下游开工恢复七成 稀土个别品种单月上涨幅近80%

7月，国内稀土价格迎来大反弹，部分品种出现报复性上涨。其中，镝铁合金上涨79.31%、氧化镝上涨78.57%，而镨钕氧化物也上涨了25.93%。

镧、铈、镨钕是最常见的稀土品种。因而，镨钕氧化物涨价近26%代表了稀土板块涨价水平。

稀土涨价背后主要是政策作用。6月下旬开始，稀土主产区赣州开始打击稀土非法开采，贸易商借机囤货推涨市场。今年春节以后，赣州、广东地区针对走私问题就开始严打，相比过去经济处罚，目前大多涉及刑事级别。另外当产业链上游环节利润回归后，私采冲动也减少。

另外，稀土需求较去年同期有所改善也推高了价格。相比去年下半年三成的开工率，目前下游企业开工率大多恢复至七成水平，主要原因是汽车、空调及电子领域等，未来几个月下游需求整体较稳定。


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有色行业“买入”评级。轻重稀土价格继续上涨，政府打击非法稀土力度值得关注。考虑到工业金属和贵金属价格长期受美联储退出QE预期压抑，建议重点关注稀土、永磁、锂等子行业，相对看好盛和资源、五矿稀土、包钢稀土、中色股份、天齐锂业。

经济数据大多良好，金属价格小幅普涨

需求增速放缓而供应增加，全球流动性进一步宽松概率降低，我们对基本金属总体谨慎，短期可能受各种消息影响区间波动。上周由于美联储会议市场预期乐观、中国官方PMI优于预期及中国央行重启逆回购等，金属价格总体上涨。LME锡、铅、铜价格分别上涨8.4%、2.9%、2.2%。我们建议投资者关注蒙东地区的成长性工业金属矿业股，如盛达矿业、兴业矿业、盛屯矿业、银泰资源等。

黄金白银上周下跌

美国经济复苏QE退出预期利差金价。上周国内金价下跌3.1%，Cmex金价下跌0.8%，SPDR持仓减0.99吨至918.64吨，持仓回到2009年初水平。国内白银价格下跌4.2%，Ishares白银EFT持仓量减少22.31吨。由于退出QE预期长期存在，我们认为贵金属价格将呈现震荡态势，贵金属股需要关注自身成长性。

稀土论坛如期而至，密切关注政策动态

稀土方面：本周轻重稀土氧化物价格分别上涨1.02%和1.22%，其中氧化铕代替镝成为领涨新品种(6.90%)，而氧化镨钕继续温和上涨(1.47%)。下周包头稀土论坛将如期举行，目前正值政府打击非法稀土关键时期，因此我们建议投资者密切关注相关政策动态。个股方面建议重点关注成长型轻稀土公司盛和资源，以及受益镨钕价格上涨的包钢稀土。考虑到中重稀土资源的稀缺性，我们对其价格长期看涨，因此建议长期关注:五矿稀土、中色股份。

碳酸锂价格维持在4.1-4.3万。宝马7月29日发布了首款电动车i3，锂电池下游领域中电动车需求增速提升，天齐锂业、赣锋锂业值得长期关注。

关注环保再生相关概念

近期总书记视察格林美，工信部颁布新版《铝行业规范条件》支持再生铝发展，因此我们预期政府后期或将继续出台相关政策扶持、加大环保及再生资源领域投入，建议投资者可适当关注:格林美、怡球资源、贵研铂业等相关个股。


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为了把稀土这一特色优势产业的文章做足，昆区在打造国家级稀土生产加工基地的同时，也在积极打造规模较大、环保技术先进的国家稀土原材料产业基地。

走进包钢稀土冶炼厂的萃取车间，伴随着轰鸣的机器声，整齐划一的生产线映入眼帘。萃取是稀土分离过程当中比较关键的一个环节，通过这条生产线实现稀土元素的分离过程，最终生产出稀土氧化物。包钢稀土高科冶炼厂萃取一车间副主任张玉莲告诉记者：“这条生产线主要是分组融化稀土溶液，进行铈镨分离，最终产品是一个镧铈的富集物和一个镨钕的富集物。我们这个车间5月份完成2008吨的任务量，比计划略有超产。”目前由于订单饱满，车间的五条生产线都开足了马力、加紧生产。

