钨价暴涨的国际市场因素有哪些？

中国钨精矿产量占全球约83%（2025年USGS数据），深加工环节占比更高，超过90%，使其在全球钨供应链中占据主导地位。2025年2月4日实施的出口管制和供应收紧，迫使全球产业链重新评估对中国供应链的依赖。截至2025年9月30日，欧洲APT价格被推高至580-650美元/吨度（折合人民币36.6-41万元/吨），年内上涨86.4%。因中国出口审批周期延长及不确定性，海外采购节奏被打乱，库存大幅减少，进一步加剧全球市场的紧张情绪。海外钨矿开发项目（如南韩Sangdong、加拿大Mactung）虽在推进，但产量有限，远不足以抵消中国供应缩减的影响。

国际市场变化的具体成因包括以下几方面：

一、出口管制影响 

2025年2月4日，中国对钨制品实施“一单一证”出口管制，影响海外供应稳定性。

2025年1-8月份，中国钨制品出口量累计为1.08万吨，同比下降13.1%。

2025年5月9日，我国开展打击钨、稀土等战略矿产走私出口专项行动。

2025年7月19日，国家出口管制工作协调机制办公室在广西南宁召开打击战略矿产走私出口专项行动推进会。

二、海外库存压力 

供应链问题导致库存显著减少，库存周转天数缩短至15天。

部分国家（如美国）因政策限制停止从中国进口APT。

替代来源开发滞后，导致库存补充困难。

三、全球生产调整 

南韩Sangdong矿预计2025年开始运营（处理厂建设中），2025年产量约2,300-2,500吨三氧化钨（WO₃），占全球需求（预计5-6万吨WO₃）的约4-5%（Almonty Industries；USGS）。

香港佳鑫国际资源投资有限公司投资的哈萨克斯坦Bakuta钨矿（Boguty Tungsten）于2025年4月开始第一阶段商业生产，截至目前累计产量预计低于1,000吨矿石（WO₃约200吨左右），尚不能对市场产生决定性影响（Jiaxin International HKEX；SRK Consulting）。

俄罗斯钨出口受西方制裁影响（欧盟/美国禁令覆盖关键矿物），2025年供应量预计约3,000-3,500吨（转向亚洲市场，未大幅下降）（USGS；Wood Mackenzie）。

加拿大Mactung矿进展缓慢，投产时间预计2027年或更晚。

四、市场需求与替代性 

全球军费持续上升推动钨需求，特别是国防领域的穿甲弹、装甲和火箭组件等应用。根据瑞典斯德哥尔摩国际和平研究所（SIPRI）发布的权威报告，2024年全球军费开支达到了近2.72万亿美元，创下了自冷战结束以来的最大年度增幅。预计2025年将继续增长，受地缘政治紧张和多国承诺增加军费影响。

欧美半导体行业对钨靶材需求增长强劲，随全球半导体市场整体扩张，2025年预计增长15.4%。 新能源领域钨需求也受太阳能和风能组件驱动，整体钨市场CAGR约4.7%。

替代材料开发受限，钨在关键应用中无可替代（行业共识）。

五、地缘政治与贸易摩擦 

2024年12月，美国防部宣布通过国防生产法采购办公室（DPAP）向加拿大Fireweed金属公司授予1580万美元的合同，加速加拿大育空地区麦克顿（Mactung）矿场的钨矿开发，以加强美国的钨供应。

2025年4月，美国加征所谓“对等关税”时发布一份豁免清单，包括钨矿砂、钨精矿、氧化钨、碳化钨、钨铁和硅钨铁、钨粉、钨废碎料等。9月5日，美国对进口关税范围进行调整，并落实与外国贸易伙伴的贸易与安全框架协议时发布的豁免清单中保留这些钨制品。

2025年7月，美国“大而美”法案显示，向Guardian公司拨款620万美元，以推进内华达州Pilot Mountain钨矿项目，旨在重启中断近十年的本土钨供应链。

2024年5月，欧盟生效的《关键原材料法案》将钨列为17种战略原材料之一，要求企业进行供应链尽职调查，减少对中国钨进口依赖；到2030年欧盟本土开采10%、加工40%、回收25%的需求比例；简化战略项目许可流程，推动钨相关项目（如加工与回收）获得快速融资支持。

2025年3月，欧盟委员会首次选定47个战略项目，其中包括3个钨相关项目（如西班牙El Moto矿的钨开采与加工），旨在提升欧盟钨本土产能，支持国防（如钨合金用于坦克与航空）和电池供应链；这些项目获优先许可与融资，预计2025年内启动建设。

这些因素共同作用，使2025年国际钨市场面临供应短缺和钨价格高企的局面，短期内价格或维持在41万元/吨左右，而长期依赖多元化供应链的构建。

国庆节前最新的报道：在获取中国稀土制品极为困难的形势下，七国集团和欧盟考虑对中国稀土和小宗金属出口征收关税或碳税的方案，以防止稀土低价倾销，这些措施包括关税、价格下限或其他手段。具体税率将根据其生产中使用的不可再生能源比例进行计算。我们目前尚不能确定何时实施相关措施及其对市场会产生什么影响。

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