光伏企业负债率高企银行贷款或成拆东墙补西墙

苏州市的一家光伏生产商内部财务人士近期发现，一些银行贷款项目负责人与其沟通的频率在增加，“今年上半年，很多大银行都不愿放款；不过，现在它们似乎又有兴趣了，正询问我们的生产经营状况。这或许与国家支持光伏产业的新政有一定关系。”他说，公司希望能借到钱，以维持正常运营。

不过，现在的光伏公司是否应获得大量银行贷款，也在行业内颇有争议。资产负债率高、存货周转率较长、光伏企业都因产品价格过低而出现亏损的节骨眼上，银行对光伏企业的放贷，到底是帮了企业一把，还是在让企业增加更多负债呢？

资产负债率不断攀升

7月15日，国务院下发了《国务院关于促进光伏产业健康发展的若干意见》（下称“光伏意见”），就银行等如何支持光伏产业做了指示：（金融机构）要根据光伏产业特点和企业资金运转周期，采取灵活的信贷政策。

前述财务人士表示，光伏意见意味着暂停多时的银行贷款可能会重启。但协鑫集团一位管理层则称，银行现在大规模地放款，未必是一件好事。

上述光伏意见中提出，未来新上项目的单晶硅、多晶硅电池转换率不得低于20%、18%，这一指标过高，意味着多数企业无法扩产，因而光伏公司的总资产短期内“只降不升”。“资产规模不上升的话，再增加大量贷款，只会进一步拉高企业的资产负债率。”

《第一财经日报》记者发现，各大光伏公司的资产负债率已不低。

亿晶光电的资产负债率从2011年一季度的49.54%，升至2013年同期的75.51%。

另一家光伏组件厂商海润光伏今年一季度的资产负债率也在72.7%。其截至今年一季度的固定资产同比增加了16亿元，这提升了总资产额（即资产负债率的分母扩大）。但其现有的93.6亿元负债，仍比去年同期要增加近6亿元。其中，该公司“1年内到期的非流动负债”就有5.86亿元，是去年同期的近4倍。

﹡ST超日（下称“超日太阳”）的日子则更加困难一些。2011年的一季度，超日太阳资产负债率仅37.23%，2013年同期则提升到了87.27%。今年前三月，该公司的生产经营已放缓，致使其货币资金从前两年同期的15亿元、11.5亿元缩至不足1亿元，另外其预付款也同比2012年一季度减少了一半，这让其资产降低（由近82亿元降低到了73亿元）。但是，该公司的应付账款及其他应付款、长期借款等都大幅飙升，各类因素叠加后，其负债总额也攀升到了63.6亿元（去年同期为52.3亿元），致使其资产负债率居高不下。

是福是祸？

资产负债率较高的情况下，如果银行拉一把，光伏企业清掉一些贷款，未尝不是好事。

今年一季度，实际到手的借款中，亿晶光电、海润光伏和超日太阳分别为6亿元、4.78亿元和0元，而去年同期则是9.38亿元、19亿元和13.4亿元。这意味着今年一季度各家光伏公司筹措资金相当困难。

但现在光伏市场似乎仍未见底，“拆东墙补西墙”的短期借款是否合适，仍要三思。

以超日太阳为例，其销路不算很好。一位了解超日太阳经营情况的人士告诉记者，超日太阳的直销能力不够强，在资金紧缺的情形下，其主要进行组件的“代加工”。但从今年前三月的“存货周转天数169天”推算，超日太阳的存货放置时间也可能较长，资金收回额有限。可以印证上述观点的是，该公司一季度“销售商品、提供劳务收到的现金”不到1亿元，是去年同期的四分之一。

前述协鑫集团内部人士称，超日太阳是一个不错的企业，产品质量有保证。但毋庸置疑，它很需银行借款来维持运营。但该公司也应加快回款速度。一季度，其应收账款周转天数高达2045天、应收账款21.4亿元。

而海润光伏和亿晶光电则是在“赔本赚吆喝”。它们虽可能也会得到银行的力挺，但如果短期内看不到利润的话，银行出借的期限必然要拉长才行。


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随着国务院《关于促进光伏产业健康发展的若干意见》的最终出炉，光伏概念股在周二迎来了爆发式飙涨，板块约八成个股出现上涨，其中利达光电、天通股份以及陕西本地公司隆基股份等多只个股齐封涨停。昨日虽股指表现不佳，但天通股份仍在天量封单托举中再度封停。不过，作为环保新能源概念中的主力军，久陷国际贸易摩擦漩涡的光伏产业板块，近期已经历几度“多空洗礼”。那么，本次重大政策利好，能关照光伏板块走得很远吗？

