今日宏观资讯

 

国际方面：美联储主席耶伦再发表鹰派言论，称美国就业市场已达到近十年来最强水平；欧元区11月CPI初值年率创2年多来高点，符合预期且好于前值；欧元区11月CPI初值年率创2年多来高点，符合预期且好于前值；日元走软及股市上涨，日央行维持按兵不动的可能性较大。

 

国内方面：上周央行在公开市场转向资金净投放且在上周五再度进行MLF流动性操作，但市场资金面紧张的局面延续；中国10月以来21个城市的楼市调控举措继续见效，11月中国新建和二手房价环比上涨城市有所减少；十三五战略新兴产业规划印发，培育五大10万亿级产业新支柱；央行明年一季度正式将表外理财等纳入广义信贷范围；50城房价集体降温，机构称楼市拐点已明；新能源汽车销量连年增长，车桩比缩小进程缓慢。

 

行业方面：钢铁有色违规产能加速淘汰，部分片区全部停产整改；明年铜均价料为5350美元，同时上调其它金属价格预估；11月铅蓄电池企业开工率环比上升1.17%，成品库存下降1.64天。

 

今日钨市行情：仲钨酸铵最新价格维持原价位不变，钨粉最新价格、钨条最新价格略有上涨，成交量尚无变动。

 

上周三，美联储加息，之后大盘击穿60日均线后进入盘整，两个交易日累计下跌0.56%。加息当日，大盘低开低走，一度下跌1.26%，尾盘回升仍跌0.73%；上周五，大盘低开后反弹企稳，微涨0.17%。去年美联储10年来首次加息，之后中国市场几乎呈现一种“脱钩”状态，加息当日大盘反而上涨1.81%。随后3个交易日累计上涨幅度达到了3.59%。不过，伴随对经济复苏的担忧和今年年初的人民币急贬，随后30个交易日内大盘狂泻25%，美国加息传递到国内的强大潜在压力可见一斑。

 

今年人民币的贬值预期使得市场对待加息的态度发生很大变化。从上周加息后两日的行业涨跌幅颇能看出市场对加息的反应。由于黄金以美元计价，加息利空金价，上周三开始，之前上涨最多的黄金行业掉头向下，在随后两个交易日，山东黄金累计下跌6.75%，中金黄金下跌4.09%；银行股也深受影响，民生银行同期下跌5.28%，华夏银行下跌5.84%。相应地，受益于人民币贬值的贸易及建筑装饰板块则在两日内翻红，中信二级分类两个子行业同期分别上涨了3.37%和2.53%，成为加息后表现最好的几个行业。

 

对于自身本已深受困扰的债市，加息成为了其大跌的导火索。美联储加息导致海外债市利率全线上涨，加上国内资金面持续紧张，上周加息当日，五年期国债和十年期国债期货主力合约盘中一度下跌2%，出现了历史上首次跌停。幸好随后央行驰援流动性，在公开市场净投放，上周五国债期货出现了快速反弹，主力合约以1.30%报收。美国10年期国债收益率自2016年10月下旬以来大幅走高，中美债市利差大幅收窄，美国资产收益率上升对国内汇率、债市构成打压，引发资金面趋紧预期。不少机构分析认为，汇率因素是影响债市的重要因素，美元何时见顶、人民币何时止跌都将决定国内债券收益率的空间。

 

 

此次加息对国内影响最深的还是汇市。美元指数(102.8342, -0.0596, -0.06%)在加息后大涨1.72%，创下14年来新高。美元兑人民币中间价连续两日创下新高，分别报6.9289和6.9508，人民币中间价首次突破6.95关口，创8年半来新低。人民币离岸市场更是出现了快速贬值，两个交易日大跌394个基点，上周五盘中一度触及6.9694，收6.9666，破7似乎触手可及。

 

