泛亞交易所危機撲朔迷離，連管理層都不明白

泛亞危機下一步神秘的重組

雲南昆明泛亞有色金屬交易所的危機有了新進展。8月5日，泛亞有色金屬交易所（以下稱“泛亞”）的官網上發佈公告：已經於7月10日與知名企業重組。

然而在這份公告中，並沒有談及重組企業的名字。8月5日上午，我們向傳聞中可能性最大的正威集團求證其是否是那家“知名企業”，得到的回復是“此前雙方確實談過重組事宜，也來來回回見過雲南省政府的人，但是具體談的情况現在還不便透露。”8月7日上午，記者再次致電求證，正威集團媒體負責人範昕嵐表示：“不是我們與泛亞簽署的重組協定，這是我們對外的統一回復。”“現在泛亞的事，除了老闆，管理層都不明白在發生什麼。”一比特泛亞的管理層表示。

泛亞事件又變得撲朔迷離。

掌舵人再陷危機

對於投資者來說，最關心的問題是自己的錢能不能拿回來。由於長時間不能出金，各地都已經出現了維權的行動。泛亞有色金屬交易所在昆明的總部已經有投資者長期駐守。

但是此時，泛亞已經拿不出錢來了。

在7月中旬，泛亞招商部副總郝保東表示，投資者的錢都被生產企業用於擴大再生產。而由於部分生產商違約，加上擠兌的出現，平臺上20%的風險基金也已經用完了。泛亞與一些生產商簽訂了剛性兌付協定，但是如果到期無法兌付，也只能提貨收場。

根據泛亞8月3日的公告，現時，交易所現有有效客戶（帳戶有有效權益）8萬多人，庫存貨物7.3萬多噸。其官網顯示，銦3609噸，APT2.93萬噸，鉍1.92萬噸，銻1.86萬噸。官網顯示，這些貨物存放的倉庫都有貨物的保險，其中保額比較大的幾個倉庫包括上海飛平物流有限公司昆明倉庫（總保額214.4億元）、暢越飛平有色金屬儲運（上海）有限公司贛州倉庫（總保額82.5億元）、雲南新儲物流有限公司昆明倉庫（總保額44.4億元）、湖南鉍業有限責任公司（總保額16.5億元）。除了上海飛平物流有限公司昆明倉庫由中國大地財產保險有限公司承保以外，其餘的倉庫都由華泰財產保險有限公司承保，有效期均到2015年12月31日。

有泛亞內部人士分析，之所以不在重組公告中透露知名企業，是為了重組事宜不受干擾。也有市場人士分析，根據這份公告來看，重組事宜已經進入了財務階段，估計還需要2-3個月完成。不過，不論是對於泛亞有色金屬交易所還是對投資者來說，重組總好過破產，如果真的走到破產那一步，投資者肯定會遭受重大損失。

根據一比特律師的分析，如果真的到了走法律程式這一步，投資者最終還是要把企業一起告，因為實際上這是一種借貸關係。至於泛亞有沒有責任，要看泛亞在整個事情裏做了哪些承諾，它有哪些義務。也就是說，投資人如果要告，主要是告生產商違約，泛亞承擔連帶責任。如果企業賠不了就要泛亞來賠了，而泛亞承擔責任的前提就是它有做過事實的承諾。

“即便投資者告贏了，執行起來也比較困難。如果違約的企業破產了，其資產還有清償順序，投資者之前還可能有銀行和其它債權人。”上述律師說。

很多投資者擔心的是，泛亞是否會重蹈上海考爾煤炭電子交易有限公司的覆轍。上海考爾煤炭電子交易有限公司成立於2006年12月，注册地在上海浦東，其董事長正是現時泛亞的創始人單九良。而這家公司已經在2011年前後銷聲匿跡了，其官網無法打開。網上的相關資訊也非常少。據多位投資者反映，上海考爾也經歷過無法出金、宣佈重組、重組失敗的過程。

上海考爾煤炭電子交易有限公司控股股東是上海盛富投資管理有限公司，後者的董事長也是單九良。而在2014年7月，單九良入股了江西省煤炭交易中心。2014年7月28日，安源煤業與天津泛亞就交易中心增資擴股合作事項簽訂《增資擴股協議》，安源煤業以現金管道對交易中心追加投資人民幣1300萬元，其出資總額為人民幣1500萬元，占註冊資本的50%；天津泛亞以現金和煤炭交易系統軟件評估作價管道出資合計人民幣1500萬元，占註冊資本的50%。天津泛亞電子商務技術服務有限公司由昆明泛亞有色金屬交易所於成立2014年1月6日成立，股東為上海盛富投資管理有限公司（出資30%）、天津泛亞企業管理諮詢服務有限公司（出資40%）、北京世紀易通投資管理有限公司（出資30%）。

