近期稀土氧化物价格与稀土企业股价一齐上涨，截止到7月16日，氧化镨价格为39.5万——40.5万，较前一日上涨5000元，金属镨价格为43万——44万，较前一日上涨5000元；另外，自6月28日以来，盛和资源、五矿稀土上涨幅度分别达到了62.61%、51.76%。然而在基本面供需失衡的情况下，本轮上涨却显得有点“莫名”，究其根本似乎在于赣州整顿稀土私矿而引致贸易商囤货，本文的目的正在于探讨上涨背后的逻辑。

中投顾问产业与政策研究中心主任扈志亮表示，可能对本轮上涨产生影响的主要因素有以下几个方面：一是包钢稀土选矿厂停产，此举虽不会影响包钢稀土自身的稀土冶炼，但会造成整个市场稀土矿供应的减少；二是近期环保部加大环保整治力度，针对的虽然是钢铁、水泥等两高产业，但却显露无疑地向外界传达了政府调结构、治污染的决心，同样作为化学污染严重的稀土产业势必也将面临环保整治的风险；三是赣州打击稀土私矿，而且据传赣州是此次工信部打击私矿的第一站，后续将继续在其它省市进行；四是本轮下降周期已经远超以往，市场具备上涨需求；

为了推敲出基础支撑，本文采取排除法进行研究。

首先来看第一个因素，根据包钢稀土的公告，此次选矿厂停产的原因一是为了符合国家总量控制计划，二是为了治理尾矿坝的污染，另外从包钢稀土公布的财务数据可以看到，自2011年以来，包钢稀土的存货金额一直处于上升状态，今年一季度更达到了83亿元之多，在整体市场低迷且不见明显好转的情况下，包钢稀土有理由借助此次治污而消化部分存货。当然，选矿厂停产势必会对稀土氧化物的供应造成影响，引起市场一定的波动。

再来看第二个因素，包钢稀土选矿厂停产其中一个原因就是为了治污，而赣州打击稀土私矿在一定程度上也隐含了此种意味，但目前国家对稀土产业的整体治理思路依然是整合以提高话语权，并且相比于钢铁、水泥等污染大户而言，稀土产业的污染要轻上许多，至少目前暴露出来的迹象是如此。因此在整体资金、精力有限的情况下，对稀土产业大动作地进行环保整治的可能性较低。

再来看第三个因素，赣州稀土并非是第一次打击稀土私矿，并且全国范围内打击私矿也并非首次，然而每次打击私矿的成效都并不显著。究其原因在于打击私矿更像是一项专项运动，难以持续，并且私矿开采投入较低、大都处于深山老林当中，即便此次打击力度前所未有，且采取了填埋矿坑、当场封停设备等种种作法，然而若缺乏有效的机制，私矿依旧存在死灰复燃的可能。

另外，即便包钢稀土选矿厂停产、甚至所有稀土私矿均被完全打掉，以当前包钢稀土的存货水平、整体稀土产量，完全可以满足下游低迷的市场需求。通过排除法，我们可以得出引起本轮稀土疯狂上涨的根本原因在于前述第四个因素，也即是市场本身具有上涨需求，而前述我们已经论证了上下两端均不是根本，因此，第四个因素主要反映在中端，也即是冶炼环节、贸易环节。

如果仅考虑供需两端，两者是相匹配的，但是中间的冶炼、贸易环节扭曲了整个市场的供求。首先从冶炼环节来看，尽管国家规定了一定的冶炼分离指标，但为了在大整合过程中获得更多的话语权，有资源的企业加速进军中游冶炼分离领域，无资源的企业则加速扩张冶炼分离产能，从而导致冶炼分离产能远远超出了稀土开采指标。因此，部分无资源的冶炼分离企业为了保证足够的市场份额，就必然要转向私矿领域。这正是赣州打击私矿而对整个稀土供应产生如此大影响的基础。

从贸易商角度来看，远超以往的下降周期，已经让他们过于敏感，市场迫切需要一轮上涨来缓解他们紧绷的神经，也可以说本轮囤货正是他们神经紧绷的外在反应。

因此，综合来看，本轮上涨就像是干柴遇上了烈火，借助三大东风，终于从星星之火演变为了燎原大火，然而在基础不牢的情况下，这场大火也终将迅速被扑灭。



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从原材料价格走势来看,上半年氧化镨钕均价为30.1万/吨,同比下降29%,环比下降12%,氧化镝1847.4元/千克,同比下降63%,环比下降45%。按N50价格计算,上半年磁材均价为221.8元/千克,同比下降29%,环比下降14%。据此推算,我们估算其他未公布业绩预告公司业绩如下:包钢稀土,净利润同比下滑80%以上;广晟有色,上半年亏损;宁波韵升,净利润同比下滑50%以上。

