钨新闻钨行业基本面分析
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- 分类：钨业新闻
- 发布于 2013年3月04日 星期一 14:40
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全球钨供给主要由原生钨(76%，其中66%进入最终产品,10%为生产中产生的废料,后成为再生钨)和再生钨(24%)组成,原生钨由白钨矿(难采选,主要用于生产钨铁)、黑钨矿(易采选优质钨矿,是炼钨和制造钨酸的主要原材料)和黑白混合钨矿组成,三者占比分别为69%、22%和9%。再生钨主要由生产过程中产生的废料和钨废品回收钨两部分组成。
我们认为未来开采指标保持平稳增长，未来年均增长在1%左右，无配额企业(特别是江西和湖南两省)在政策力度不断加大的前提下，超采量会逐年减少，假设每年减少2000吨(金属量)，废钨的利用量目前为1万吨，未来逐年增加3%,以上三者合计计算,未来几年钨的供给每年递减1%。
根据中国钨业协会硬质合金分会的预测，到2015年中国硬质合金产量将达到3万吨，同时按硬质合金行业钨消费占比加权计算，硬质合金行业对钨的消费将保持10%的增长。根据特钢行业“十二五”规划，到2015年,特钢产量占钢铁总产量占比由目前的5%提升至10%，同时根据特钢行业钨消费占比加权计算，特钢行业对钨的消费增长保持在7%-8%之间。
价格方面:供给平稳收缩和需求稳定增长支撑钨价上行。
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“钨”以稀贵 “硬”辟蹊径
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- 发布于 2013年3月04日 星期一 14:27
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随着我国钨资源储备体系和保护政策的完善，钨价长期看有望稳步上行，具有资源优势的企业在产业链中的地位也将随着逐步提升。另一方面,越发充裕的现金流也将使得具有全产业链优势和一定技术储备的龙头企业可以将更多的资金投入技术研发中，推动国内高端硬质合金制造技术水平快速提高，占据国内进口替代的巨大市场空间，提升公司盈利能力。
未来几年，钨的供给每年递减约1%，钨的需求保持7.5%的增长，供给收缩和需求增长支撑钨价长期上行。同时考虑到近几年随着五矿集团对钨行业的整合，使钨行业集中度的不断提高，较高的行业集中度使得中国钨行业有能力根据下游需求状况适当调整供给，使钨的基本面处于供略小于求的状态。最后，如果再考虑到钨生产要素成本的不断上升以及国家和地方政府可能的收储行为等因素，长期来看，钨价将处于上行通道。
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被低估的中国优势——钨行业
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- 发布于 2013年3月04日 星期一 11:56
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钨是“中国优势”金属之一。我国钨储量(占比约66%)、产量(占比为84%)、出口量以及消费量均居世界第一,但并未获得真正定价权。由于我国钨行业仍存在私挖滥采,嫌贫爱富,盲目开采的状况,资源浪费现象极为严重。全国采选综合利用率仅为56.6%,每生产1吨钨精矿,就需消耗1.76吨的钨储量。依照目前开采进度,我国钨资源仅能维持不到25年,而俄罗斯与加拿大的静态储采比分别达到100年和400年,横向比较,我国钨资源优势快速弱化已是不争的事实。
中国至今仍未走出铁矿石、石油、铜等短缺矿种上的资源困境,但正如我们预期的那样,在以稀土为代表的“中国优势”稀有金属领域,资源优势转化为定价权优势的良性演变已经出现,从国家资源战略的角度来看,这无疑是一种有效的制衡力量。钨作为“中国优势”金属之一,我们同样预期,来自中国的钨供应将渐趋于节制和有序。提升钨行业集中度,形成强有力的行业领袖,不仅可以提升中国在世界钨行业的话语权和定价权,还可以较好地贯彻国家资源战略和产业政策,这符合国家整体利益。我们判断,钨行业的无序竞争格局即将成为历史,均衡偏紧的钨资源供给格局或成为常态,预期未来钨行业供给弹性将显著降低。
我们判断,未来3-5年钨总体需求复合增速将在10%以上,同时我们更强调钨金属消费结构的变迁,顺应我国产业结构升级的内在机理,未来数年钨下游消费领域间的此消彼长趋势将更为明显。我国切削刀具目前已形成近200亿元的市场规模,预计在未来仍将保持15%以上的复合增速,2014年市场规模将达到约330亿元。
风险提示:开采依然无序分散;下游需求回落;钨为其他材料所替代。
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钨行业供给收缩 需求回暖
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- 发布于 2013年3月04日 星期一 13:55
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钨是中国的优势资源。钨是不可再生资源,全球可供开采年限不足40年,资源的稀缺性引起各国关注。我国钨资源储量全球第一,占据全球十大矿山的半壁江山,国内钨矿主要分布在江西、湖南、广西、福建等省份。随着钨资源的消耗,废钨因其含量高和易回收性,成为钨的重要来源。
自1991年我国首次将钨列为保护性开采矿种以来,我国钨行业的调控从未停止,从生产总量控制到出口配额管理,从出口退税到开征关税。但由于乱采滥挖严重,调控的效果不尽理想,在这种情况下五矿有色担当起国内钨资源整合的重任。
五矿有色垄断国内钨行业。五矿有色通过持有湖南有色100%的股权控制了湖南省90%以上的钨资源,同时控制了国内竞争力最强的株洲硬质合金厂。目前五矿有色拥有中国75%以上的钨资源,产量占全国的一半以上;国内钨产品的出口配额也集中在五矿手中。五矿通过控制国内产量和外销出口达到了提升中国钨行业在全球话语权的目的。去年10月,五矿收回下属两家公司报价权,改为集团统一报价,并通过大幅提高报价的方式引领钨价大幅反弹15%。五矿的小试牛刀让我们相信其垄断地位将对未来钨市场形成更大的影响。
需求回暖,消费升级。钨的用途广泛,军事用途明显。全球钨供需基本平衡,但国内钨消费结构不合理,硬质合金需求占比过低。硬质合金以其高硬度、耐磨、耐高温等性能逐渐替代传统的合金工具,新材料“十二五”规划也将高端硬质合金产品列为发展的重点,福建厦门和湖南株洲将成为我国两大硬质合金生产基地。我们判断未来三年硬质合金对钨需求的增速为4%,钨钢对钨需求增速为5%,下游需求的增长将带动钨价的回升。
行业投资策略：未来钨行业将围绕“供给收缩+需求回暖”主题挖掘,钨精矿开采总量控制和下游需求回暖将带动钨价稳中有升,价格回升的力度取决于经济好转的情况。
风险提示:美国经济复苏进程缓慢;欧债危机继续恶化;中国经济增速继续下滑;下游需求持续疲软;钨价大跌。
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钨精矿价格公开 看价格不花钱
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- 发布于 2013年3月04日 星期一 11:40
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钨精矿近日价格在108000元每吨，广西和江西价格略低1000元每吨；湖南白钨精矿价格106500元每吨。白钨精矿65度郴州汝城含税价10.75万元每吨，和赣州、大余价格相同。65度黑钨精矿郴州、赣州、大余同期报价11.95万元。
钨系各产品价格保持稳定：
郴州、赣州、茶陵、南康APT平行报价16.45万元每吨。东台、姜堰、河北、江西、江苏钨酸钠报在13.4万元每吨。株洲原生碳化钨粉264-268元/ 公斤。钨杆460-480元/公斤。分析钨矿价格年后将向锡精矿价格学习昂头向前，摆脱萎靡不振的困境，在蛇年大放异彩。
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