重組轉型稀土正當其時

停牌5個月的銀潤投資在8月28日複牌，公佈了重大資產重組預案，擬以其擁有的除海發大廈一期以外的全部資產及負債與晨光稀土100%股份進行等值資產置換，擬置出資產由晨光稀土實際控制人黃平或其指定的第三方承接；並同時以9.40元/股的價格向後者發行股份購買擬置出資產價值的差額部分。資產置換和發行股份兩者互為條件、同時進行，不可分割。交易完成後，其實際控制人將變更為黃平。銀潤投資變身成為稀土金屬冶煉加工業企業。

銀潤投資主營物業租賃、物業管理、處置投資性房地產，2010年至2012年的淨利潤分別為703.2萬元、445.13萬元和368.86萬元，此次轉型後將徹底扭轉其主營業務持續盈利能力不足的情況。消息公佈後公司在二級市場上連續漲停。

政策利好不斷，轉型稀土正當其時

自09年起，中國對稀土行業持續的控制以及下游需求的大幅增長，稀土價格一路上揚，資料顯示稀土價格從2011年初經歷了一輪快速上漲，隨著政策的逐步貫徹以及中國行業整頓預期的持續，低價稀土時代已一去不返。

晨光稀土地處江西贛州地區，該地區是國內重要的稀土生產基地，在全國乃至世界都有舉足輕重的影響。公司是一家專業生產各種稀土氧化物、稀土金屬、混合稀土金屬、稀土合金及磁材等系列產品的稀土配套產業企業，擁有集稀土“分離----冶煉----應用---回收”為一體的較為完整的產業鏈，是目前國內冶煉、分離技術最先進的企業之一。

晨光稀土一度曾希望通過IPO上市，之後在2012年還曾擬借殼S舜元，當時晨光稀土的評估值曾高達33.4億元，如今其估值不足上次的四成。據方案披露，晨光稀土2011年、2012年和今年上半年未經審計的淨利潤分別為60600萬元、8119萬元和2400萬元。晨光稀土的淨利潤隨稀土價格在2011年達到歷史高峰，銀潤投資可以說是在低谷撿了便宜，目前稀土的政策環境正在發生變化，利好不斷。

首先，近日工信部聯合公安部、國土資源部等八部委發佈《關於組織開展打擊稀土開採、生產、流通環節違法違規行為專項行動的函》，宣佈將於8月15日開始展開為期3個月的打擊稀土開採、生產、流通環節違法違規行為專項行動。關於稀土“黑色產業鏈”有望獲得有效整治的預期迅速升溫。

華泰證券(601688,股吧)認為本次核查範圍、持續時間及方式均略超預期，效果將好於歷次，將從量、價兩方面利好稀土行業：一在於量，減少私礦供應，加強龍頭企業供給控制力；二在於價，抬升行業成本線，為稀土價格提供支撐。

其次，根據包頭稀土交易所總經理顧明8月9日在“第五屆中國?包頭稀土論壇”上的介紹，稀交所目前已完成模擬平臺的搭建、招聘、實操培訓，預計最快可於10月投入運作。華泰證券認為稀土交易所的投入運作，使稀土價格穩定預期加強。

能否順利重組？

值得注意的是，晨光稀土曾於去年4月份與S舜元簽署重組協議，計畫借殼S舜元登陸資本市場，但由於S舜元股東大會未能通過該重組方案，晨光稀土因此提出中止重組合作。目前雙方中止合作事項尚在仲裁中。

8月29日S舜元公告，其與晨光稀土《合作意向書》中明確約定了晨光稀土及黃平不得與其他第三方進行重組的排他性條款;對晨光稀土與銀潤投資的牽手表示了質疑。

此外，還要經過股東大會以及證監會層層審批，銀潤投資與晨光稀土能否順利重組布我們將拭目以待。

 

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