美联储加息预期减弱，大宗商品整体平稳，贵金属表现抢眼。上周上证综指回落了1.11%，沪深300周环比下跌了0.66%，SW有色指数周环比大幅下跌了5.28%。本周涨幅最高的个股有西部矿业(601168)15.34%，中钨高新(000657)10.77%，山东黄金(600547)5.65%。上周公布的美联储7月议息会议声明显示，美联储加息依然持谨慎态度，使得美元持续走软，但大宗商品整体表现平衡，LME铝、镍价格上涨了1.77%和2.51%，其他品种表现平稳。受美元走弱影响，贵金属表现抢眼，白银和黄金价格分别上涨了2.07%和2.58%。全球流动性依然宽松，下游需求平稳，维持行业“推荐”评级。

 

近期环保部督察组进驻8省区进行环保专项督查，对部分有色金属行业影响明显，本周钨精矿价格上涨了7.58%至7.1万元/吨，锡锭价格上涨了1.52%。上周国务院环保督察组入驻赣州，对当地APT冶炼企业所产生的钨渣进行了专项督查(碱法生产的钨渣6月首次被定义为危废品，所以以前APT厂都没上环保设备，这次环保核查都要关停)，导致赣州当地的APT企业将自8月1日起可能全部停产，APT供给将严重受限。同时环保督查也导致锡锭生产企业大面积停产，云南仅锡业股份和云南乘风仍处生产状态。随着国家环保要求越来越高，环保成本大幅提升，预计未来钨、锡价格仍具上涨动力。钴现货价由19.5万元上涨至21万元，涨幅7.7%;稀土部分品种氧化钆、氧化钬自国储流标以来亦开始首次上涨。

 

进入8月预计新能源汽车骗补和新国补标准将落地，建议重点关注新能源汽车板块，供给侧改革依然是全年的主线之一，基本金属中重点关注锌、电解铝子板块，小金属品种中建议继续关注镁，价格持续上涨，白银板块建议重点关注，供需格局持续改善，白银价格弹性高。

 

重点推荐：中钨高新、章源钨业和锡业股份。

 

风险提示：强势美元;供给侧改革力度低于预期;经济复苏低于预期。

 

2016年6月份有色金属产业月度景气指数报告近日发布。景气监测结果显示，有色金属行业生产总体平稳，主要金属品种价格环比呈回升的态势，铜铝市场需求保持增长，企业经济效益呈恢复性增长，但有色行业复苏的基础尚不牢固，行业困难局面还没有得到明显好转，发展后劲仍显不足。中经有色金属产业景气指数为20.2，较上月回升0.7点，景气指数连续7个月回升；有色金属产业先行指数为85.3，较上月增长0.9点。近期有色金属产业景气指数回升幅度有所回落，且继续在“偏冷”区间运行。

 

尽管影响行业运行的不确定因素增加，但随着供给侧改革的推进，我国有色金属行业总体继续保持稳定的发展势头。上半年，规模以上有色金属企业工业增加值同比增长8.8%，比去年同期增幅回升0.2个百分点；10种有色金属产量为2512万吨，比去年同期增长0.1%。消费继续保持增长。其中，铜消费增长约4%，铝消费增长在8%左右。6月底，上海有色金属交易所铜价37530元/吨，比去年底上升2.7%；铝价12335元/吨，比去年底上升14.0%；锌价16465元/吨，比去年底上升22.5%；镍价74890元/吨，比去年底上升7.6%；锡价112770元/吨，比去年底上升20.3%。受益于结构改善及同期基数偏低的影响，今年1至5月，规模以上有色金属工业企业实现利润576亿元左右，同比增长9.9%，由一季度同比下降3.5%转为恢复性增长。但是，有色金属企业间效益分化十分明显。分金属品种看，镍钴、锡、锑等行业持续亏损，铅锌、镁、银、钨钼、稀土实现利润持续下降，铜、铝实现利润恢复性增长，是拉动行业实现利润增长的关键因素。

 

有色金属企业实现利润好转除了得益于有色金属价格逐步回升，与前期行业自律实行弹性生产、联合限产，以及有效供给取得新突破有很大关系。在供给侧结构性改革的大背景下，一些企业通过科技创新、拓展应用，如生产高档铝箔坯料、罐体、汽车板、舰船板以及高性能合金板材等一系列高附加值产品，实现了有效供给的新突破。

 

国际方面：世界格局仍在分化调整之中，美国经济复苏疲软，欧洲经济复苏范围扩大，日本面临日元升值和通货紧缩，新兴经济体经济复苏力度有所回升，但总体较为疲弱，短期来看不会发生根本变化。与此同时，英国脱欧引发全球投资者避险情绪的升温，对欧盟的信心大幅减弱，欧元和英镑重挫，推升美元走势，而美联储加息仍存在不确定性，金融市场面临的压力不减，世界经济的不确定、不稳定因素依然较多。

 

