳統能源成本並非新能源汽車發展的決定性因素，而其發展決定性因素來自於節能環保。與傳統汽車相比，目前新能源與混動汽車購置與使用的經濟性劣勢非常明顯，但依然取得快速增長，其核心驅動力主要來自於政府與民眾節能環保意識的覺醒。從長時間序列角度看，傳統能源價格的長期盤整甚至下跌，也未能影響新能源汽車快速發展的腳步。另一方面，毋庸置疑，總保有成本、產品及配套設施成熟度會影響新能源汽車發展速度。我們認為，此兩個因素也無需長期擔憂：目前階段，新能源汽車總體尚處於市場導入期，依靠政府引導正在取得快速發展；與此同時，隨著技術的不斷突破，新能源汽車的總保有成本（初始購置成本+日常使用保有成本）正在迅速下降，特別是占新能源汽車成本比重30%的電池成本正在迅速下降，配套設施也在逐漸建設完善。PRTM 預計，到2017 年左右我國新能源汽車單位保有成本有望低於傳統汽車，到2025 年左右我國新能源汽車初始購置成本有望低於傳統汽車。在新能源與混動汽車高速增長的樂觀情景下（13-20 年全球新能源、混動汽車產銷量增速分別達50%、20%），13-20 年全球釹鐵硼高端需求增速可達17%，並拉動總需求增速達13%。在新能源與混動汽車低速增長的中性情景下（13-20 年全球新能源、混動汽車產銷量增速分別達30%、10%），13-20 年全球釹鐵硼高端需求增速可達13%，並拉動總需求增速達10%。

股價表現的催化劑：新能源與混動汽車訂單超預期；稀土價格觸底回升。


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2012年3月28日據報導，最近，美國、日本、歐盟向WTO起訴中國限制稀土出口一事被吵得沸沸揚揚。起訴方要求中國解除出口限制，否則將進行貿易制裁。中國也不服軟，表示自己的目標符合世貿組織規則。國外媒體對此眾說紛紜，有的認為中國有理，有的說美、日、歐肯定勝訴。

一般而言，官司會有輸贏。但筆者認為，無論如何，中國都得繼續堅持限制稀土出口之“新政”。

首先，中國限制稀土出口，有利於保護全球環境。環境問題，是當今全球諸多問題中的重點問題。其已經嚴重地危害到了人類的繁衍生息，且對世界之健康發展造成了極為不良的影響。

人所共知，稀土雖好，但開採過程中產生的廢渣、廢水、廢氣給全球環境帶來了巨大的破壞。換言之，中國限制稀土出口，事實上就是限制開採，而從根本上盡可能地保護好全球環境。就此意義而言，包括美國、日本、歐盟等在內的國家或者地區，不但不應起訴中國，相反還該感激中國。

其次，美國、日本、歐盟向WTO起訴中國本身就是一場鬧劇。據媒體報導，基於保護環境以及本國戰略資源的考慮，擁有豐富稀土資源的美國等西方國家早已停止開發稀土，轉而大量從中國購買。但美國總統奧巴馬卻在日前親自批價上陣，親自宣佈向WTO起訴中國限制稀土出口。這不僅貽笑大方，而且再次暴露了美國向來喜歡執行“雙重標準”的本來面目。另有消息稱，日本僅將稀土進口總量的1/3用於生產，其餘用作戰略儲備，而包括歐盟等在內的西方，其自己的稀土資源不開採，當著戰略儲備，反逼中國低價出口稀土。顯而易見，美國、日本、歐盟向WTO起訴中國就是典型的“只許州官放火，不許百姓點燈”之鬧劇。