稀土价格企稳原因。6月中旬以后稀土价格企稳并小幅反弹,同行普遍认为稀土价格触底,对行业构成较大利好,而二级市场上近期也经历了一波较大反弹。我们认可稀土价格触底的结论,然而是否对行业构成利好,需要我们去寻找稀土价格反弹的原因。从磁材加工企业上半年的业绩情况推测,上半年磁材销量同比下滑10%-30%,环比上涨20%-40%,整体仍较低迷,不能支撑上游供给,当前稀土市场仍维持供大于求的状况。对比上游公司利润情况,我们可以发现,2012年上半年包钢稀土和广晟有色的销售毛利率分别为48.75%和14.76%,销售净利率分别为29.26%和1.63%,而2013年上半年轻稀土均价同比下滑29%,重稀土均价同比下滑63%,稀土冶炼企业处于微利或亏损状态,由此我们可以得出结论:稀土价格触底反弹来自于成本支撑。

由于稀土冶炼企业已经处于微利状态,稀土价格将会获得成本支持,难以继续下跌,但是在稀土供大于求的状态下,稀土价格反弹高度有限。未来较长的时间内,稀土冶炼企业都将处于去产能状态,业绩难以好转。磁材产能同样过剩,稀土价格不再继续下滑情况下,我们认为磁材加工企业高毛利率难以长久,强议价能力也将逐步退化。


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7月17日，第十九届全国稀土催化学术会议在兰州召开。会议期间，展示了包括“新型稀土催化材料的制备与表征”、“稀土催化反应机理研究”、“稀土催化与环境保护”、“稀土催化与石油精细化工”、“稀土催化与新能源”等最新成果及进展。

受中国稀土学会催化委员会委托，本次会议由中科院兰州化学物理研究所羰基合成与选择氧化国家重点实验室承办。与会专家将探讨稀土催化所面临的机遇、挑战及发展方向，致力于促进学术界与产业界的沟通，推动我国稀土催化及相关领域科技发展。


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牙媒体报道，牙买加科技、能源和矿产部长鲍威尔表示，日本轻金属公司在牙圣安德鲁投资3亿牙元（约合300万美元）建设的从铝土矿中提炼稀土厂目前已竣工95%以上，工厂所需设备也已全部进口到位。

工厂建成后，日本公司将从铝矾土中提取稀土元素。工厂最终目标是每年提取1500公吨稀土。工厂所有运营费用将由日本公司承担。据牙媒体今年1月报道，日本轻金属公司在牙买加的铝矾土（红土）沈积层中发现了高浓度稀土。

鲍威尔称，相信这是一个成功的示范项目。事实上我们将很快与日本公司启动工厂运营的商业谈判。目前示范工厂生产的所有稀土将由双方共同拥有。

牙买加铝土矿协会和日本轻金属公司于2012年9月签署上述示范项目备忘录。


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随着赣州地区打击“黑稀土”行动的深入，稀土价格逐渐止跌企稳，近几个交易日，稀土价格全线上涨，特别是中重稀土价格上涨接近20%。业内人士认为，稀土价格或维持在一个较高位置，但受下游需求偏冷的制约，稀土价格或难以走出持续上涨的行情。

公开信息显示，6月中旬，在被认为是稀土乱采导致水污染加剧的江西省寻乌县，公安部门展开了大规模的违法开采举报宣传活动。多名企业相关人士因涉嫌违规作业被逮捕，违规企业被勒令停产。

近期，稀土价格开始逐步上涨。一方面是有关部门对稀土私矿的打击使得很多私矿企业关闭，市场上稀土比较少；另一方面是很多中间贸易商借机惜售，抬升了稀土价格。

中重稀土价格的上涨也带动北方轻稀土的上涨，氧化镨钕在今年6月初报价在每吨24万元左右，目前市场报价在29万元左右，涨幅超过10%。

稀土价格在2011年达到最为景气，随后价格一路重挫，各个品种价格几乎都跌去了三分之二。氧化镨钕价格从每吨140万元的高点一路下滑至24万元。

据介绍，目前尽管企业稀土材料库存很低，但补库存意愿并不是很强烈，一般都是接到订单后，再去购买稀土材料。

目前看到的情况是，稀土价格在上涨，但是稀土原矿价格还比较稳定，说明稀土价格上涨更多的原因是赣州稀土整治后，短期内市场供给紧缺造成的，而下游需求并没有明显改善。

业内人士分析，如果国家对于稀土整治的力度不断加强，未来稀土价格或能够保持在一个较高的水平上，但是稀土价格能否发生逆转，更多的取决于下游的需求是否发生好转。

广发证券最新发布的报告显示，稀土价格触底，两年跌幅近九成后已开始反弹；下游需求触底，新兴需求稳步提升；若未来政策核心继续聚焦打击非法稀土以及大集团整合，则稀土价格全面恢复性上涨是大概率事件。

