钨市供需博弈深，战略稀缺定乾坤

2025年6月27日钨制品价格图片

2025年1月-6月27日钨制品价格走势图

2025年6月27日钨市场行情

本周钨价呈现理性回调态势，主要钨原料价格小幅回落，但合理的价格修正为市场创造交易机会。场内刚性需求交投活跃度有所提升，实际成交价格波动仍受制于供需双方的谨慎博弈，市场整体维持高位盘整格局。

▏短期市场观察：供需博弈加剧，补库需求释放

当前钨原料端挺市意愿坚决，明确不愿大幅让价。粉末冶金产业链下游终端用户经过前期库存消化后，被动补库需求逐步显现，带动阶段性成交放量。市场运行呈现高位僵持特征，周期内基本面的趋势性有待进一步明晰，买卖双方心理价位分歧仍存，但成本支撑逻辑持续强化，短期价格下行空间受限。

▏长期价值研判：稀缺性与战略属性驱动供需格局重构

在资源稀缺性基础和战略价值属性强化的背景下，叠加军工、电子等新兴产业对钨材料需求的结构性升级，市场长期供需天平或将向供方倾斜，价格中枢上移具备基本面支撑。

▏主要钨制品价格现状

65%黑钨精矿价格报17.2万元/标吨，周调整-500元/标吨，较年初涨20.3%。

仲钨酸铵（APT）价格报251万元/吨，周调整-1000元/吨，较年初涨19.0%。

钨粉价格报377元/公斤，周调整-1元/公斤，较年初涨19.3%。

碳化钨粉价格报370元/公斤，周调整-2元/公斤，较年初涨19.0%。

70钨铁价格报25.8万元/吨，周持平，较年初涨20.0%。

欧洲钨铁价格报51.7-52美元/千克钨，周持平，较年初涨17.9%。

欧洲APT价格430-475美元/吨度，周持平，较年初涨37.1%。

▏基本面深度解析

（1）供给端约束强化

资源瓶颈凸显：在产矿山品位下降，新增资源开发面临环保准入、技术攻关等多重壁垒；

政策调控趋严：自然保护区内矿权清退、开采总量控制指标收紧，叠加中央环保督察常态化，供给侧改革持续深化；

贸易流向变化：各国关键矿产贸易管制政策趋严，全球资源获取成本系统性抬升。

（2）需求端结构升级

传统领域韧性犹存：基建投资托底效应支撑硬质合金工具需求，机械加工行业库存周期筑底回升；

新兴领域动能强劲：军工装备现代化催生高温合金需求，半导体靶材、核能材料等领域钨合金消费增速保持增长，新能源汽车用钨材料渗透率提升。

（3）政策与地缘影响

出口管制效应：APT等战略品种出口配额管理优化国内供给结构，倒逼产业链向高附加值环节延伸；

资源安全战略：关键矿产清单制度强化资源保障预期，吸引社会资本向勘查开发领域配置；

地缘博弈加剧：全球地缘政治博弈深化可能扰乱国际贸易体系，亦或加快供应链区域化重构，钨市场格局面临重塑风险和机遇。

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