“国内光伏发电装机容量规划骤增三倍。政策的力挺给光伏概念股带来了生机。”长城证券分析师桂方晓指出，政策基本符合预期，但还需等待细则出台，国内市场即将启动；同时，光伏企业的中报有望持续改善。基于此，他得出“光伏行业已经反转”的判断，并对该行业给出了“推荐”的较高投资评级。

“国内光伏产业链目前仍处深度洗牌期。多晶硅企业开工率低、海外光伏企业频现破产仍是行业现状。”长江证券分析师邓浩龙指出，虽然三家海外光伏企业破产、光伏行业调整持续，但是国内逆变器、硅片、组件龙头依靠规模和成本优势已经呈现明显回升态势，盈利能力改善有望在二、三季度经营结果中得到验证，“因此，提醒投资者密切关注组件龙头企业的单季扭亏拐点”。国泰君安证券分析师侯文涛亦建议投资者“关注指导意见和补贴政策落地预期带来的主题性机会”。他指出，管理层的支持态度，不但大大增强了光伏行业复苏预期，也提升了双反税率降低的预期，行业基本面有望显著改善。广证恒生证券分析师姚玮则指出，光伏新政的推出“对中西部优势企业个股将带来新的契机”。

具体到个股，虽然短期产品价格面临压力，但由于二季度价格持续上扬，部分光伏企业盈利超出预期甚至实现扭亏为盈。从已披露上半年业绩预告的光伏概念股来看，“陕字头”上市公司隆基股份的业绩变化轨迹颇具代表性——虽然其预计上半年净利润同比下降35%以下，但将实现净利润2000万~2200万元，而该公司一季度亏损1591万元，二季度单季实现净利润将最高达到约3800万元，盈利明显回升；此外，阳光电源、东方日升、向日葵等公司上半年亦纷纷预喜，东方日升净利润同比增幅预计更高达1553%~2544%。


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近一个月以来，双方一直在就光伏价格承诺进行密切磋商和谈判。目前，谈判正在紧锣密鼓地推进当中，谈判的情况不便透露，但可以明确的是，中方希望通过磋商妥善解决中欧光伏贸易摩擦的态度没有改变。

商务部新闻发言人沈丹阳昨日表示，目前，中欧光伏谈判正在紧锣密鼓地推进当中，前期到北京参加会谈的欧盟代表团已经返回布鲁塞尔，而中方派出代表团将到布鲁塞尔继续和欧方进行会谈。

沈丹阳是在商务部昨日的例行发布会上作出上述表示的。

双方心理价位仍存差距

从欧洲方面传出消息称，距离8月6日的磋商最后期限越来越近，目前谈判已经达到最激烈状态，对于争议焦点最低承诺价格，双方心理价位仍存一定差距。

由于心里价位仍然存在差距且双方互不让步，使得近日的谈判有些僵持。不过，谈判仍在继续。

了解谈判的知情人称，欧盟贸易专员德古赫特，这位此前力撑制裁中国光伏产品的官员近期态度变得缓和，他正在试图接受0.58欧元/瓦的最低价格。根据欧盟委员会此前的调查，认为相对公平的价格应该在0.8欧元/瓦以上，0.58欧元/瓦这个价格和中国方面提出的价格已经相对接近了。

近期，中国方面也已经改变了原先坚决不同意超过0.5欧元/瓦的立场，不过仍要求在欧盟方面提出的最低价格再降低0.05欧元。虽然听起来差别不大，但这个差价足以让许多光伏制造企业亏本。

谈判正在紧锣密鼓推进当中

沈丹阳昨日表示，近一个月以来，双方一直在就光伏价格承诺进行密切磋商和谈判。目前，谈判正在紧锣密鼓的推进当中，谈判的情况不便透露，但可以明确的是，中方希望通过磋商妥善解决中欧光伏贸易摩擦的态度没有改变。

就在7月16日，一场主题为“积极应对国际贸易摩擦”的商务工作系列网络访谈中，商务部公平贸易局副局长周大霖曾表态，中国不怕贸易战。

分析人士认为，商务部近期强硬的表态说明，中国方面不会在中欧光伏贸易争端中作出让步。

7月9日，德国媒体报道称，中国将不会对欧盟的多晶硅产品征收惩罚性关税，随后商务部发言人姚坚对外回应称，对于欧盟多晶硅双反案仍在调查中。

此时此刻，欧盟方面对于这场巨大的贸易争端结果同样充满焦虑。

如果接下来中方代表团赴布鲁塞尔的谈判仍然无法达成一致，那么8月6日后，中国出口到欧盟的光伏产品税率将从11.8%骤升至47.6%。

不过也有观点认为，今年5月在欧盟委员会对华太阳能产品反倾销初裁建议案的“投票”中，大多数欧盟成员国投出了反对票，德国等成员国很可能在今年晚些时候的终裁投票中投出反对票。