从汇市表现来看，加息虽然落地，市场却并不踏实，反倒出现了利空兑现、加速贬值的苗头。市场担心，若缺乏有效干预，大摩此前预期的2017年一季度人民币破7的情形可能会提前兑现。流动性更强的离岸人民币近期也出现资金紧张。离岸市场上人民币的借贷利率飙升，12月份，离岸人民币香港银行间隔夜拆借利率平均达到6%左右，增加了做空人民币空头的成本，而流动性干预也显示着离岸市场人民币可能走稳。随着加息和美元升值，2008年以来流入香港市场的1300亿美元资金可能会兑换成美元流回美国，预期将会出现资金大幅流出。

 

有业内人士反映，市场可能过于担忧“破7”。有分析认为，预期未来将会出现更多的资本流动限制，以及对人民币汇率的支撑来防止人民币加速贬值。实际上，每次快跌后，人民币都会出现一个回调期。在去年12月加息后，美元未能突破新高并维持了半个月的横盘状态，之后进入下跌区间。同时，此次加息后，日元、欧元(1.0444, 0.0008, 0.08%)都出现了较大幅度的贬值，相比之下，人民币贬值幅度并不是最大的，如欧元一度跌至14年新低、日元也创下10月新低，人民币表现相对一揽子货币较为稳定，预期未来人民币贬值速度可能会逐步放缓并与其他国际货币贬值速度持平。

 

 

人民币持续贬值将极大的影响钨市场，汇率不稳定将造成钨价持续波动，目前钨价处于上升阶段，节前市场或无下行可能。

多数市场人士都在疑问，今年钨价为什么变化这么大，归根结底就是钨市供需情况未获得实质性的改善。多次的收储和大企业力挺，都起到了短期的效应，离真正的回暖还有较远的距离，钨市一次次涨价靠市场创造的利好以及贸易动力。本年度钨精矿价格徘徊在6-8万元/标吨的区间价格，未向2015年的巨幅波动，也说明了钨市正式进入的低位徘徊期。

 

 

当前主流钨精矿的持货企业，包括大型矿山和贸易型企业惜售情绪仍然浓郁，仅供流通的货主要来自偏远地区的钨精矿和一些资金困难的企业，有贸易型企业表示了态度，春节前不会销售钨精矿。目前主流冶炼厂黑钨标矿已经达到7.2-7.3万元/标吨，55度黑钨已经超过7万元/标吨。

 

随着某大型钨企APT长单价格最终敲定11万元/吨，之前现货市场一直围绕在11万的节点，本次价格的签订将利好于现货市场，虽然现货市场的订单量难达到预期，但成交价格基本将会超过11万元/吨。钨精矿的采购成本高居不下也会拉动APT价格。

 

 

上周，市场出现了火热备货的现象，尤其是赣州地区的冶炼厂为主。同时备受市场关注的某上市公司APT长单价格高于市场预期，给疲惫市场注入一股信心，从供需面上看，钨价随时有可能发生转变，但正是由于主流大企业的力挺，钨品价格重归坚挺的路线。预测，钨价在春节前的大趋势已定，上涨空间仍有，但不会太大，年底资金低潮将会对市场有影响，但从多数钨企已经定调今年的市场。

今日宏观资讯

 

国际方面：美国10月新屋开工和营建许可数据大幅向好楼市供应趋紧的局面仍未有明显改善；英国央行上周五发布的工作论文，中国内地、香港、日本在内的亚洲国家在2008年全球金融危机之后变得更加脆弱，更容易遭受金融冲击；美联储两大高官发布较此前鹰派观点，布拉德称明年应考虑缩表。

 

国内方面：2017年的工作重点强调“深化供给侧结构性改革”，将继续深入推进“三去一降一补”；2017积极财政料三箭齐发，赤字率或上调；中国经济下滑在于外部因素，今年增速低于6.9%；去产能更严格更坚决，防止淘汰产能死灰复燃；党报谈管炒房，用税收给炒房者去动力；

 

行业方面：国际油价逼近17个月新高，因产油国遵守减产协议迹象；内外盘基本金属走势惨淡和金银低位震荡，LME全球铜库存大增11,775吨；Codelco旗下Chuquicamata铜矿达成薪资协议；秘鲁财政部长称将加快铜生产，以便抓住铜价上涨良机；墨西哥10月铜及白银产量同比下降；西南地区首批铝期货交割库在重庆揭牌成立。