国内方面：目前国内经济运行趋稳，结构调整出现积极变化，消费增长，投资转暖。但结构性矛盾依然突出，国内经济需求依然疲软，经济增长内生动力有待增强，债务杠杆及金融风险仍未明显缓解。有色金属企业面临的出口难度大、产品价格低、生产成本高、资金紧张等问题仍难以明显改观。

 

全球制造业整体低迷，钨品市场也进入淡季，而国内钨原料产能却处在持续的高位，钨废料的使用率的升高，终端市场对钨原材料的依存度在降低，主流大型矿山的成本升高，造就钨品市场不可调和的矛盾。

 

钨原料产能较大，钨精矿和APT的产能大于实际需求，供求关系的失衡。钨矿山成本也直接影响价格，以国企为主的大型钨矿山成本较高，属于高成本矿山，以中小矿山和伴生矿为主的矿山成本较低，而低价位也会有钨精矿流出。钨矿山的企业性质也对价格超过了一定的影响，有超过50%的钨精矿供应来自国企矿山，国企积极维护市场，价格低价时，国企矿山会站在保护稀有金属资源的角度上拒绝低价出货。另外企业对钨价格也有很大影响力，比如八大钨企的三次救市会议。

 

钨市在一年当中，有春季补货和夏休两个时间点，春节后市场的走向不明，多数钨原料供应企业会暂时不出货而观望市场，从而造成市场供应紧张，价格出现涨价。夏休一般出现在7、8月份，欧美等国家为了避暑而停产直接影响钨品的需求，这两个月价格也会处在相对低迷的行情。中国钨协和赣州钨协等两大行业协会也对市场有一定的影响，赣州钨协每月5日推出的指导价格由于代表着主产区赣州主流企业在市场上有一定的影响力。五矿集团钨精矿产量在全国排在第一位，其指导价也代表着五矿集团对市场的态度。

 

国储局的收储行为也直接影响价格，从2013年开始，国储局前后一共前后5次收储，三次成功，收储钨精矿超过35000标吨，每次收储结束后也直接影响钨原料的市场价格。

 

从2014年初开始，泛亚金属交易所从市场上大量商业收购APT，整个14年超过3万吨的APT被泛亚收购，其2014年全年也出现了非常奇怪的现象，泛亚每月超过2000吨的APT收购量，但市场价格却是一直下滑，而后年底的停收和2015年初的退货直接造成了2015年钨价的大幅暴跌。至今在泛亚金属交易所仍有29651吨的APT被封存，仍然是市场不可估量的隐患。钨精矿市场的贸易行为，有差价的产品就有贸易，当差价远大于生产的利润时，钨精矿市场流入大量的资金。钨精矿的贸易操作也直接影响价格的变化。钨精矿低于成本线时，钨精矿贸易商大量的补进钨精矿，而后在高价位抛出，其明显的出现在6月份的降价就是贸易型企业的大量出货。

 

针对钨品市场目前现状，钨企业需关注各种因素，比如厦门钨业、章源钨业、洛钼集团等大型企业的采购和销售价格，环保政策导向，资源税改革，主产区天气，主流大企业停产等等，尽量避免有悖于市场的操作。

 

今日宏观资讯：

 

国际方面：英国成立“经济与产业战略内阁委员会”，旨在应对脱欧后经济变局；二季度英国国内生产总值环比增长0.6%，三季度经济增长受脱欧影响基础疲弱；英央行8月利率决议召开，关注此前预期的祭出降息举措；美国耐用品订单数据连续3个月走弱， 6月数据料仍难有起色；7月ADP就业数据向好，美元指数低位返升；芝加哥联储主席肯定美国经济，耶伦指出将在未来几年内再度加息；欧元区7月服务业和综合PMI终值好于预期和前值，英国退欧对欧元区经济影响有限。

 

国内方面：发改委“降息降准”建议被删，央行将继续实施稳健货币政策；发改委罕见连续5天力挺高铁，今年投资或不止8000亿；魏桥自备发电成本仅每度一毛七，电价比网电低三成以上；福建出台供给侧改革方案，房地产实施"一市一策"。

 

行业方面：新一轮成品油调价窗口将于8月4日24时开启，受原油价格下跌与暴雨天气影响或将出现“二连跌”；美国API原油库存降幅不及预期，美油09合约不跌反涨；隔夜内外盘基本金属重心下移，市场仍未给出明显的方向性；空调市场暖风袭来，铜管需求望回升；国企改革江西样板，江铜等5企业混改有序展开；“低库存”遇上“弱消费”，铝价上下两难；2017年几内亚铝土矿产量计划达到3300万吨。

 

钨市场行情:钨原料供应紧张，然终端需求萎靡不振，导致中间钨品报价混乱，各商家间差距拉大，最终成交寥寥。

 

钨最新价格

 

 

钼市场行情：钼市场行情持续维稳，钼精矿维持原报价，钼铁价格小幅波动，氧化钼及其它钼化工品价格受钼铁影响小范围浮动。

 

钼最新价格

 

 

钨合金、硬质合金最新价格

 

 

声明：本报价是中钨在线根据市场价格综合制作，取市场偏高价，实际成交价需根据具体情况而定。仅供参考。