金剛線鎢絲母絲市場機會

《光伏行業金剛線用鎢絲市場研究》內容簡介

2022年以來，中鎢高新和廈門鎢業股票在經歷了低谷之後一路凱歌高奏，究其原因不外乎是他們對外宣佈的金剛線用鎢絲母絲投資項目光明的未來市場預期；跟著一眾鎢製品和硬質合金企業也莫名地沾光大漲，與有榮焉。

中鎢在線深處鎢製品行業數十年，很清楚這次鎢絲作為金剛線母絲的機會所在，從2021年開始便深入研究，並且已經和市場中有鎢絲產能的合作夥伴建立了緊密合作關係，借此一方面可以作為生產者洞悉鎢絲生產技術和成本控制，另一方面作為市場專業資訊人士為業界提供最有價值的資訊。

今年以來，我們社媒方面的人馬便分頭就光伏行業、金剛線製造領域、鎢絲母絲適宜性及其生產技術、成本與價格等諸方面進行了深入的研究，最終形成了包括中美日鎢絲標準在內的近10萬字的《光伏行業金剛線用鎢絲市場研究》，本研究大量借鑒了光伏行業和金剛線產業的資訊，並深度參考了鎢絲企業的技術發展和現狀，厘清了金剛線鎢絲母絲的市場邏輯，分析未來發展趨勢和局限性，同時也深度思考了鎢絲母絲市場面臨的問題和風險。明天開始我們便會就其中的部分內容在“中鎢在線”微信公眾號公開放送，如有興趣希望先睹為快或者需要該報告全文，請聯繫我們zhenghua@ctia.com.cn 。

鎢絲作為金剛線的母絲被市場所熱捧，是由於金剛線行業發展遇到的瓶頸所催生的。在過去的一段時間裡，（1）全球都在呼籲減排減碳、實現碳中和等人類宏偉目標給了所有新能源機會，光伏行業在經歷了長時間的低谷之後迎來了新生機會；（2）俄烏衝突帶來的海運阻斷、能源短缺危機進一步助推了太陽能產業的高速發展。這樣的多重需求背景使得晶矽材料價格不斷升高，光伏產業鏈上任何矽材料的節省技術和環節都會帶巨大利潤空間，因此業界便從幾個方面尋求晶矽材料減量的嘗試：

首先，近年來矽片切割完全淘汰游離磨料線鋸技術，全部採用固結金剛線切割技術，大幅提高效率和企業利潤。隆基股份在2015年全面實現金剛線切片，當年營收首次突破50億元達到59億元，淨利潤超過5億元， 2019年則實現營收329億元，淨利53億元。

其次，單晶矽內部晶核排列整齊，光電轉換理論效率高，由於生產成本較高而在很長的時間裡市占僅為20%左右，但金剛線切割技術使單晶矽片生產成本大幅下降，單晶矽的市占率2020年接近90%，對多晶矽實現碾壓式替代。在此基礎上如果需要更好地控制成本，金剛線線徑細化以減少晶矽磨削損耗就是重點方向之一，在切割效率要求下，金剛線母絲強度不能因線徑細化降低，因而需求材料的改變就成了母絲的不二之選，光伏切割便成為鎢絲這個夕陽產業的還魂草。

再者，光伏產業的興盛直接的後果便是晶矽材料的價格大漲，隆基股份旗下的隆基綠能6月30日單晶矽片P型M10 160um（182/247mm）價格7.30元/片，上月僅為6.86元；單晶矽片P型M6 160um（166/223mm）價格6.08元/片（上月5.72元）；單晶矽片P型158.75/223mm160um價格5.88元/片（上月5.52元），幾個上調均超6%。在矽材料價格不斷攀高的形勢之下，減少矽片厚度降低單位矽晶消耗也是降低光伏成本的主要方向。而降低矽片厚度，同樣也需要更為細化的金剛線切割及其設備和技術，由此可見兩個降耗思路均指向了金剛線線徑，但是碳鋼絲的線徑細化卻遇到了瓶頸。在矽片切割過程中，金剛線線速須在4秒內從靜止狀態加速至2,400米/分（合144公里/小時），維持30秒後在4秒內減速至0米/分；之後往復運動以達到高速切割的目的。這樣的速度要求使得碳鋼母絲的金剛線在細化到50um線徑便遇到了瓶頸：金剛砂細微性、線速度、切割效率（斷線率-出片率）、矽晶損耗、晶矽品質等看似簡單卻又交互影響的邏輯關係中，要大幅度提高效率，保持降低斷線率，保持出片率，就必須要改變其中決定性因素，意即母線材質。這就促使金剛線行業不得不改變技術思路，尋求新的母絲替代材料了。

最後，人們發現鎢絲已經發展了半個多世紀，技術成熟，材料充足、產能可迅速提高的條件可謂得天獨厚，所以在商機出現時，廈門鎢業和中鎢高新便義無反顧地投入大筆資金加入金剛線母絲的競爭中。因為就現狀而言，金剛線主要原料母線和金剛石粉約占成本的50%、15%，母線不是金剛線切割效果的決定因素，卻是金剛砂決定性載體，也佔據主要成本。實際生產的資料研究表明碳鋼基金剛線線徑理論極限約30um，業界估計在2023年前後塗覆金剛砂之後的碳鋼金剛線便會達到產業化極限約35-36um，而從抗拉強度資料理論計算的鎢絲母線金剛線預計產業化極限能到24-25um，則可以從理論上看到解決線徑極限美好前景。

以此推斷，如果鎢絲母線金剛線憑藉其韌性好、強度高、不易斷線的特點，在規模效應上能夠抵消高於碳鋼母線金剛線成本（市場價格17元/KM）2倍左右的價格劣勢，那麼，碳鋼基金剛線將很快成為歷史，也將為傳統鎢絲行業帶來新的生機。

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