預測2013年稀土開采總量控制指標與去年持平

事件:

近日國土資源部下達了2013年第一批鎢礦、銻礦、稀土礦開采總量控制指標,全年指標將根據國家有關政策及市場變化情况研究確定,于2013年第二季度下達。

投資要點

預計開采總量指標與去年持平:根據歷年規律,國土資源部下達的兩批開采總量控制指標一般相同,而本次下達的指標以2012年下達指標的50%確定,因此預計2013年將與2012年總量持平。
    
開 采總量控制指標增長停滯。1991年國務院就將鎢、錫、銻、離子型稀土列爲國家保護性開采的特定礦種,2006年開始公示下鎢礦、稀土礦開采總量控制指 標,2009年開始下達銻礦的開采總量控制指標,從歷年下達的指標情况來看,鎢礦2006-2012年下達指標數不斷增加,複合增速4%,若2013年第 二批指標與第一批相同,則鎢礦的指標增長在2013年首現停滯;銻礦2009-2012年開采總量指標複合增速5%,與鎢礦相同,銻礦也可能在2013年 出現總量控制指標增長停滯;稀土礦與鎢礦銻礦存在差別,2009年曾出現開采總量控制指標降低的情况,且2012年與2011年的指標量也相當,表明國家 對稀土礦産出的控制更加嚴格。

收緊指標爲出口受阻下穩定價格的戰略選擇。 鎢、銻、稀土是中國的優勢資源品種,産量在全球占比非常高,出口占比也相對較高,但2012年前三季度,三個品種的出口情况均不樂觀,鎢品出口數量和出口 金額分別下滑23.6%、18.4%,銻的氧化物分別下滑18.84%、8.71%,稀土及其製品分別下滑27.7%、27.3%,由于出口受阻,內需有 限,鎢、銻、稀土價格在2012年均出現了較大幅度下滑,爲了近一步穩定價格,保護優勢資源,2013年收緊指標也是中國優勢資源産業的戰略性選擇。

投資策略與建議:

從 鎢、銻、稀土開采總量指標下達情况來看,2012年的市場情况及對2013年的展望對政策制定産生了影響,此次下達指標不設增量主要由于需求不振,價格 下滑所致,政策壓縮供給量成爲順理成章的選擇,符合市場預期。基于2013年供給控制、需求弱復蘇的判斷,我們預計鎢、銻、稀土價格中樞抬升具備較好基 礎,中長期建議繼續關注包鋼稀土(600111,未評級)、厦門鎢業(600549,未評級)、辰州礦業(002155,增持),但短期由于漲幅較大,且 主要産品價格走低,需警惕回調風險。

風險提示

下游需求長期低迷,金屬價格超預期下跌。


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