日本研究小組21日確認在南鳥島周邊海域蘊藏有大量高濃度的稀土礦藏資源。不論日本方面放出的消息是真是假，對於中國在全球稀土市場的影響力所造成的衝擊都將十分有限。相反，日本的特大發現倒將契合了中國在經濟結構轉型大背景下管控稀土出口的舉措。

中國一直是世界主要的稀土供應國，也是日本稀土資源的主要進口國(一度占九成)。不過因領土、資源爭端與中國產生齟齬，日本政府近來大力開發稀土資源供應鏈，一方面向印度、蒙古等國家進口稀土資源，另一方面也努力挖掘內部資源。去年末，日本研究小組發現在南鳥島周邊海域海泥中蘊藏豐富的稀土資源。經過再次探測，日本方面日前宣佈該海域蘊藏有高濃度稀土資源，可供日本使用230年，而且品位超中國稀土礦大約20倍。

不論日本放出的消息是真是假，都中國在世界稀土市場的影響力所造成的衝擊都將有限，短期內也不會改變日本對中國稀土資源整體的依賴。在中國新任領導班子上臺後，經濟轉型成為重中之重。過去中國稀土產業粗獷式的開發模式已難以為繼，存在破壞生態環境等嚴重弊端，因此對中國稀土產業進行整合升級十分必要。既然日本宣稱已經探測到天量的稀土，也沒有道理強化中國以白菜價將這一重要戰略資源賣給自己的輿論壓力，給中國管控稀土出口提供正當理由。畢竟，稀土貿易對於中日兩國來說早已經超出貿易的範疇，而上升到戰略資源的層面。

日本探測到大量高品位稀土資源也不是中國稀土企業的末日。單就數量上講，日本探測到的680萬噸稀土資源相對於中國稀土儲量而言並不算龐大，而且雖然日本發現稀土礦藏，但鑒於深海開採等技術瓶頸，短期內也不會改變日本稀土資源主要依靠外部進口的模式，不會關閉中國稀土企業的去庫存化大門。如何適應新形勢下的生存環境，或是中國稀土企業當下應該思考的問題。


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稀土永磁訂單拐點初現,國內釹鐵硼大廠開工率環比走高。目前國內釹鐵硼大廠開工率70-80%,環比12年四季度低點約有10個百分點的改善;從全季度來看,訂單量環比持平甚至有所增長,若剔除2月份春節停工因素,訂單環比增長將更高。

下游企業庫存週期由“去庫”轉為“補庫”。開工率改善主要來自於VCM及消費電子領域需求的改善。12年以來,由於宏觀經濟低迷,以西數、希捷為代表的下游消費電子企業原材料基本按需採購,總體處於去庫存狀態,原材料庫存持續走低,經過1年多去庫存,下游企業原材料庫存均處於較低水準(西數、希捷原材料庫存周轉天數僅分別為6.3、7.5天,處於歷史低位)。

13年以來,隨著全球經濟復蘇態勢的確認,下游企業庫存週期由去庫存轉為補庫存,進而拉動上游釹鐵硼訂單增長。

2月稀土及製品出口量同比大幅增長,一定程度印證庫存週期好轉。值得注意的是,13年2月稀土及製品出口量同比大幅增長47%,由12年同期的1697噸增至2501噸,扭轉了稀土出口自12年初以來的下跌勢頭,雖然增長勢頭的有效性依然需要後續驗證,但也一定程度印證了稀土永磁庫存週期好轉、訂單拐點初現的苗頭。

13-20年全球新能源汽車產量增速有望超50%、混動汽車超20%。根據IEA統計的世界主要國家地區對新能源汽車產業規劃,全球新能源汽車產量有望由12年的25萬輛增長至20年的700萬輛,年複合增長率達52%,至2020年新能源汽車滲透率有望達6.7%。IEA同時預計,隨著新能源汽車經濟性提升與普及,基礎設施配套有望同步進行。根據三井集團預測,全球混合動力汽車產量有望由12年的190萬輛增長至20年的1050萬輛,年複合增長率達24%,至2020年混合動力汽車滲透率有望達10.1%。

