上周初沙特與俄羅斯達成凍產協定，帶動原油等大宗價格表現活躍。同時國內一季度經濟資料好於市場預期，市場情緒較為樂觀。行業方面，稀土、鎢收儲消息提振小金屬價格預期。

 

以美聯儲加息、供給側改革、穩增長刺激三個維度構建場景分析，我們依然認為上半年仍是有色金屬較好的投資視窗。現時看金屬價格仍是下有供給側改革邏輯托底，上有穩增長措施刺激的格局。需要規避的是美聯儲議息的關鍵時點風險。

 

建議三個方向擇股。第一，關注價格上漲預期的鎢、稀土品種。第二，供給側改革投資機會，關注錫、鋅品種。第三，股價具有安全邊際的小市值、績優公司。