美联储加息预期减弱，大宗商品整体平稳，贵金属表现抢眼。上周上证综指回落了1.11%，沪深300周环比下跌了0.66%，SW有色指数周环比大幅下跌了5.28%。本周涨幅最高的个股有西部矿业(601168)15.34%，中钨高新(000657)10.77%，山东黄金(600547)5.65%。上周公布的美联储7月议息会议声明显示，美联储加息依然持谨慎态度，使得美元持续走软，但大宗商品整体表现平衡，LME铝、镍价格上涨了1.77%和2.51%，其他品种表现平稳。受美元走弱影响，贵金属表现抢眼，白银和黄金价格分别上涨了2.07%和2.58%。全球流动性依然宽松，下游需求平稳，维持行业“推荐”评级。

 

近期环保部督察组进驻8省区进行环保专项督查，对部分有色金属行业影响明显，本周钨精矿价格上涨了7.58%至7.1万元/吨，锡锭价格上涨了1.52%。上周国务院环保督察组入驻赣州，对当地APT冶炼企业所产生的钨渣进行了专项督查(碱法生产的钨渣6月首次被定义为危废品，所以以前APT厂都没上环保设备，这次环保核查都要关停)，导致赣州当地的APT企业将自8月1日起可能全部停产，APT供给将严重受限。同时环保督查也导致锡锭生产企业大面积停产，云南仅锡业股份和云南乘风仍处生产状态。随着国家环保要求越来越高，环保成本大幅提升，预计未来钨、锡价格仍具上涨动力。钴现货价由19.5万元上涨至21万元，涨幅7.7%;稀土部分品种氧化钆、氧化钬自国储流标以来亦开始首次上涨。

 

进入8月预计新能源汽车骗补和新国补标准将落地，建议重点关注新能源汽车板块，供给侧改革依然是全年的主线之一，基本金属中重点关注锌、电解铝子板块，小金属品种中建议继续关注镁，价格持续上涨，白银板块建议重点关注，供需格局持续改善，白银价格弹性高。

 

重点推荐：中钨高新、章源钨业和锡业股份。

 

风险提示：强势美元;供给侧改革力度低于预期;经济复苏低于预期。