2013年上半年钨市场行情分析

2013年，欧债危机仍在持续，中国经济增速略有放缓，钨市在通过国家收储、钨矿采购等多种手段后逐渐摆脱2012年的疲软之势，在经历了多次涨跌行情后价格终归是呈上行之势，且市场现货供应基本处于偏紧状况，进一步促进其价格的抬升，另一方面也导致钨品出口缩减，进口扩大等格局。

钨价整体上行二季度涨幅惊人

2013年上半年，国内钨价整体上行，其中以3月底4月初为分水岭。一季度，国内钨价时涨时跌，其市场震荡区间偏窄，商家处境相当纠结。以赣州黑钨精矿为例，据富宝金属网数据显示，1月初，赣州65度黑钨精矿市场均价为112000元/吨，至4月初，其市场均价为114500元/吨，上涨幅度仅2%，期间经历了跌-涨-跌的价格轨迹变化。1月份，国内加工企业多停产检修，国外采购需求亦相对疲软，市场成交惨淡，钨价持续走跌；2月份，恰值中国春节贯穿前后，市场供应紧张，促使钨精矿价格有所上浮；至3月份下旬，随着“新国五条”房产调控政策的出台以及货币政策的收紧，下游钢厂需求下降，原料钨矿出货难度增大，钨价再度受挫。总体而言，1季度钨市表现尚属中肯，期间钨精矿价格低位保持在11万一线，APT最低报价在16.5万附近。

二季度4月初，以钨协指导价走高为讯号，加上五矿为代表的大型钨企开始大量收购，市场询单问价成交均相对积极，至4月下旬，国家物资储备局亦委托五矿集团代为采购1万余吨钨矿，市场信心更是空前，商家看涨不断，仅4月一个月的时间，黑钨精矿价格便涨至125000-129000元/吨，涨幅超过10%。5月和6月延续涨势，在企业高价收购的同时，市场供应不足问题愈加凸显，从而刺激和支撑钨价持续上涨。截至6月底，赣州黑钨精矿市场主流报价已集中在142000-146000元/吨区间，短短三个月的时间，其上涨幅度约30%。与此同时，APT在原料价格不断走高的情况下亦随之跟涨，市场价格从174000-176000元/吨涨至210000-215000元/吨，其上涨幅度超过20%，但较钨精矿市场而言，其价格跟进还略显不足，故基本处于价格倒挂边缘。

而下游市场，尽管需求不济，终端消费亦承压巨大，但奈何原料成本堆高，包括钨铁、钨粉、碳化钨及深加工产品等价格只能逐渐跟进，准确的说，是上下游市场背离严重，供求失衡情况下基本面已被五矿等钨企取代了其市场主导作用。而作为国内龙头钨企，五矿及其子公司掌握了钨市场75%以上的资源，借助其垄断地位，完全可以通过收购等手段忽略下游需求来有效推动钨价上涨。事实上，二季度的钨矿走势已百分百的证明了这点。

硬质合金及特钢市场分析

随着中国汽车产业急速扩张，汽车零部件加工的切削工具的需求不断增大，中国钢铁、交通、建筑等领域对硬质合金的需求也愈发旺盛，在国外硬质合金跨国公司的战略图景中，中国市场已经悄然由配角变为主角。

据统计，今年一季度我国硬质合金产量5300多吨，与去年同期持平，销售收入40.82亿元，同比下降6.64%，销售利润不足1.5亿，同比降幅达30%以上。二季度市场需求有所好转，预计其产量在6500吨左右，较去年同期增长4%左右。与此同时，一季度我国硬质合金出口也明显下降，出口量为900多吨，与去年同期相比降低11.67%，创汇6400多万美元，同比减少22.05%。据相关数据显示，2012年全年出口量达5000多吨，创汇3.6亿美元。

我国硬质合金年产量达2万多吨，约占全球产量的38%以上，俨然成为全球硬质合金第一生产国。但目前我国硬质合金工业仍面临各种急需解决的问题：一是企业规模较小，产业集中度不高；二是科技投入较少，缺乏高端技术人才，原创性核心技术成果较少，据悉，目前我国硬质合金在科技方面的投入不到销售收入的3%；三是产品质量水平较低，产品结构有待调整，业内资深人士认为，未来我国硬质合金将向精深加工、工具配套方向发展，向超细、超粗及涂层复合结构等方向发展，向循环经济、节能环保方向发展以及向精密化、小型化方向发展。

据特钢协会统计，2013年1-5月份国内生产合金钢1102.51万吨，同比增长4.62%。其中用钨量较大的高速工具钢产量为3.96万吨，同比增长4.5%。钢铁产量增速下降，但仍处于增长阶段，钨在钢铁行业的需求也维持增长态势。预计上半年高速钢产量约4.8万吨，2013年全年高速钢产量约9.5万吨。

国内产量及对外出口“双降”

据国家统计局统计，2013年5月国内钨精矿（65%）产量为11243.6吨，1-5月累计产量为44811.8吨，同比下降了3.2%。根据国土资源部办法的2013年第一批稀土、钨和锑矿开采指标文件，其中钨矿开采总量控制指标为43500吨，2013年钨精矿的开采总量指标有望与2012年持平。

江西钨业集团作为国内最大的钨矿生产企业，公司严格按照国土资源部采矿配额生产，产量基本平稳，而其他规模以上企业，特别是拥有钨品进出口资质和配额的企业，亦基本按照配额在生产，并无扩产计划。然而，由于钨精矿价格继续上涨，这将有效刺激偏小规模的矿山考虑增加产量，以扩大盈利范围。预计上半年产量略低于2012年同期，而下半年在矿价刺激下产量或有所增长且高于同期。

据中国钨协数据显示，2013年1-5月份累计出口钨品7414吨（金属量），同比下降19.02%；累计出口额3.35亿美元，同比下降38.82%。其中出口配额钨品4528吨，仅完成年度配额的29.40%，同比减少1994吨，下降30.5%。分析其原因主要有两点：首当其冲的自然是由于国内产量下降，出口空间遭到压缩，再者便是海外市场需求不佳以及走私等违法手段进一步抢占了部分市场份额。进口方面，国内钨精矿短缺，刺激了进口的增长，2013年5月进口钨426吨，环比增长1.43%，1-5月进口钨2308吨，同比增长4.48%。

下半年行情预测

7月初，赣州市钨业协会公布黑钨精矿、APT及中颗粒钨粉指导价分别为15.5万元/吨、23万元/吨、350元/公斤，五矿指导价与上月持平，黑钨精矿为15.5万元/吨，白钨精矿为15.4万元/吨，但五矿并没有继续收储的动作。截至发稿前，钨市由涨转稳偏弱，原料矿价已略有松动，下游冶炼加工产品原本多处于倒挂状态，暂时调价意愿较低。

短期来看，在缺乏五矿等实力钨企高价收购条件下，上游原料钨矿与下游产品正逐渐回归其合理价位，再加上“钱荒”压迫，市场资金流动不足，商家不再盲目拉涨，虚高价位亦逐渐回调，但从长远来看，2013年钨价应该尚未到达最高点，钨价年内最高点或出现在10月份前后，届时正值钨市传统旺季，钨精矿最高或可达16万元/吨，APT最高或可达23.5万元/吨。预计下半年钨市将以短期高位震荡调整为主，远期则继续推高，而2013年全年钨精矿平均价格或可至13.5万元/吨以上，APT全年均价格亦有望维系在20万元/吨附近。


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