一条新修的水泥马路笔直向东延伸，西头靠北数台挖掘机已经挖了一个大坑——投资8000多万元的园区综合服务平台将在这里耸起；路南依次建有多家以再生资 源回收加工利用为主营业务的生产企业，厂区内机器轰鸣，一片忙碌；另有多家新入园企业建起了围墙，施工队已入驻，其中占地600亩、总投资10亿元的园区 龙头企业嘉锐工贸公司厂大门基本落成，一栋厂房基础建设已完工，厂区土地平整也已接近尾声，道路建设正在进行；整个园区环保设施也在紧锣密鼓施工中。

2011年9月，江西新余钢铁再生资源产业基地被国家发改委、财政部正式批复为国家“城市矿产”示范基地，成为我省唯一的国家“城市矿产”示范基地，也是华东地区唯一以钢铁再生资源回收为主导产业的“城市矿产”示范基地。市委、市政府高度重视“城市矿产”示范基地建设，将其作为新余市经济积极融入鄱阳湖生态经济区，实现经济转型和可持续发展的重点项目和新的经济增长点大力加以培育。

1、基地建设已获中央财政专项经费11508万元
对于许多人来说，“城市矿产”还是一个比较陌生的概念。其实，它只是对废弃资源再生利用规模化发展的一个形象比喻。具体来说，“城市矿产”是指工业化 和城镇化过程中产生和蕴藏于废旧机电设备、电线电缆、通讯工具、汽车、家电、电子产品、金属和塑料包装物以及废料中，可循环利用的钢铁、有色金属、贵金 属、塑料、橡胶等资源。

新余因钢设市、因钢兴市，“城市矿产”资源十分丰富。2010年5月12日，国家发展改革委、财政部联合下发了《关于开展城市矿产示范基地建设的通 知》，市委、市政府主要领导审时度势，根据新余实际，及时组织市发改委、市财政局及相关单位精心编制了《江西新余钢铁再生资源产业基地建设国家“城市矿 产”示范基地实施方案》，并于2011年3月上报到国家发改委。几经努力，国家发改委和财政部于2011年9月正式批复我市钢铁再生资源产业基地为国家 “城市矿产”示范基地，并先后下拨给我市专项经费11508万元。
为加快基地建设，市里成立了高规格的领导小组，同时成立了基地管理委员会，专门负责示范基地建设的日常管理工作，制定了园区产业发展规划和相关制度。 按照规划，江西新余钢铁再生资源产业基地分A、B两区建设（A区位于高新区南部，B区位于分宜工业园区），建设重点为废旧钢铁加工利用、报废汽车回收拆 解、废铜加工利用、废轮胎综合利用四大板块，园区规划总占地面积6340亩（其中A区3160亩，B区3180亩），总投资34.2亿元。目前基地已开工 项目14个。A区嘉锐工贸年40万吨废钢铁破碎加工项目及新引进的市再生资源公司年回收加工45万吨废钢、15万吨废塑料项目和市瑞晟实业有限公司年回收 25万吨废钢、10万吨氧化铁屑项目，B区嘉鑫实业年加工处理100万吨废钢项目、新鑫再生资源公司5万吨废钢及塑料回收加工项目等重点项目都已分别启动 建设。通过建设，到2015年，基地再生资源回收总量将达到329.7万吨，加工量达到290.55万吨；到2020年，基地各类再生资源年回收能力达到 600万吨以上，各类再生资源年加工处理能力达到500万吨以上，实现产值400亿元，新增就业岗位2万人，使江西新余钢铁再生资源产业基地成为中部地区 最大，辐射华东、华南，服务全国，以废钢为主，铜、塑料、稀有金属等再生资源为辅，集回收、分拣、集散、深度加工、综合处理、再生资源利用技术研发、教学 为一体的综合性“城市矿产”示范基地，真正成为我市新的经济增长点。

2、基地建设将促进新余市钢铁产业转型升级
钢铁产业一直是新余市重要的支柱产业。全市共有规模以上钢铁企业135户。2010年全市钢铁产业规模达到1000万吨以上，实现销售收入598.97 亿元，实现工业增加值108.42亿元，占全市的1/3以上。江西新余钢铁再生资源产业基地建设将对我市钢铁产业乃至全市经济产生什么样的影响？市发改委 副主任、基地建设领导小组办公室副主任钟桂林在接受采访时认为，建设城市矿产示范基地，可以促进企业内部的小循环、行业内的中循环与整个城市的大循环耦 合，可以进一步优化钢铁企业—城市矿产基地—工业园区—区县之间空间结构、功能、承载能力，更合理地进行空间布局和配套基础设施建设，便于产业的延伸和产 业链的形成，真正形成产业集聚效应，促进钢铁产业转型升级。此外，国家级“城市矿产”示范基地建设对于我市缓解对矿产资源的依赖、减少资源环境压力、促进 节能减排和资源综合利用、发展循环经济、实施工业结构调整和经济转型都有着十分重要的意义。