华美稀土公司的焙烧车间年可处理稀土精矿8万吨，这个车间不仅生产集中、规模大，而且在整个生产过程中产生的污染物能全部回收再利用，通过清洁生产，每年可回收硫酸3万吨左右，氢氟酸1.5万吨左右。环保设施不仅改变了生产环境，也产生了一定的环保效益。实际上，像华美稀土这样的集中焙烧加工区，除了解决生产过程中的环保问题，更重要的是让原料企业更加聚集。下一步，昆区将通过整合稀土企业，按照“集中焙烧、集中分离、集中环保”原则，提升工艺设备水平和产业集中度，建设稀土原材料加工基地。

目前，昆区有包钢稀土、玺骏、红天宇等10家稀土企业，具备8万吨稀土精矿、4万吨稀土氧化物、10万吨稀土铁合金、2600吨稀土催化材料等产品的生产能力。今后，可形成年产12万吨焙烧生产线、年产5万吨稀土氧化物分离生产线，预计到“十二五”末，稀土板块可实现年产值50亿元。


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两个多月以来，中央10个巡视组分赴内蒙古、江西、湖北、重庆、贵州、水利部、中储粮、中国进出口银行、中国出版集团、中国人民大学等地区和单位，一场巡视风暴骤然来临。

今年5月底，中央第八巡视组(以下简称“第八巡视组”)进驻江西省，自此，江西官场上下一片紧张。“有事的，心虚不安；没事的，小心观望。”

与以往不同的是，官员们担心的举报源不仅仅是“落马”的前同僚们，还有昔日对他们颇为恭敬的商人。“巡视组主要是想获得更多有价值的线索。以往不少涉事官员的案子中，都牵涉到了官商关系。这种微妙的关系成为巡视组撕开口子的方向。因此，这些(江西)商人的举报也就得到了巡视组的重视。”一位不愿具名的知情人士告诉记者，“这拨人主要是一些曾遭遇不公正对待或在官商交往中受损的商人，他们认为这次巡视组来江西是个机会，所以开始积极举报官员的贪腐行为。”

稀土商争相举报

对于进驻江西的第八巡视组来说，从进驻开始到现在引发的举报量或许都超出了此前预料。

事实上，除了锒铛入狱后争取表现好以求宽大处理的“前官员们”之外，曾经遭受过或正在遭受不公平待遇或官商交易之中受损的商人群体，也成了巡视组所需线索的重要来源之一。“举报的群里主要是被查官员、商人还有普通老百姓。在官员腐败等事件中，他们可能就是事件中的受害者或者旁观者，原来举报害怕不了了之，举报没用还可能遭报复，但是巡视组的到来，让他们看到了希望。”江西省一位国企员工向记者透露。

记者从数位知情人士口中得到了一个共同的说法：此次巡视组进驻江西之后，稀土商人闹得很凶，他们举报的对象主要是赣州市监管稀土的相关政府部门官员，赣州市一直是江西省稀土主产地。

“赣州国土局几名副县级干部已经因为这个事(稀土)被查了。”一位政府人员向记者透露。

随后，记者电话询问了赣州市国土局办公室汪姓主任“该信息是否属实”，汪主任告诉记者：“目前，从市局到县局没有任何一名工作人员被停职。”

记者又问“是否有工作人员因为稀土商人举报而被巡视组约谈”，汪主任没有回答记者的问题，马上挂断了电话。

一位业内人士告诉记者，“现在这(赣州)谈稀土的事情太敏感了，以前干一票扣除成本，一吨稀土能赚上10万~20万元，行情好的时候，甚至能赚近40万元。‘盛况’让很多人一夜暴富，这个暴富的群体里除了商人就是官员。”“巨额的金钱诱惑，让很多相关监管部门的领导红了眼，一些稀土老板拉拢官员‘共同富裕’，这些官员们也就参与了稀土矿分红。”上述业内人士告诉记者。

