上周美元指数103.03(0.16%)，基本金属方面，两市金属价格全线下跌，前期强势品种铅、锌、镍金属价格回调幅度较大，周跌幅均超过5%。贵金属方面，两市黄金、白银价格继续下跌。小金属方面，锑、钴、钨、锆、铟价格上涨，其中海南文昌地区锆英砂周涨幅5.19%，为年内首次涨价。铟价上涨继续上涨5.84%，12月单月累计涨幅23.93%。钨系全线价格收涨，整体呈现易涨难跌的趋势。上周沪深300指数收报3307.60，周涨幅-1.15%。有色金属指数收报3605.52，周涨幅-1.43%。上周有色金属各子版块，涨幅前三名：磁性材料(0.31%)、钨(-0.23%)、铝(-0.35%)，涨幅后三名：黄金(-1.86%)、铅锌(-4.40%)、锂(-5.09%)。

 

 

个股方面，涨幅前五：焦作万方(11.36%)、江粉磁材(9.90%)、利源精制(9.19%)、常铝股份(6.21%)、中钢天源(5.42%)；涨幅后五：建新矿业(-10.35%)、中金岭南(-8.77%)、驰宏锌锗(-7.48%)、广晟有色(-6.88%)、*ST金瑞(-6.46%)。

 

消息面上，前期判断11月份以来金属期货价格上涨主要基于流动性驱动，近期债券风波引发全市场“钱荒”，资金面紧张造成资产价格全线回调，近两周金属市场也出现近20%左右回调，我们认为是对前期金属价格过快上涨的良性修正。行业方面，近期进口锌精矿加工费大幅下跌(折算2700-3200元/吨)，且国内企业抢矿趋势愈演愈烈，在目前加工费水平下，锌冶炼环节全行业亏损已是必然趋势，锌精矿短缺或逐步传导至精锌短缺，虽然短期价格回调，但锌依然是供需基本面最好的基本金属。

 

短期继续建议关注稀土、钨等中国优势资源，从金属价格弹性分析，建议关注供需持续改善的锌、锡、锆品种。中长期继续看好国内稳增长方向，推荐核电、航材主题投资。

 

推荐组合

 

核心组合：锡业股份、东方锆业、久立特材、东睦股份、章源钨业。短期建议：中色股份、厦门钨业、广晟有色、华友钴业。