由于五矿集团整合了从矿产、冶炼到深加工的完整产业链，业界目前推测其可能在一季度借垄断优势推升钨价，由此带动整个钨业市场的反弹。从价格走势看，作为卖方市场，钨精矿在2012年三季度已经触底。

资料显示，目前我国75%以上的主要钨资源属于五矿控股和参股的子公司。从深加工产品看，五矿硬质合金产量在6000吨以上，约占全国产量的三分之一。在仲、偏钨酸铵、氧化钨和钨粉及其制品三类产品的出口方面，五矿参控股公司的出口配额占比也均达到近80%。

为增强自己话语权，五矿此前已收回两家下属子公司的报价权，由集团统一报价。其垄断地位预计将在今年对市场形成更大的影响。伴随五矿的提价，钨业市场一季度很可能出现一波春季行情。

此前在2012年11月份，五矿已小试牛刀，以高出市场主流交易价格的价格，从自己下属子公司和市场特定用户配额收购钨矿，短短10余天，钨矿价格涨幅就超过10%。

12月钨整体市场虽然趋于疲弱，但五矿的2013年1月指导价依然保持坚挺，黑钨精矿报13.5万元/吨，白钨精矿报13.4万元/吨。市场预期受到了一定提振。虽然因临近年底，下游需求一般，但原料价格坚挺，下游钨产品价格也获得支撑，大部分市场人士认为一季度行情值得期待。

有业内专家预计，2013年钨精矿价格在12-15万元/吨之间波动。从中长期看，钨精矿价格看涨，未来钨市场的供需基本平衡。而由于钨贸易市场秩序掌控在不超过50家的大贸易商手中，利于钨价上涨持续。

日前，国土资源部也下发了2013年度第一批钨矿、锑矿、稀土矿开采总量控制指标，其中钨矿开采总量控制指标为43500吨。从指标下发来看，第一批为全年指标的50%，这意味着2013年全年钨矿的开采指标将与2012年持平。

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从江西省国土资源厅获悉，省地勘基金重点项目--浮梁县铜坞矿区钨（铜） 矿勘查项目。我省九一二地质大队与中国地质科学院实行科研与勘查相结合，应用新理论、新技术、新方法指导地质找矿。

目前已竣工了11个钻孔，均见到了矿 （化）体，其中42线、32线矿体厚度巨大，ZK4208、ZK 4209、ZK 4210矿体厚度分别达226.5米、308米和443米，三氧化钨平均品位0.40%，最高达7.2%， 并共生铜、锌矿化。在沿矿体走向延伸的ZK3208钨（铜）矿体厚度202米。目前已控制矿体延深1300米，走向延长1000米，矿体具有深部变厚，产 状变缓的特点，远景资源量可望达到大型以上规模，显示了浮梁铜坞地区巨大的钨铜多金属找矿潜力。

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2013年1月，中国五矿有色金属决定维持钨精矿价格不变，尽管现货价格在持续下跌。本月初，该公司65％钨精矿月度合同价每吨135000元（21401美元），同12月持平。而通常情况下与其保持相同调整步伐的江西赣州钨业协会，本月钨精矿最新指导价格每吨下降5000元，12月每吨为12万元。

“五矿价格的影响正在减弱，市场正回到供需基本面。”北京的一位分析师说。

自2012年10月，五矿便开始推高钨价，在过去的3个月内，现货市场上的价格也随之上涨了19％。然而，12月下旬结束后，现货价格开始下降，厂商也纷纷离市。1月7日（星期一），中国钨精矿现货价格每吨下降至11.5-12万元，相比1月4日（星期五），下降了9000元/吨。

“我认为这一次五矿之所以没有下调价格，是因为市场已经非常弱，如果他们降价，现货市场会下降得更快。”江西省一贸易商说。

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为总结我国有色金属领域出版工作近年来取得的重要成绩，促进有色金属行业出版事业发展，更好地为有色金属行业科技发展与人才培养服务，为我国有色金属工业的可持续发展做出贡献，中国有色金属学会在全国开展中国有色金属优秀出版物奖评选活动。

本次评审委员会由有色金属领域的图书和期刊出版专家及各学科的专家学者组成，通过对出版物的学术质量、编辑质量和印制质量等进行综合评价，共评选出中国有色金属出版物奖（期刊奖）一等奖10种，二等奖19种，优秀奖13种。

《中国钨业》 在本次评比中荣获2012年中国有色金属出版物奖(期刊奖)二等奖，这是中国有色金属学会、有色金属领域的期刊出版专家及各学科的专家学者对本刊工作的肯 定与鼓励，也说明了本刊在全国有色金属科技期刊中的学术地位和学术影响力。本刊将进一步增强使命感与责任感，努力提高学术质量、编校质量和出版质量，从知 识传播、学术交流、科学研究、科技创新、先进设备等方面更好地服务钨行业，为钨行业的科技进步和文化发展做出新的贡献。

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今国内钨矿市场交易氛围持续低迷，价格暂时持稳。目前赣州65度黑钨精矿市场主流价格多集中在1.45元/度附近，部分商家受资金紧张影响选择低价出货，但效果依旧不是太好。

目前钨矿市场库存量仍处高位，但下游需求十分清淡，处境困难。尤其是年底到来，在急于资金周转的严峻形势下，不少持货矿商纷纷推出货源，供过于求局面超过预期。

钨矿市场过剩，价格提振困难，部分贸易商考虑囤货打压报价，持货矿商对低价成交犹豫不决，致使市场整体成交僵持。预计短期钨矿价格或维稳为主。

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废钨行情暂稳观望。目前国产废钨刀片不含税交易价集中在168-171元/kg，进口刀片180-182元/kg；废钨钻头186-189元/kg，废纯钨块208-210元/kg。