中国光伏出口商在欧盟市场承诺最低价格，以代替支付平均47.6%的高额惩罚性关税，是这场谈判进行的基础。在确定最低承诺价格问题上，双方展开了数周的拉锯战，心理价位存在较大差距。


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7月12日，国务院总理李克强主持召开国务院常务会议，研究部署加快发展节能环保产业等工作。从具体细节来看，包括高效节能产品、环保装备等领域都获得明确的政策支持。分析人士指出，新能源电力行业虽然未在此次会议中明确提出，但是从行业产值和产业带动力等角度来看，同样有望获得决策层重视。其中，此前率先获得国务院常务会议关注的光伏产业，或许有望再度成为社会各界及资本市场关注的焦点。

 “稳增长”政策再发力 节能环保产业助力

近期，由于经济下行形势逐步加剧，决策层也是将政策重心逐步向“稳增长”倾斜，包括棚户区改造、金融“国十条”、激活财政存量资金等措施由此接踵而至。而在上周五的国务院常务会议中，进一步明确提出要加快发展节能环保产业、促进信息消费，可以看出，既具备经济转型特征、又拥有较强经济带动力的产业，已经成为当前政策倾斜的主要目标。

早在国务院提出加快棚户区改造工作后，部分机构即有预期，还会有更多符合“稳增长、调结构、促改革”协调发展的行业，将会受到政策关注。高盛高华宏观经济学家宋宇在6月份的一篇报告中指出，尽管还很难判断，但是类似于节能环保这样的行业，必然会进一步获得更多的政策扶持。在7月12日的国务院常务会议中，节能环保产业再获青睐，并且不同以往的是，此次会议在工作细节上提出非常明确的要求:

一要推动节能环保和再生产品消费。政府公务用车、公交车要率先推广使用新能源汽车，同步完善配套设施。到2015年，使高效节能产品市场占有率提高到50%以上。

二要提升产业技术装备水平。推动高效锅炉、高效电动机等领域节能技术装备升级。加快大气、水、土壤等污染治理技术装备研发推广。加大关键共性技术攻关，提高自主创新能力。发展壮大合同能源管理等节能环保服务业。

三要加快节能环保重点工程建设，完善污水管网等城镇环境基础设施，开展绿色建筑行动。

四要营造有利的市场和政策环境，健全法规标准，完善价格、收费和土地政策。

五是加大中央预算内投资和节能减排专项资金支持力度，继续安排国有资本经营预算支出支持重点企业实施节能环保项目。广泛开展国际交流和合作。

并且，本次会议中，还有一些前所未有的提法。例如“加快发展节能环保产业，既要有政策支持，更要创新机制，鼓励引导社会资本包括民间资本积极参与”，这表明决策层不仅着眼行业短期的发展，更要从根本的参与机制、门槛破除等方面打开行业成长空间，有利于节能环保行业在中长期成为经济支柱产业。

新能源早有伏笔 光伏产业重新起航？

在节能环保产业大发展的背景下，新能源电力产业也不应被忽视和遗忘。东方证券在一份专题报告中指出，节能环保产业不仅要解决历史遗留问题，更是要从整体着眼改善经济结构。例如，为减少电力行业中火电污染严重的问题，既要积极推进脱硫脱硝工作，也要积极发展新能源电力产业，改变电力供给结构。根据这个思路，像光伏这样的产业，也应该在节能环保工作中受到重视。然而，上周五的国务院常务工作会议中，新能源电力产业并未获得只字片语的关注，这又应该如何理解？

事实上，在上个月，国务院已经特地召开常务会议，对新能源电力产业中的光伏产业予以特别的政策措施支持。具体包括以下六大措施：

加强规划和产业政策引导，促进合理布局，重点拓展分布式光伏发电应用；

电网企业要保障配套电网与光伏发电项目同步建设投产，优先安排光伏发电计划，全额收购所发电量；

完善光伏发电电价支持政策，制定光伏电站分区域上网标杆电价，扩大可再生能源基金规模，保障对分布式光伏发电按电量补贴的资金及时发放到位；

鼓励金融机构采取措施缓解光伏制造企业融资困难；

支持关键材料及设备的技术研发和产业化，加强光伏产业标准和规范建设；

鼓励企业兼并重组、做优做强，抑制产能盲目扩张。

从时间线来看，在决策层推进“稳增长、调结构、促改革”协调发展的过程中，光伏产业是第一个被具体提及并给予具体政策措施扶持的产业。因此可以认为，在上周五的国务院常务会议中，以光伏为代表的新能源电力产业，并非是被政策遗忘，恰恰是政策率先关注的领域。

