矽料價格高企，鎢絲炙手可熱

2022年中國光伏技術發展報告顯示，2021年我國推出了《中共中央國務院關于完整準確全面貫徹新發展理念做好碳達法碳中和工作的意見》《2030年前碳達峰行動方案》等一系列國家“雙破”政策文件。在此背景下，我國太陽電池産品年産量達到近2億千瓦，我國光伏總裝機容量達到3.06億千瓦（連續7年穩居全球首位），又一次實現了光伏産品産量和光伏裝機容量“雙料世界第一”。

2021年我國光伏技術取得了較快的增長，主要進展：（1）晶體矽電池産業化技術進展較大，PERC電池産綫效率達到23.2%，（2）TOPCon電池産綫效率達到24%，HJT電池産綫效率達到24.4%，（3）1600毫米的單晶爐、218.2毫米的單晶矽片、綫徑38微米的金剛綫等産業技術進展快速。各方面的不斷進步總體上推動晶體矽電池産品技術選一步向著高效率、低成本方向發展。

注釋：PERC代表“鈍化發射極和背面觸點”或“背面電池”；TOPCon是一種基于選擇性載流子原理的隧穿氧化層鈍化接觸的太陽能電池；HJT電池又稱爲异質結電池，由非晶矽和晶體矽材料形成。

1. 矽材料

晶體矽可分爲單晶矽和多晶矽，二者都具有金屬光澤、金剛石晶格、良好導電性、硬度大和脆性大等特點。其中，單晶矽通常指的是矽原子以一種排列形式形成的物質，是現代科學技術中不可或缺的基礎材料。多晶矽，是單質矽的一種形態；熔融的單質矽在過冷條件下凝固時，矽原子以金剛石晶格形態排列成許多晶核，如這些晶核長成晶面取向不同的晶粒，則這些晶粒結合起來，就結晶成多晶矽。

單晶矽提拉技術方面，矽棒的直徑及長度進一步得到提升，我國目前主流光伏用10英寸直拉單晶矽棒的長度已經突破4000mm，單晶爐主爐筒的內徑已從1100、1200、1300、1400mm增加到最新的1600mm；晶體生長達到1爐2~8根的生長水平。單晶矽片向著更大尺寸發展，2021年中環推出218.2mm大矽片，對應矽棒尺寸306mm（12英寸），單片矽電池功率在10.85~10.95W。

多晶矽材料生産技術方面，我國重點發展規模化多晶矽材料製備技術。三氯氫矽法（俗稱改良西門子法）製備多晶矽技術有較大提升，2021年國內第一條年産5萬噸的多晶矽生産綫項目實現穩定運行，72對棒還原爐技術投入使用，我國多晶矽新增産能約16.6萬噸/年，我國總産能達到62.3萬噸/年，規劃建設項目總産能達到250萬噸/年。矽烷法流化床（FBR）技術産業化轉移到我國，2021年協鑫在徐州建成3萬噸/年的顆粒矽生産綫，我國顆粒矽總産量2.1萬噸，約占世界多晶矽總份額的3.3%。

2.矽市場行情

據中鎢在綫瞭解，自2021年起矽市場整體行情向好，主要體現在矽料價格一路上漲，即多晶矽價格從2021年初的8.5萬元/噸上升至年底最高27萬元/噸左右，而且現在矽料價格還一直上揚，近日已突破30萬元/噸關口，相比去年年初的價格上漲了3.5倍多。

據中國有色金屬工業協會矽業分會公布的最新多晶矽價格顯示，上周（7月4日至10日）國內單晶複投料價格區間在28.8萬元/噸至30萬元/噸，成交均價爲29.16萬元/噸，周均價環比上漲1.85%；單晶緻密料價格區間在28.6萬元/噸至29.8萬元/噸，成交均價爲28.96萬元/噸，周均價環比上漲1.9%。

當前，矽料價格上漲的主要原因是矽料現貨供應量增加有限和市場需求旺盛。導致矽料供應困難的原因主要有：一是近期部分生産企業停休减産，而且三季度仍有企業有停休减産計劃，這將繼續支撑起矽料價格上漲；二是矽料項目建設周期較長，導致其産量增長相對緩慢；三是在下游光伏産業快速發展的帶動下，矽料用量增多，導致市場現貨庫存較少。

據中國有色金屬工業協會矽業分會統計，2022年一季度，國內矽料産量爲15.9萬噸，同比增長28%；而國內矽片、電池、光伏組件産量分別增長42%、37%、41%，明顯高于矽料産量增幅，造成矽料供應緊張。

群益證券分析師表示，雖然2022年下半年有較多矽料産能釋放，但市場需求高增，再加上部分産能7月份將停産檢修、下游新産能備庫等因素影響，預計矽料價格景氣度有望延長。

3. 金剛綫四化發展方向

矽料漲價不斷向下游傳導壓力，帶動矽片、組件等整個光伏産業鏈價格上漲。爲了降低矽料的損失率、提高矽片的質量以及生産出更大尺寸的矽片，矽片切割技術正在不斷地發展和完善。