 

今日钨市行情：黑钨精矿最新价格7.5万元/标吨，均价上涨1000元/标吨。仲钨酸铵最新价格11.3万元/吨，均价上涨1000元/吨。碳化钨粉最新价格176元/公斤，均价上涨2元/公斤。

 

从本周三开始，赣州地区冶炼厂开始大量补进钨精矿，有统计数据表明，周三、周四开始，两个工作日，赣州地区冶炼厂钨精矿成交超过1500标吨，均价超过7万元/标吨以上，局部区域毛矿价格已经超过1元/公斤，市场提前进入补货热潮，再加上江西上市钨企的7.4万元/标吨黑钨标矿长单采购需求，贸易市场升温。需求层面仍然是不温不火，临近年底，企业的订单非常一般，从硬质合金至原料钨粉末市场，企业的采购始终是以订单定采购，从订单的情况很难支撑当前市场的涨价，矛盾积压在APT现货市场，一面是原料的积极冲高，另一面则是下游提价的困难。APT倒挂严重，钨精矿成本折算APT现款价格最少也要11.1万元/吨，但现货市场APT超过11万元/吨市场成交较少。

 

 

本次提前进入补货模式原因主要有，远期看好春季后的市场，由于春节前市场价格变化幅度已经逐渐平稳，目前补货已经相对风险较小。市场上对明年预期较好，多数持矿企业的在春节前出货的诉求较低，致使一些产量较大的冶炼厂提前做出预判，据了解，赣州某一大型的冶炼厂本次钨精矿补进已经超过800标吨。

 

 

预测春节前的走势，从现在开始算起，常规交易时间和企业生产时间大致在20个工作日左右，钨价在春节前回头的可能性逐渐趋小，市场继续呈现出交易减少，采购困难，原料企业惜售的局面。

近期市场陷入观望态度，虽然国储局收储在前，市场信心得到支撑，但本年度已经进行了5次收储，市场对于实际效益的热情降温，虽然收储价格远高于市场价格，但收储量为参标企业的内部库存，对现货市场供需现状影响不大。

 

昨日晚间，江西地区一钨企计划7.4万元/标吨收购黑钨精矿，据了解，该钨企收购黑钨为生产正常的采购和稍早国储局招标黑钨精矿的备货。今日国内另一上市钨企又将开启12月份下半月的APT长单计划，对市场将有一定的影响。现货方面，湖南地区60度以上白钨成交价格为7.1万元/标吨，毛矿方面，江西主流冶炼企业的接单为0.97-0.98元/公斤，1元/公斤的接单还是有些难。江西地区APT现款成交价格大部分为10.9万元/标吨， 11万元/吨以上成交仍然较少。

 

钨市场持续僵持，一方面是原料企业坚挺，另一方面是终端市场需求的疲软，预计后期大型钨企业支撑有动力，原料方暂时不会松懈，钨市场稳中坚挺。

 

今日钼市行情：四钼酸铵最新价格、七钼酸铵最新价格保持原状，钼精矿最新价格小幅调涨，钼市维稳运行。

 

今日钼制品价格一览

 

 

钼精矿图片

 

 

声明：本报价是中钨在线根据市场价格综合制作，取市场偏高价，实际成交价需根据具体情况而定。仅供参考。

今日宏观资讯

 

国际方面：因美元暴涨而加剧的人民币贬值压力，行近期结束此前连续资金净回笼格局；美元新高迭创令油价倍感压制，周四油价虽走势纠结，但也仍维持在50美元/桶之上；道指盘中接近2万点，美元创14年新高；美11月CPI同比增1.7%，创逾两年新高；美联储（FED）宣布将基准利率调升25个基点，从0.25%-0.5%上调至0.5%-0.75%。

 