不少业内人士建议，为避免已经关闭整合的违法项目在异地搬迁进行生产，有效遏制稀土资源违法盗采、盗运事件的发生，要尽快完善稀土立法，稀土作为国家重要战略资源，需要突出其应有的重要地位，上升到国家战略层面。其次，切实落实省际联动监管措施，进一步落实稀土区域联合监管机制，完善信息通报制度。最后，建议国家制定扶持稀土产业发展的具体政策，包括资金、技术、人才等方面的内容。对稀土深加工产业在技术改造、环保改造、科研开发、人才培养等方面给予倾斜，引导稀土企业合法合规健康发展。


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今日稀土市场多品种价格出现变动，总体走势向好，供应商再次提高镨钕、镝类金属及氧化物价格。氧化铒市场价格继续攀升，部分供应商上调氧化钇报价。

据赣州地区厂家反映，现在镨钕金属价格再度上调至带票42万元/吨，这个价格比周末高出2-3万元/吨。镝铁带票已过180万元/吨，有供应商表示，暂时不会接受低于183万元/吨出售镝铁。

铕、铽市场，氧化铕近期成交仍不活跃，问询少，市场价格维持平稳，目前主流带票价在400-410万元/吨左右。氧化铽市场，近期带票价格继续上行，据赣州地区供应商表示，氧化铽主流带票价340-350万元/吨，部分商家不会接受低于355万元/吨出货。

氧化镨钕及氧化镝市场受贸易商热询，据了解，一些分离厂在出售氧化镨钕期货，期货价格在不带票26.5万元/度左右。目前氧化镨钕、氧化镝现货较难找，供应商惜售。今日氧化镝带票178万元/吨左右。据赣州地区贸易商表示，现在的存货是之前高价期间进货的，现在出仍然亏损严重，暂时不会按目前的价格出。

近两日氧化铒行情波动大，昨日可以接受带票28万元/吨出货的供应商今日将价格再度上调1-2万元/吨，挺价意向明显。下游应用厂家表示现在需求没有明显好转，原料大涨让人捉摸不透，暂时对原料市场维持观望，仅按需采购。今日氧化钇价格略有上行，之前愿意6万元/吨以下出货的，将价格上调至6.5万元/吨，据富宝了解，上半年整体走势下行，近一个月氧化钇价格走势维持平稳，目前市场主流价格略有上行，但市场货量仍大，难言是市场需求好转所致。

废强磁市场，近两日较高的回收价格短条92-95元/公斤，长条97-98元/公斤，瓦片108-110元/公斤。今日废电机回收价格略有上调，台州、临沂地区主流回收价无刷79-81元/个，有刷回收价121-131元/个。中小型贸易商出货不积极，持续上扬的行情让手里有货的商户们想对市场维持观望，寻找更佳出货时机。



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7月17日：稀土受赣州整顿影响，稀土市场挺价意愿强，短期内上行态势不改。

氧化镧主流厂家含税价27,000-29,000元/吨。

氧化铈主流厂家含税价28,000-29,000元/吨。

氧化镨主流厂家含税价405,000-415,000元/吨。

氧化钕275,000-285,000元/吨。

氧化镨钕主流厂家含税价300,000-310,000元/吨。

镨钕金属主流厂家含税价380,000-390,000元/吨。

荧光级氧化铕主流厂家含税价3,800-4,000元/千克。

荧光级氧化铽主流厂家含税价3,400-3,600元/千克。

氧化镝主流厂家含税价175-180万元/吨。

镝铁主流厂家含税价165-170万元/吨。



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受到环保因素影响，草甘膦、稀土等行业部分企业被限产，同时行业下游需求回暖，推高了这些行业的产品价格。

沙隆达日前预计，上半年实现盈利1.25亿元-1.37亿元，同比增长4.2倍至4.7倍。公司主要产品产销量同比大幅增长，销售价格有所上升是业绩大幅增长的主要原因。沙隆达主营农药化工产品的生产和销售。根据沙隆达2012年年报，公司现有13万吨/年烧碱、4万吨/年精胺、3万吨/年敌敌畏、2.5万吨/草甘膦、1万吨/年乙酰甲胺磷、8000吨/年百草枯和6000吨/年敌百虫等生产装置。分析人士认为，受益于国家环保政策收紧带来的供给约束以及出口增长需求旺盛，农药行业上半年整体呈现供不应求的态势。