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近期赴厦门实地调研了厦门钨业，就公司生产经营情况以及未来发展思路，与公司相关高层领导进行了深入交流。

钨精矿价格预计逐步回升。受下游需求不振影响，有色金属价格走势较为疲软，以硬质合金为主要下游的钨精矿自2012年以来持续下跌，近期65%的黑钨矿主流成交价格稳定在11.3万元/吨。考虑到行业限制性开采政策不断强化，3月份国内企业逐步开工带来备货需求增多，价格有望逐步回升。长期看，城镇化的继续推进也会对高端硬质合金需求构成支撑，作为钨行业龙头，公司未来资源价值提升空间巨大。

硬质合金和磁材逐步投产。公司高端钕铁硼磁性材料2013年新增产能2000吨，部分供应给下游新能源汽车电机客户，进入生产旺季，磁材下游企业订单会环比改善，短期利好公司盈利水平的提升。另外，九江金鹭硬质合金一期项目建设规模为年产3000吨钨粉和2000吨硬质合金，预计2013年底建成投产，利润来源主要依靠钨合金棒材，而高端产品数控刀片和PCB微钻业务对公司整体利润贡献不大。

稀土整合预期提升管理层信心。福建稀土集团于2012年12月以均价28.13元/股增持公司股份119.47万股，占总股本的0.175%，同时计划在后续12个月内根据市场行情继续择机增持，占总股本比例在0.5%到2%之间。作为全球钨行业翘楚和国内中重稀土资源主要整合平台之一，大股东的增持表明对公司未来发展前景抱有信心。

盈利预测。预计公司2012-2014年EPS分别为0.77、0.93和0.20元，对应当前股价PE为53、44和34倍，估值高于行业平均水平，具体评级请关注后续跟踪报告。

风险提示：产能释放低于预期，钨产品价大幅下跌。


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核心提示：近日钨矿有色以及赣州钨协方面的每月指导价格即将出炉，受此影响，目前钨矿市场持稳居多，钨矿价格仍有较大推涨可能，下游合金粉末市场则表现相对平淡，预计短期钨矿市场稳中趋涨。

近日钨矿有色以及赣州钨协方面的每月指导价格即将出炉，受此影响，目前钨矿市场持稳居多，65度黑钨精矿保持在1.52-1.56元/度区间。本月适值国内“两会”召开，各地厂商交易相对低调，目前指导价格将出，持货商家暂时观望。从目前产业链发展情况看来，钨矿价格仍有较大推涨可能，下游合金粉末市场则表现相对平淡。预计短期钨矿市场稳中趋涨。


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废钨行情维持平稳。目前国产废钨刀片不含税交易价主流集中在168-171元/kg，进口刀片178-181元/kg，废钨钻头187-191元/kg，废纯钨块208-210元/kg。废钨磨削料W含量70度以上主流交易价1.73元/度，50-70度1.63元/度，30-40度1.43元/度。钨矿供需渐趋平衡，行情上涨受到一定抑制，观望气氛有所增浓。废钨市场成交依旧无大起色，商家报价趋于平稳，预计近期行情以稳为主，待下游需求随气温的回升逐步释放，行情才有望继续上行。

国际市场，海外钨市涨跌互现。4日晚间MB钨铁报价39.5-40美元/千克钨，跌0.1美元；仲钨酸铵报价319.375-342.125美元/吨度，涨27-39美元。


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核心提示：钨市场行情：钨矿供应趋紧，市场询单虽多但实际成交并未跟进；部分商家持续观望，近期钨市上行脚步放缓，价格大幅上扬可能较小，预计短期钨价或保持稳中有升之势运行。

钨市场行情：钨矿供应趋紧，市场询单虽多但实际成交并未跟进；APT报价坚挺，部分商家持续观望，碳化钨粉市场则稍显混乱，个别高价可达275元/kg，企业压力较大，市场操作谨慎。近期钨市上行脚步放缓，价格大幅上扬可能较小，预计短期钨价或保持稳中有升之势运行。