对此，大智慧财经评论员兰天风认为，目前决策层对光伏产业予以特别的重视，也是可以理解的。一方面，我国光伏产业在过去十年的时间里，出现非常快速的发展，但是同时也陷入“内冷外热”的尴尬中，一旦国外需求下滑，国内光伏产业往往就会陷入困境中。此前，包括赛维、尚德等大企业出现的危机，也说明国内光伏产业的“生态产业链”较为脆弱，因此，对于这种产值相对较大、内需相对薄弱的产业，恰好可以通过政策扶持来启动国内市场、规范行业发展，不仅能够起到稳定经济和就业的作用，还能重塑产业链建设，可谓一举多得。

另一方面，经过此前几年的危机洗礼后，大量的低端产能逐步退出市场，当前国内光伏产业已经处于“出清”状态，从企业的财务状况、行业的市场集中度等情况来看，相对比较健康。因此当前政策再来发力助推，就能起到事半功倍的效果。今年以来，包括英利等一线企业加速整合产业链上下游，越来越多的上游企业进入下游的光伏电站领域，在此背景下，国内光伏市场的启动已经正式拉开帷幕。随着分布式光伏补贴等政策落地后，光伏行业的发展预计还将进一步加快。


国内前15大光伏企业市场占有率持续提升


国内光伏新增装机量预测（单位：GW）

因此，目前多家机构开始关注光伏产业的投资机会。国信证券在一份报告中指出，今年上半年，由于光伏产品价格逐步触底，包括东方日升、向日葵、阳光电源等光伏企业的净利润增速都将达到50%以上，而光伏行业的整体业绩增速也将好于风电、锂电池等其余新能源电力子行业。方正证券则指出，眼下虽然中欧光伏“双反”谈判进展缓慢，但是考虑到双方的根本利益所在，以及国内市场启动等因素支持，预计“双反”问题不会对国内光伏产业带来明显负面影响。在此背景下，投资者可以密切留意行业景气度的拐点时机，关注光伏企业在“否极泰来”中的投资机会。


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中国政府网15日消息，为规范和促进光伏产业健康发展，国务院发布促进光伏产业健康发展的若干意见。

近日，国网浙江平湖市供电公司开发的首个分布式光伏发电项目——嘉兴平湖20兆峰瓦集中连片光伏发电项目完成了设计图纸审核，预计8月份完成该项目的并网发电。年均新增“绿电”1862万千瓦时，减排二氧化硫1.5万吨。

据了解，该光伏发电项目属国家金太阳示范工程项目，采用屋顶太阳能光伏发电技术，项目包含7个子项目，总装机容量为20兆峰瓦，平湖市供电公司负责其中6个子项目总装机容量为15.50017兆峰瓦，总受电容量为22165千伏安的并网。本项目建成后，年均发电量为1862万千瓦时，每年可节约标煤6219吨，可减少二氧化硫、二氧化碳及氮氧化物的排放超万吨。从节约能源和环境角度分析，本项目建设具有很好的社会效益及环境效益。


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记者从市电业局了解到，最近一段时间，除了天气持续走热外，厦门居民申请光伏发电站，自家发电也逐渐升温。

前不久海润光伏签下的一笔42亿元的大单，引发舆论质疑。昨日有媒体报道认为，合同所涉及的规模为499MW（兆瓦）的电站项目中，有479MW未取得地方发改委核准批文，未来存在风险。对此，海润光伏回应称，由于有政策的支撑，其对未来项目拿到批文具有信心。

中欧光伏争端协商仍在进行中，而光伏企业转向内需已经取得了明显效果。业内研究员对本报记者表示，当前，随着扶持措施的推出，光伏行业的下游需求局面逐渐打开，光伏业的过剩产能正在消化。

近日，上海市质监局正式发布上海市强制性地方标准《公共场所发光二极管(LED)显示屏最大可视亮度限值和测量方法》(DB31/708-2013)。标准将自2013年9月1日起实施。

该标准分别针对户外与户内LED显示屏，按照使用区域、显示屏的面积以及屏幕周边环境照度等划分，规定了相应的限值要求和测量方法，填补了目前国内在“光污染”领域标准制订的空白，对LED屏生产、安装及运营单位具有一定的指导意义。

该标准的实施，将为上海地区公共场所LED显示屏的安装调试提供科学依据，并对限制运行中的LED显示屏产生过量“光污染”提供技术上的支持，从而改变目前许多LED显示屏运营单位盲目追求“醒目”效果的现状，为公众创造更舒适的生活环境。

该标准由上海市质检院、上海市信息系统质量技术协会、上海市容景观事务中心等相关单位负责起草。


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