“我認為單九良還是希望解决問題的，他在泛亞投入了很大的心血，而且到現時他還是在想辦法解决問題的。”一比特泛亞的員工私下說，“從目前來看，有政府介入的重組，以及官方收儲，才有可能化解這場危機。”

截至8月7日，泛亞依然不接受媒體採訪，也沒有召開過新聞發佈會。

泛亞責任考問

“其實要泛亞承擔責任是很困難的，按照現時投資者與泛亞簽的入市協定和泛亞供應鏈金融業務法律關係，泛亞只是提供現貨交易的平臺，但是可能特殊點在於他們的形式是委託關係，實際上是借款關係，但是泛亞並沒有提供任何形式的擔保。”一比特律師說。

按照泛亞的說法，流動性緊張的一個重要原因在於生產商違約。一方面生產商擴大了產能，生產了大量的有色金屬；另一方面，從2014年11月開始，泛亞對銦、鍺、APT等產品停止收儲，而泛亞平臺上的價格高於市場價格很多，生產商也不願把貨物廉價賣出。

“生產商的掛牌價格越掛越高，雖然泛亞的平臺上設有5%的每日漲跌限制，但是價格還是一路漲了上去。我們在對生產商的管理上還是有問題的。”一比特泛亞員工表示。

2013年5月，泛亞平臺上銦的庫存是808噸。截至7月31日，泛亞平臺上銦的庫存是3609噸，其中2953噸在上海飛平物流有限公司昆明倉庫。

泛亞承擔法律責任與否的另一個關鍵點在於，泛亞的“日金寶”到底是不是理財產品。上述律師說，泛亞作為一個有色金屬交易所，是沒有資格發售理財產品的。根據泛亞的說法，“日金寶”的實質是資金受託業務，只是機构在文宣的時候為了便於客戶理解，文宣成“理財”。

在該律師看來，泛亞提出“日金寶”可以隨時取錢的承諾，誰承諾的、以什麼樣的形式承諾的很重要。如果說這個承諾是口頭上的，那麼從證據上很難追究責任；但是如果泛亞是從宣傳冊等管道來承諾的，那宣傳冊也是要看落款看語言表述，如果宣傳冊能找到文宣主體確實是泛亞而不是其它某些企業，那麼泛亞是有一定責任和義務的，因為在文宣中的承諾實際上也是契约的一部分，泛亞作為一個平臺承諾可以日付可以隨時取錢，後續又單方面變更了契约條款，這是契约條款的重大變更，這時候必須經過締約三方的同意，不能單獨變更。“因為泛亞雖然是平臺的維護方，有權力進行一些更改，但是如果涉及到交易方根本利益，必須經過交易方同意。”這位律師表示。

“日金寶”這一投資品種今年7月已經停止了。在“日金寶”的官方網站上依然可以看到，“收益每日結算”、“收益每日到賬”、“隨進隨出”的文宣。而此前“日金寶”的宣傳冊上，也印有“資金隨進隨出”、“收益每日到賬”等字眼。

“泛亞出了這麼大的事，肯定經營上是有一些問題的，其中一個就是泛亞對授權機构的管理上。機构的文宣和管理上有一些不規範。”泛亞員工表示。

“其實泛亞如果真的做了一個投機盤，規模不會這麼大，也不會出這麼大事。問題就在於現時的規模太大了，已經超過了單九良的操盤能力。”一比特泛亞離職員工說，“不過從投資者來說，把全部身家或者大部分資產放在一個投資品種上，而且是有風險的投資品種，顯然也是欠考慮的。”

但在一個由泛亞的投資人自發組建的交流群裏，一些憤怒地投資人發言稱，“泛亞耍賴，它把原先的承諾都推翻了”、“從‘日金寶’被泛亞單方面的新協定推翻之日起，就已經暴露了其騙子的嘴臉”。投資人所指責的被泛亞單方面推翻的新協定，是指泛亞在7月突然宣佈停止“日金寶”此前承諾的“收益每日結算”、“收益每日到賬”、“隨進隨出”等一系列承諾。

8月7日，北京市公安局朝陽分局經濟犯罪偵查大隊，以“昆明泛亞有色金屬交易所股份有限公司涉嫌非法吸收公眾存款”的名義，受理了部分投資人對泛亞的報案。

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