音頻：國慶黃金周鎢市場因素綜述

今日鎢市場行情

國慶黃金周鎢價持穩運行，受假期氣氛以及限電限產政策的影響，市場基本面整體保持弱平衡態勢，供求博弈膠著，買賣雙方商談仍有分歧，普遍觀望剛需為主，對後市預期尚未明朗。關注近期國內外宏觀面消息，或許可為後市判斷提供一些參考思路。

鎢精礦市場基於持貨商低位惜售與捂貨盼漲心態，報盤僵持在11萬元/噸位置，採購商則維持按需接貨，現貨交投氣氛一般。APT市場基於原輔料價格上漲帶來的成本壓力，挺市意願增加，對外報價向17萬元/噸關口試探，不過需求端配合度有限，實質成交訂單不多。鎢粉市場基於原料成本壓力與合金需求壓力，操作兩難，行情暫穩在256元/公斤左右，近期能耗雙控與限電限產給產業鏈各端生產活動帶來不同程度阻力，合金及其製品生產商對原料的採購趨於謹慎。

消息方面：

1、能源價格飆升下通貨膨脹高企，居民生活、企業生產成本大幅增加，各環節鎢製品成本將不可避免地同步抬升。

歐美天然氣價格飛漲給鋼鐵、化工、冶金等能源密集型用戶帶來高昂的成本壓力，不少企業被迫停廠，間接影響相關行業對鎢原料的消耗。據悉，惡劣天氣導致天然氣產量大幅下降但需求激增，在過去一年裡，美國天然氣價格漲幅超180%，歐洲天然氣定價基準之一的TTF基準荷蘭天然氣期貨價格飆升500%，英國基準天然氣價格瘋漲600%。10月1日英國將能源價格上限上調12%；法國10月1日起天然氣的“政府管制售價”再次上調12.6%。

能源價格主導的供應鏈危機推升全球通脹水準，9月份歐元區通脹率達3.4%，創13年新高，主要經濟體德法意當月通脹率分別攀升至4.1%、2.7%和3%，均處於歷史高位，德國通脹更是創近三十年最高。

中國煤炭價格正處於歷史高位，電力供應吃緊加上碳排放量定額，導致大規模限電措施出臺，尤其是鋼鐵、冶金等高耗能產業受波及較大。今年以來，由於疫後製造業恢復與出口需求驟增，國內煤炭價格翻番。國家統計局資料顯示，2021年1-8月份全國規模以上工業企業煤炭開採和洗選業利潤同比大增145.3%，煤炭燃料加工業利潤同比暴漲2471.2%；全社會用電量同比增長13.8%，電力熱力供應企業利潤卻下跌15.3%。

2、全球經濟放緩，我國製造業PMI降至臨界點以下，鎢製品的工業消費品屬性使之需求放緩。

國際貨幣基金組織最新《世界經濟展望報告》預計，受經濟增長分化、通脹和債務影響，今年全球經濟增速將小幅放緩，略低於7月份預測的6%。此外，預計全球消費者物價上漲率將在今秋觸頂，並在明年中期恢復到疫前水準。近期消費者物價上漲的主要原因是疫後被壓抑的需求爆發、財政和金融刺激政策致使儲蓄額上升、商品價格驟漲以及供應鏈混亂等。

中物聯資料顯示，9月全球製造業PMI為55.6%，較上月回落0.1個百分點，連續4個月環比下降。業者認為，全球經濟復蘇力度有望回升，但疫情演變的不確定性將影響復蘇進程，此外，需求恢復力度弱於生產的矛盾、全球通脹的壓力與全球債務上升的風險仍然存在。

國家統計局資料顯示，9月中國製造業PMI為49.6，低於上月0.5個百分點；非製造業PMI為53.2，高於上月5.7個百分點。製造業PMI降至臨界點以下主要是受高耗能行業景氣水準較低等因素影響，生產指數和新訂單指數代表的供需兩端放緩，主要原材料購進價格指數和出廠價格指數上升。

3、國際貿易持續增長，中美重啟經貿磋商，國際鎢鉬稀土供需格局未改，市場博弈難免受大環境影響。

世界貿易組織預計，2021年全球商品貿易將增長10.8%，前值為8.0%；2022年全球貨物貿易將增長4.7%，前值為4.0%。貿易增長面臨的最大風險是新冠疫情，其他風險包括半導體短缺、港口積壓、通貨膨脹和運費問題等。

中美蘇黎世會晤，雙方雖然仍有嚴重分歧，但在重啟中美經貿磋商等行動上相對積極。10月4日，美國貿易代表戴琪在華盛頓智庫戰略與國際研究中心公佈了美方應對美中貿易關係的戰略，沒有出現要挑起新一輪貿易戰的敵意，相對溫和，受此消息刺激，10月5日港股盤中由跌轉漲。

4、數字經濟高歌猛進，製造業專精特新乘勢起飛，鎢製品行業應積極參與5G建設迎接數位轉型的浪潮。

《中國互聯網發展報告2021》顯示，2020年中國數位經濟規模占GDP比重達38.6%，達到39.2萬億元，並保持9.7%的高位增長速度，成為穩定經濟增長的關鍵動力。在數位化轉型以及雙碳的背景下，傳統製造業看到了機遇，工信部公佈的4762家“專精特新”小巨人企業，90%為製造業。國家鼓勵中小企業尤其是“專精特新”企業開展科技創新，教育改革為製造業輸送人才，鼓勵產學研深度合作輸送技術，開立北交所為中小企業提供資金。未來製造業轉型有兩個大方向：一方面，“十四五”期間，制約製造業各方面的卡脖子技術逐步突破，實現產業鏈供應鏈的保鏈固鏈擴鏈；另一方面，製造業數位化轉型重心在於破解工業機理，製造業真正成為以人工智慧為代表的數位技術發揮主戰場，深度學習、強化學習、遷移學習乃至類腦技術等必然要廣泛應用到製造業數位化轉型，首先要解決工業機理的數位化知識化產品化，特別是工業軟體、工業APP等關鍵技術的突破與推廣。

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鎢礦圖片

 

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