燒結釹鐵硼享受新能源與混動汽車高速增長盛宴。首先,驅動電機在混合動力與新能源汽車中不可或缺;其次,驅動電機對磁體磁性能有著極高要求,使得擁有最大磁能積的燒結釹鐵硼成為驅動電機的首選,其他磁體對其替代能力有限。假設PHEV與EV單耗5千克/輛,HEV單耗2.5千克/輛,據此測算,在新能源與混合動力汽車以及汽車EPS拉動下,13-20年全球釹鐵硼需求增速有望超過10%,其中13-17年分別有望達11%、15%、15%、14%、16%。

上調稀土永磁行業至看好評級,推薦中科三環、寧波韻升、安泰科技。短期來看,考慮到下游需求復蘇及補庫存行情,我們認為稀土永磁行業有望逐步走出底部。中長期來看,在節能環保的大趨勢下,新能源與混動汽車正在取得快速進展。我們推薦國內釹鐵硼龍頭中科三環、寧波韻升、安泰科技,三者業內技術領先、擁有優質客戶,同時擁有專利保護協議,未來必將享受新能源與混動汽車高速增長的盛宴。此外,中科三環、寧波韻升目前13年動態PE分別約為27、19倍,在有色板塊估值水準較低,具備較強安全邊際。


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據監測， 3月26日稀土價格漲跌榜中上漲的商品共0種，下跌的商品共0種，漲跌為0的商品共8種。

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我國是稀土大國，稀土的儲量及產量均占世界首位。由於稀土應用日益擴大，特別在我國已把稀土大量應用于農業、林業，並正在試用于飼養業作為飼料的微量添加劑，稀土將越來越多地進入人類生存的環境和食物鏈，近年來人們對稀土的生物學效應十分關注。許多科學工作者為了闡明稀土進入體內到底是有害還是有益，進行了許多研究和報導。

一、稀土在自然環境與動物和人體中的分佈

鑭（La）鈰（Ce）鐠（Pr）釹（Nd）等稀土元素在自然界中廣泛存在，主要集中在地殼，此外在土壤、水體、大氣和生物體中均有公佈，由於稀土元素在土壤中的化學形態不同，其生物效應往往會有很大差異，而在清潔的河水或湖水中稀土元素含量很低；大氣中氣溶膠含有極微量；公佈趨勢北方高於南方，遠離陸地的海洋上空氣溶膠要比城區低1-2個數量級。植物體內普遍含有但比地殼中低一個數量級，而植物性食品中含量還要低一個數量級。無論施用稀土與否，植物體內的稀土元素均來源於土壤，因此施用稀土可促使植株更多吸收稀土。

稀土元素在人和動物體內的公佈主要積聚在肝和骨中，骨中含量最高，但排出較難，而牙和骨中的分佈代謝相似。隨著年齡的增長有一定積累，但50歲以後開始有穩定和下降的趨勢，這種現象與老年人骨中Ca、P沉度變化相似。

二、外源性稀土在土壤、水體、糧食和畜牧水產品中的蓄積情況

稀土大面積長期在農田施用，稀土在土壤中積累和遷移情況如何，會不會污染水源，都是近年來人們十分關注的問題。

安徽農業大學竺偉民等的實驗結果表明，施用微量稀土對土壤和地下水源不會造成明顯影響，提示目前農用的外源性稀土不會造成環境的污染。有色金屬的研究總院（全國稀土農用中心）對黑龍江省花園農場連續十餘年施用稀土微肥（50克/畝）的土壤和糧食產品進行了稀土含量的分析，結果也表明稀土含量無統計學意義的蓄積。

北京市勞動衛生職業病防治研究所紀雲晶等，對豬（南京農科院畜牧所）、雞（黑龍江省農科院土肥所）、魚（無錫亞州水產漁業研究中心）喂飼4-6個月（20-40mg/kg劑量）提供的檢樣進行分析的結果也表明，除骨骼、個別臟器有微量稀土蓄積外，在秘喂飼稀土的豬、雞、魚肉中與對照級均無檢出。

在商丘稀土微肥生產廠，對稀土作業工人健康檢查的結果表明，除工人頭髮中稀土含量比對照人群偏高外，其他未見異常。

綜上所述，稀土應用所帶來的外源性稀土，無論對環境（土壤、大氣、水）還是農牧漁產品，均未見稀土的明顯蓄積，而對稀土作業工人的健康也未見有不良影響，因此確實無據得出微量輕稀土會對人有什麼危害的結論。


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