废钨磨削料W含量70度以上主流交易价1.7元/度，50-70度1.6元/度，30-40度1.4元/度，10-20度0.8元/度，8-10度0.7元/度。

今钨市弱势维稳，交易氛围冷清，下游需求低迷，商家心态依旧偏空。废钨市场报价暂稳，年底商家出货意愿较高，低价资源逐渐增多，故目前行情仍不稳定，预计短期行情延续弱势格局。

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由于五矿集团整合了从矿产、冶炼到深加工的完整产业链，业界目前推测其可能在一季度借垄断优势推升钨价，由此带动整个钨业市场的反弹。从价格走势看，作为卖方市场，钨精矿在2012年三季度已经触底。

有业内专家预计，2013年钨精矿价格在12-15万元/吨之间波动。从中长期看，钨精矿价格看涨，未来钨市场的供需基本平衡。而由于钨贸易市场秩序掌控在不超过50家的大贸易商手中，利于钨价上涨持续。

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全球钨供给主要由原生钨(76%,其中66%进入最终产品,10%为生产中产生的废料,后成为再生钨)和再生钨(24%)组成,原生钨由白钨矿(难采选,主要用于生产钨铁)、黑钨矿(易采选优质钨矿,是炼钨和制造钨酸的主要原材料)和黑白混合钨矿组成,三者占比分别为69%、22%和9%。再生钨主要由生产过程中产生的废料和钨废品回收钨两部分组成。

从原生钨来看,中国钨资源储量占全球的60%以上,资源优势明显,但经过多年的过度开采,中国资源优势有所减弱。中国钨资源主要分布江西(以黑钨矿为主)、湖南(以白钨矿为主)、河南(主要为钼矿的副生品)等地。从产量来看,中国以60%的资源储量承担全球80%以上的供给,中国供给决定着全球的供给。为了合理保护钨资源,我国从开采配额管理和出口配额管理两个大方面控制钨的供给。从趋势上看,开采总量呈现小幅增长的态势,出口配额总体呈下降的趋势。但开采指标的实际效果不明显,实际产量每年均大幅超出开采配额,经过分析发现,超采主要集中在江西、湖南两省,超采量占全国超采量的97%,超采量的来源主要是无配额企业的违规生产。

我们认为未来开采指标保持平稳增长,未来年均增长在1%左右,无配额企业(特别是江西和湖两省)在政策力度不断加大的前提下,超采量会逐年减少,假设每年减少2,000吨(金属量),废钨的利用量目前为1万吨,未来逐年增加3%,以上三者合计计算,未来几年钨的供给每年递减1%。

需求:稳定增长。钨的需求主要集中在硬质合金、特钢(主要是高速工具钢),轧制品和其他行业,消费占比分别为54%、28%、11%和7%。

根据中国钨业协会硬质合金分会的预测,到2015年中国硬质合金产量将达到3万吨,同时按硬质合金行业钨消费占比加权计算,硬质合金行业对钨的消费将保持10%的增长。根据特钢行业“十二五”规划,到2015年,特钢产量占钢铁总产量占比由目前的5%提升至10%,同时根据特钢行业钨消费占比加权计算,特钢行业对钨的消费增长保持在7%-8%之间。我们假设轧制品行业和其他行业对钨的消费增速为0,根据各下游行业所占比重加权计算出,未来钨的需求将保持7.5%的增长。

价格:供给平稳收缩和需求稳定增长支撑钨价上行

通过以上分析可知,未来几年钨的供给每年递减约1%,钨的需求保持7.5%的增长,供给收缩和需求增长支撑钨价长期上行。同时考虑到近几年随着五矿集团对钨行业的整合,使钨行业集中度的不断提高,较高的行业集中度使得中国钨行业有能力根据下游需求状况适当调整供给,使钨的基本面处于供略小于求的状态。最后,如果再考虑到钨生产要素成本的不断上升以及国家和地方政府可能的收储行为等因素,长期来看,我们认为钨价将处于上行通道,在价格上涨过程中行业龙头受益最为明显。

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原料钨矿市场暂时弱稳，部分厂商对后市缺乏信心，交易积极性已大幅下降；钨酸钠成交低迷，商家出货意愿极低，停产情况严重；粉末市场暂时止跌企稳，下游硬质合金厂家观望情绪仍浓。预计短期钨市行情以稳为主。

宏观方面，人民币即期汇率创19年新高，新一轮升值暗潮涌动；今年财政赤字1.2万亿或创新高；欧元区正式宣告二次衰退：三季度GDP萎缩0.1%。

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国内钨矿行情弱势依旧，目前赣州65度黑钨精矿市场主流报价在11.8-11.1万元/吨，65度白钨精矿价格集中在10.6-10.9万元/吨区间。

目前市场钨矿货源仍然较多，但下游生产企业采购乏力，并未出现春节前的积极备货热潮，某种程度上对价格起着压制作用。另一方面，部分贸易商原本要趁低囤货，但一则考虑到后期风险不敢大量囤货，二则持货矿商亦嫌价格偏低不肯轻易出货交易。

受实际需求制约，钨矿整体成交偏冷，供求双方再度陷入僵持，尤其是下游合金企业，观望态度尤为明显。预计短期原料钨矿价格或保持稳中偏弱态势。

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