钨价上涨逻辑：政策收紧、供应约束与投机资本共振

2025年4月24日钨市场行情

当前钨价上涨的核心逻辑在于政策收紧、供应约束与投机资本介入的叠加效应。据中钨在线数据，自3月下旬以来，65%黑钨精矿价格上涨5.71%，仲钨酸铵（APT）价格涨幅4.83%，钨粉价格上涨3.17%，70钨铁价格上涨7.78%。

1. 供应约束

资源品位下降：不可再生的钨矿资源品位持续降低，开采难度和成本上升，限制供应。

环保限产常态化：低碳经济与安全生产要求，影响钨矿冶炼产能与成本。

新增勘探成果有限：近年来国内钨矿新增地质找矿成果较少，难以有效补充现有储量，长期供应压力加大。

国内配额减少：中国钨矿开采指标同比下降6.45%，显著收紧国内供应预期。

生产商行为：生产商惜售心理加剧，进一步收紧供应，推高价格。

全球供应挑战：为应对中国的主导地位和出口限制，全球其他地区（如加拿大、澳大利亚、越南、韩国等）正在积极开发钨资源，尽管这些项目为长期供应稳定提供了希望，但目前尚处早期，难以短期内缓解全球供应短缺。此外，新项目的开发成本较高，可能进一步推高市场价格。

2. 需求动态

需求分化：钨需求呈现“低端收缩、高端爆发”态势。传统领域需求增速放缓，而高端制造业（航空航天、电子、国防等）成为强劲需求引擎。

战略储备：国际上对关键矿产的战略储备布局，加剧全球可流通资源的争夺。地缘政治对关键矿产安全的担忧推动了对非中国钨资源的投资，间接支撑价格上涨。

贸易动态：中美贸易紧张及关税措施限制了中国钨出口，倒逼国内企业向高附加值产品转型。海外订单减少的“阵痛”正转化为产业升级的契机。

3. 成本压力

钨品价格的成本支撑逻辑愈发强化。矿石品位下降，叠加能源和人工成本增加，国内钨品生产成本中枢显著抬升，加强成本支撑的价格底线。

4. 政策与市场情绪

出口管制：更严格的出口政策加剧了国际市场的供应焦虑，低库存与供应链脆弱性催生了恐慌性采购预期。

投机资本：投机资金的介入放大价格波动，反映市场对钨资源稀缺性的短期炒作。

5. 市场展望

短期：钨价或维持高位震荡。成本支撑线（近期高品位钨精矿价格向15万关口试探）构筑价格底部，但出口疲软与库存消化缓慢抑制上行空间。

长期：再生钨技术突破可能成为市场最大变量。若技术瓶颈突破，废钨回收效率提升，将对原生矿需求形成替代，重构全球钨供应格局。同时，国内企业需警惕国际产能增量对定价权的潜在冲击。

今日最新钨制品价格一览

偏钨酸铵图片

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