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由于五矿集团整合了从矿产、冶炼到深加工的完整产业链，业界目前推测其可能在一季度借垄断优势推升钨价，由此带动整个钨业市场的反弹。从价格走势看，作为卖方市场，钨精矿在2012年三季度已经触底。

有业内专家预计，2013年钨精矿价格在12-15万元/吨之间波动。从中长期看，钨精矿价格看涨，未来钨市场的供需基本平衡。而由于钨贸易市场秩序掌控在不超过50家的大贸易商手中，利于钨价上涨持续。

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近日，从江西省地矿局获悉，该地质找矿取得重大进展，铜、钨、稀土、银、铁等矿种已完成第一阶段目标，目前仅铜、钨、稀土三种矿已探明和控制资源储量超过400万吨。

据悉，找矿突破战略行动实施以来，江西省通过加强组织领导、强化宏观指导、发挥省级地勘基金示范作用、充分调动地勘单位积极性等措施，全面推进找矿工作，并首次将地质工作纳入全省国民经济和社会发展“十二五”规划体系。以规划为龙头，江西省在推进找矿过程中，紧紧围绕5个国家级整装勘查区、37个重点突破区确定主攻矿种、主攻类型；同时以地勘基金为引导，拉动社会资金加大投入，2012年全省社会资金投入矿产勘查7.5亿元，占全省勘查投入总量的71%；以整装勘查为抓手，扎实推进找矿工作，取得重大进展。

据介绍，江西在铜、钨、稀土、银及本省紧缺的地热、煤、铁等方面均取得新进展。铜矿找矿预定目标完成资源储量200万吨，目前已经探明和控制250万吨以上；钨矿预定资源储量目标100万吨，现在已控制超过150万吨；稀土矿资源储量预定目标为30万吨，目前已超45万吨；银矿资源储量预定目标1000吨，目前已超1500吨；铁矿资源储量预定目标为2亿吨，目前已达3亿吨。地热勘查在奉新、武宁、丰城、寻乌等地取得新进展

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2012年赣县钨产业实现主营业务收入66.2亿元，同比增长26.9%，钨产业拉动规模以上工业增长7.5个百分点，钨产业已成为推进该县经济发展的主导力量。

为进一步做大做强钨产业，首先对全县钨矿山等进行统一整合、规划和推介，实现资源的优化配置,重点加强与江西理工大学、国家钨检中心、市技术创新中心等大型企业集团和科研院所的合作，着力提高产品附加值，延长产业链。其次是壮大龙头企业,重点围绕世瑞新材料、远驰新材料、江钨钨合金等有实力有潜力的龙头企业，在资金、水电供应、政策、人才等方面给予扶持。在原材料上给予优先供应，实行县内资源优化配置，引导资源向龙头企业聚集，促进产业做大做强。同时,加快科技创新,发挥财政四两拨千斤的作用，支持企业扩大再生产和技术更新，转化技术成果，引导企业由粗加工向深加工发展，走科技型、节约型、环保型发展路子。目前，该县年主营业务收入超亿元的钨加工企业就有10家，税金超千万的4家。

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欧洲库存下降，贸易商提高价格，国际市场本周延续上涨势头。欧洲市场APT价格报345-355美元/吨度，较前一周上涨5美元。3月是需求的旺季，而2012年消费企业采购少，库存低，现在需要补充库存。另一方面，日、美市场需求出现一定程度好转，在国内价格上行的推动下，国外APT价格迅速扭转之前的倒挂局面，形成一波快速上涨。

当前国内钨矿山陆续开工，但由于“两会”即将召开，矿山炸药的管理将更加严格，矿山企业也将降低产能利用率，以保证安全生产，这将影响钨精矿的产量。钨精矿供应趋于紧张，近期钨价格还将上涨。当前国内黑钨精矿价格报11.3-11.5万元/吨，白钨精矿价格报11.2-11.4万元/吨，APT价格报17.6-17.8万元/吨。

2月26日，美国联邦储备委员会主席伯南克，在国会的货币政策听证会上，对美联储的货币刺激政策进行了强有力的辩护，认为维持宽松货币政策的益处要大于其风险，这缓解了市场对美联储可能提前退出购债计划的担忧。量化宽松政策将提升黄金、有色、石油等资源价格，从而有利于钨市场。

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