作爲矽片的主要切割工具之一，金剛綫正朝著“四化（細綫化、快切化、省綫化、低TTV化）”的方向發展，其中細綫化是生産者最關注的問題。中鎢在綫瞭解到，金剛綫綫徑行業平均水平已從年初的45μm至48μm下降到40μm，領先水平已達到38μm。爲了進一步减小金剛綫的直徑，其母綫開始嘗試鎢絲代替高碳鋼絲，綫徑可進一步細化到35μm甚至更低，幷且具有更長的使用壽命。目前，國內多家鎢企業正在積極研發具有更高抗拉强度和更小綫徑等特點的鎢絲，一旦突破材料瓶頸，將實現電鍍金剛綫的全環節國産化，各項技術指標達到國際先進水平。

注釋：TTV是矽單晶片在厚度測量值中的最大厚度與最小厚度的差值，用戶稱作矽片的總厚度變化。

4. 金剛綫鎢絲母絲的生産

中鎢高新和厦門鎢業目前的鎢絲産能新項目今年以來已經在建設之中，預計2022年底到2023年初可以逐步投産，幷能够最終達到600-800億米的金剛綫基體細鎢絲，我們預計，如果矽材料價格維持高位，鎢絲基體金剛綫研發順利，成本降低幷且毛利如期維持，鎢絲行業會有更多的産能入局金剛綫母絲的生産，鎢絲母絲産能將快速擴産到1000億米以上的産能，這樣的産能可能在鎢絲不能够完全替代碳鋼絲的情况下，很快會出現細鎢絲産能擴張過度，對于我國金剛綫未來幾年保守估計1300億米-1500億米的需求出現過剩。目前很多資本目光紛紛投向金剛綫和鎢絲産業，實際上這樣的客戶高度集中、市場單一，競爭激烈，技術更新迭代快速的行業，也隱藏著巨大風險。

中鎢在綫科技有限公司（簡稱中鎢在綫）是中國第一家鎢鉬稀土行業的電子商務公司，1997年9月以我國第一家頂級鎢製品網站www.chinatungsten.com爲基礎在厦門設立。中鎢在綫以其在鎢鉬製品領域幾十年積累的信息數據和專業經驗爲基礎的設計、製造，卓越的商業信譽和優質服務聞名全球業界，使其成爲鎢鉬稀土，特別是精細加工鎢鉬製品設計生産最佳綜合應用解决方案提供商。

中鎢在綫在近三十年來爲世界各地的客戶的設計和生産各類常規和特種用途鎢絲、鎢絞絲和特種鎢絲材、鎢針數萬種，更多相關的産品信息可以參考我們的網站（www.tungsten-wire.com.cn）。2021年下半年以來，中鎢在綫根據自己多年的經驗和對鎢行業的熟稔，聯合業內優質的鎢絲産能專門研究、測試35μm左右鎢絲母綫，目前35-40μm之間的細鎢絲已經基本穩定達産，可以小批量供應客戶。有樣品或批量需求可以直接聯繫我們sales@chinatungsten.com。 

中鎢在綫目前主推的金剛綫基體母絲爲鎢鑭摻雜鎢絲，其基本生産流程爲：仲鎢酸銨→一次還原→二次還原→混料篩分→鎢鑭粉→等靜壓→錘熔燒結→鎢鑭條→旋鍛鍛打→拉絲→退火→黑鎢鑭絲（商品鎢絲）→碱煮→白鎢鑭絲（商品鎢絲）。

中鎢在綫可以根據客戶具體需求和性能要求，根據客戶目前的設備型號和對鎢絲綫徑、性能、盤卷規格（材質和內外徑）等個性化需求，共同確定性能、尺寸設計和定制，幷很樂意與客戶共同研究和改進鎢絲性能。

5. 鎢絲、金剛綫池魚之殃的風險

中鎢在綫認爲光伏行業也面臨著幾年來價格高企，産能擴張後市場的驅動力問題，不可否認，雙碳目標是巨大的推動力，但是能源價格走高使得傳統能源優勢顯現，退出機制和動因暫緩；我國2000年以來經歷了20多年的跌宕起伏之後，已經取得了全球近90%的市占率，而曾經具優勢地位的美國却大幅滑落，僅占1%的份額。7月9日，美國前貿易副代表羅伯特·霍利曼（Robert Holleyman）在紐約時報發表文章，認爲美國的低碳未來不應來依賴中國的光伏産業。

“美國曾是太陽能領域的全球領導者。但最近，我們的太陽能産業被壓垮了，這是中國從2000年開始向製造商提供巨額政府補貼的後果。美國沒有强大的太陽能製造業，在太陽能以及碳减排目標上都依賴于中國。如果中國將來以阻止太陽能出口的方式進行報復，美國將處于弱勢。”

由此可見，美國認爲中國的光伏已經對美國産生了所謂的“威脅”，因此美國未來對我國光伏産業的制裁措施也是有可能的，如果這樣的不幸事件發生，金剛綫及其基體母綫，鎢絲、碳鋼絲、金剛石等産業也將因産業鏈整體銷售、毛利下降而受到衝擊，因此我們認爲産業價格環節都需要審慎以對。

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