再者，中國限制稀土出口，有利於遏制霸權主義的肆意妄為。稀土是許多重大武器系統的關鍵材料，能與其他材料組成性能各異、品種繁多的新型材料，其最顯著的功能就是大幅度提高其他產品的品質和性能。比如大幅度提高用於製造坦克、飛機、導彈的鋼材、鋁合金、鎂合金、鈦合金的戰術性能。而且，稀土同樣是電子、鐳射、核工業、超導等諸多高科技的潤滑劑。美國不時地彰顯霸權主義，就一定意義來說，美軍在冷戰後的幾次局部戰爭中之所以能夠壓倒性控制，正是由於其在稀土科技領域的超人一等。顯然，中國限制稀土出口，客觀上有利於遏制霸權主義的肆意妄為。其實，這正是美國決意起訴中國的重要原因之一。

還有，中國限制稀土出口，是造福於子孫後代。據媒體報導，中華人民共和國工業和資訊化部部長苗圩指出，中國對稀土的開發如果像過去那樣私挖濫采，破壞資源和環境，有些品種按照現在探明和實際的開採量可能只夠20年。20年以後，全世界有些品種都枯竭了，這對全人類是一個巨大的損害。而有關資料顯示，稀土廣泛應用於從手機到電腦、從電池到汽車，甚至導彈等高科技生產領域，也對農業、石油化工和冶金工業等方面具有重大影響。

很明顯，中國限制稀土出口，也是造福於子孫後代。事實上，美國、日本和歐盟並非不明白這個道理，他們是想通過訴訟，而從中國獲得更多的稀土資源。其實，這就是一種自私自利的行為。除此而外，中國限制稀土出口，並未影響世界對稀土的使用。

1992年，鄧小平南巡時講過：“中東有石油，中國有稀土。”然而多年來，在西方發達國家先後將稀土視為戰略資源，並有所行動的時候，稀土在中國更多只被看作是換取外匯的普通商品，甚至曾經以“白菜價”大量賤賣出口。但自2008年以來，中國實行了更為嚴格的管理制度，其中包括實行嚴格的出口配額管理。

誠然，目前全球已探明1億噸稀土儲量，而中國占36%。但是，中國雖不是稀土儲量最大國，然長期以來卻承擔著全球90%以上的稀土供應，出口量居全球之首。而據媒體報導，“去年中國的出口配額只用了一半，並不是我們不賣，是他們不買。” 商務部國際貿易經濟合作研究院國際市場研究部副主任白明說，他們現在起訴中國，並不是因為買不到稀土，主要是嫌貴了，想低價獲取資源。稀土資源越開採越少，肯定越賣越貴，石油和鐵礦石就是這樣。而誠如中國現代國際關係研究院經濟安全研究中心主任江湧所講，美國其實就是要打掉中國戰略資源的主導權，他們從各方面把你的資源主導權給瓦解掉。英國《金融時報》也發表社評說，中國政府加強稀土管控是要進行行業整頓，是合情合理的。何況，根據WTO規則，禁止對出口設限，但對生態環境不利的資源例外，中國限制稀土出口正好符合這一條。

總而言之，筆者認為中國限制稀土出口對世界有利。所以，美國、日本、歐盟向WTO起訴中國限制稀土出口一案，無論官司輸贏，中國都得繼續堅持限制稀土出口之“新政”。


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4月12日主要稀土產品價格

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4月12日：稀土市場行情，深加工企業需求仍未呈現回暖跡象，商家普遍對後市持悲觀態度，持貨商出貨較難且已逐步調價，稀土價格繼續小幅下滑。

氧化鑭主流廠家含稅價33,000-35,000元/噸。

氧化鈰主流廠家含稅價35,000-38,000元/噸。

氧化鐠主流廠家含稅價365,000-370,000元/噸。

氧化鐠釹主流廠家含稅價285,000-290,000元/噸。

鐠釹金屬主流廠家含稅價385,000-390,000元/噸。

螢光級氧化銪主流廠家含稅價4,800-4,900元/千克。

螢光級氧化鋱主流廠家含稅價3,800-4,000元/千克。

氧化鏑主流廠家含稅價175-180萬元/噸。

鏑鐵主流廠家含稅價180-185萬元/噸。

氧化鉺主流廠家含稅價28-29萬元/噸。


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