国内方面：中国连续六个月减持美债，日本反超成美国海外最大“债主”；顺德供电局投11.5亿元建设顺德高新区配套电网；汽车购置税优惠延长一年，但优惠力度减半。

 

行业方面：LME全球铜库存大增17,175吨，新加坡增加14,450吨至54,450吨；铅价下跌铅锭销售困难，一铅冶炼厂却因生意火爆关闭商铺；受到融资依然困难、项目复杂和环境压力增大的影响，智利国家铜业公司决定调整巨型铜矿项目投资计划；15家铝业巨头联手应对铝价暴跌，增库存控制出货量；美元大涨拖累油价，美油破50美元抹去减产协议后涨幅。

 

传统的汇率分析通常侧重于从宏观经济基本面来看问题，所拿捏的理论工具是国际经济学和开放宏观经济学中的汇率理论。从这个角度出发，很多人得出“人民币汇率不存在持续贬值的基础”的结论。出现热门词汇“人无贬基”，有人将其评选为2016年的年度成语，认为这四个字深得古代成语的精髓，与叶公好龙、掩耳盗铃等经典成语有异曲同工之妙，都微妙地蕴涵着讽刺意味：一方面，主流媒体宣称人民币汇率不具有大幅贬值的基础；而另一方面，人民币兑美元汇率却从6.1贬到了6.9，贬值幅度超过10%。

 

 

这当然只是开玩笑的说法，不必当真；但对于人民币汇率的讨论却是很严肃的事情，不能不当真。汇率是一个基础价格，直接或间接地影响着开放经济中的所有物价。人民币作为世界第二大经济体和第一制造业大国的法定货币，人民币汇率可以说是全球经济系统中成千上万个价格里最重要的之一。对人民币汇率走势的判断，直接关系到企业和居民的资产估值以及资产配置策略。在人民币贬值的过程中，中国的外汇储备已经由接近4万亿美元减少到3.1万亿，加上贸易顺差带来的外汇流入并扣除非美元外汇资产缩水的因素，实际资本流出数额也在一万亿之上。人民币汇率当前正处在一个较为特殊的窗口期：一方面， “8.11”汇改迈出了重要一步，但是人民币汇率形成机制改革尚未完成，仍在路上；另一方面，当前国内外经济形势及经济政策取向呈现分化格局，特别是美联储加息和特朗普上台之后的政策调整很可能对原有的国际经济秩序带来冲击。

 

 

分析预判人民币汇率走势成为当前讨论宏观经济形势绕不过去的一个焦点问题。然而，正是在这一焦点问题上，不同观点之间存在较大的分歧。分歧产生的原因在于不同观察者所采取的观察视角和所操拿的分析工具有所差异。

 

 

人民币汇率的波动对于钨制品外贸业务也有很大影响，当前国内钨价上涨，而国际钨价并无大的变动，再加上人民币贬值，汇率答复波动，钨制品外贸行情前景不明。

 

今日宏观资讯

 

国际方面：美联储果然不负众望祭出去年12月加息以来的首次加息，预计2017年加息3次，2018年也将加息3次；美国11月零售销售、工业产出及商业库存等数据均表现不佳，美元一直保持祭出加息前的蓄势待发状态；美国EIA原油库存连降四周，油价跌幅短线收窄。

 

国内方面：中央经济工作会议召开，明年GDP目标或定为6.5%；11月新增信贷7946亿超预期，房贷占七成；新能源汽车技术线路图发布，中国忠旺掘金千亿级市场。

 

行业方面：工信部发布《再生铅行业规范条件》，促进行业结构调整和产业升级；锌价飙升超过70%，中印对更高质量汽车需求功不可没；10月全球锌市供应短缺量小幅缩窄至17,000吨，10月全球铅市供应过剩11,000吨。

 

今日钨品报价持平，黑钨精矿最新价格7.2-7.4万元/标吨，白钨精矿最新价格7-7.2万元/标吨，55度白钨矿最新价格6.8-7万元/标吨。仲钨酸铵最新价格10.9-11.1万元/吨，中颗粒碳化钨粉最新价格172-175元/公斤。