国内95%草甘膦原药市场供应紧张，主流企业满负荷开工，部分中小企业因环保政策打压停车检修，中小企业开工率降至六成左右。目前，甘氨酸路线95%原药大部分厂家不报价。受草甘膦价格上涨，销量增长的影响，新安股份、江山股份、四海股份等公司都预告上半年业绩有较大幅度增长。

稀土行业则因地方加强环保政策执行力度，推动产品价格上涨。

今年7月上旬，稀土价格全线上涨，特别是中重稀土价格上涨接近20%。主要原因是，6月中旬，南方主要稀土产区加大了对违法乱采行为的打击力度。在被认为是稀土乱采导致水污染加剧的江西省寻乌县，公安部门展开了大规模的违法开采举报宣传活动。多名企业相关人士因涉嫌违规作业被逮捕，违规企业被勒令停产。

此前，受稀土价格下跌影响，多数稀土概念上市公司的中报业绩不容乐观。其中，中色股份12日预计，上半年归属于上市公司股东的净利润为1391.36万元-3478.39万元，同比下降50%-80%。中色股份指出，报告期内有色金属及稀土产品价格持续走低，公司相关业务利润大幅减少。近期受稀土价格上涨的推动，中色股份、五矿稀土等公司股价7月初以来上涨超过30%。

同样因监管政策趋严导致价格上涨的还有明胶。近年来，在多家违规明胶供应商以及药用胶囊生产企业被曝光查处后，正规胶囊生产企业需求突增，原材料明胶价格快速上长，由5万元/吨一度上涨至19万元/吨。

受此影响，明胶生产商东宝生物预计，上半年归属于上市公司股东的净利润盈利2400万元-2650万元，比上年同期增长64.07%-81.16%。原因是，明胶募投项目全面达产，2013年上半年明胶产、销量较同期有较大增长，规模效益显现。2013年上半年以来，因市场需求旺盛及产品质量提升等原因，明胶售价较去年同期有较大上涨。

有媒体报道称，多部委近期将完善“组合政策”，加强银行审贷管理、实施差别电价、能源消耗总量限制、问责制、新老产能挂钩等对企业投资和生产的约束，抑制产能过剩行业盲目扩张。分析指出，这将有利于相关行业的景气度回升。

与上述行业环保政策收紧、产品价格上涨相反，部分行业因政策放宽而获得复苏机会。双良节能预计2013年中期业绩同比增加150%-200%，原因是发改委将“一次性发泡塑料餐具”从《产业结构调整指导目录》的淘汰类产品中删除，相关政策进一步促进了苯乙烯下游产品复苏。



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今日市场明显呈现出冲高回落态势，中小、创业成回落调整大军，而政策受益性行业早盘呈现出强势上涨，光伏太阳能成为早盘市场唯一一大亮点，盘中多股冲击涨停，市场看到情绪被暂时激活。而作为前期政策扶持的稀土行业，早盘弱势调整中也表现出较强的抗跌性，盘中多股逆势拉升，成为吸引场内短线资金的主力军。

稀土永磁概念呈现弱势小反弹，盘中天通股份快速拉升封死涨停，刺激五矿稀土、中科英华、安泰科技、科力远、中色股份等概念股市场活跃。前期稀土涨价，工信部加大对6大新兴材料的行业标准的准入等多因素促使稀土行业短期反弹。稀土作为国家的战略性资源，它的政策长期以来受到市场的广泛关注，其特殊作用凸显其核心价值，作为我国重要的资源储备，稀土行业有望迎来新的扶持政策，其后期投资价值仍可关注。



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7月16日为切实规范稀土开发秩序,保护生态环境和国家矿产资源,近日,江西省赣州市章贡区检察院开展打击稀土领域犯罪专项活动,打响稀土“保卫战”。

该院充分发挥检察职能作用,打出保护矿产资源稀土的“组合拳”,先后开展打击严重破坏生态环境的矿产资源的犯罪行为,国家工作人员利用行政管理权、执法权和司法权对非法开采、加工、经营、运销稀土矿产品等环节索贿受贿的犯罪行为,与稀土领域相牵连的国家工作人员包庇、纵容、不作为等玩忽职守行为和行政执法司法人员在查办稀土领域案件中有徇私舞弊、贪赃枉法、以罚代刑等渎职犯罪行为。

专项行动中,该院建立横向协作机制,积极协调做好行政执法与刑事司法的衔接工作,将通过与与矿管、工信、国土、环保、工商、安监、国税及公安部门召开联席会议、查阅行政执法台账和案卷等方式,促使行政执法机关增强移送稀土领域涉嫌犯罪案件的意识,规范移送案件的程序和标准。



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