资源枯竭加之稀土滥采带来的生态破坏等问题，中国在数次下令进一步收紧对重要战略资源稀土的监管行动后，终于作出了整合稀土资源的决定。但伴随着稀土资源整合的同时，稀土商人也开始了“整合”。“在整合期间，很多商人为了拿到矿开始跟上边沟通，一般人员就是现金一次性买通，重要关口的领导除了现金，还会送点矿上的股份。这里面从村委会干部、主要干部到矿管局、林业局、国土局、环保局等监管部门，只要够得着的，一个都不少。”上述知情人士透露。

一些企业家选择观望

除了动静颇大的稀土老板，江西省境内多数“心里有话”的企业家刚开始选择了观望。“首先是怕报复，没有解决问题，反倒给自己招来麻烦。”一位知情人士告诉记者。“例如做交通工程的，据我所知，他们有一部分人也聚在一起聊过，是否向中央巡视组举报，但大多数老板不乐意，所以现在还在选择观望，并没有行动。”

记者了解到，上述知情人士所说的未举报内容之一，就是用于交通工程检测单位检测工程质量的工具之一―――荷载箱。“现在，江西省境内检测单位的荷载箱基本上都是从同一家公司购买的，而购买理由并不是物美价廉，相反，这家公司的产品价格比市场高出一倍左右。”该知情人士透露，这家公司的幕后老板有政府背景，“省里曾下发过文件给江西各个检测单位，明确要求检测单位购买那家公司的荷载箱。”

记者以某检测站想要购买荷载箱的名义联系了该公司的销售人员左先生。对方表示，江西省内检测站所用的荷载箱基本上都购买于该公司，“因为我们是本土企业，他们照顾我们”。当记者询问具体价格时，该人员表示“最好面谈”。

随后记者试图联系该公司幕后老板，但其电话一直未能接通。

对于企业家想举报但是怕报复的担忧，第八巡视组的工作人员表示，他们将会将投诉人及来电信息进行全程保密，投诉人并不局限于实名制举报。

记者了解到，中央巡视组进入江西约一个星期后，江西省纪委就宣布了江西省交通运输厅党委委员、副厅长许润龙因涉嫌严重违纪被组织调查的消息。“这一举动，让很多观望怕遭报复的商人放下了心上的顾虑，他们觉得，这么大的官都被查了，这次肯定不会不了了之的。”一位江西籍企业家告诉记者。


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稀土市场成交僵持，报高价，反映跌的情况均有，之前一系列利好因素推涨了价格，却没有促进稀土市场定价系统的完善和稳定。

目前镨钕金属市场，对现货存量反映不一，表述现货少的供应商报价普遍较高，带票在46万元/吨左右，据包头及赣州地区一部分厂家及贸易商反映，市场报价平稳，能高价成交的毕竟较少，目前金属带票在43-44万元/吨，不带票37万元/吨左右，赣州地区某厂家反映自己的成交价已经比上周略有下跌。氧化物市场，包头厂家反映氧化镨钕带票不会超过34万元/吨，最近价格方面没有较大变动。

据了解，目前大多稀土品种价格高位持稳为主，镝类产品因前期上涨过快，需求持续疲弱而小幅下滑。

氧化镧主流厂家含税价27,000-29,000元/吨。氧化铈主流厂家含税价28,000-29,000元/吨。

氧化镨主流厂家含税价480,000-490,000元/吨。氧化钕330,000-340,000元/吨。

氧化镨钕主流厂家含税价335,000-345,000元/吨，镨钕金属主流厂家含税价425,000-435,000元/吨。

荧光级氧化铕主流厂家含税价4,600-4,800元/千克。荧光级氧化铽主流厂家含税价4,000-4,200元/千克。

氧化镝主流厂家含税价220-240万元/吨，镝铁主流厂家含税价220-240万元/吨。


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近期，稀土市场涨势较好，7月29日至8月2日这周，我国大部分稀土产品走势坚挺，持货商对后市心态较平稳，少有抛货迹象，对市场观望氛围浓厚。业内认为，8日和11日将在包头和赣州召开的“稀土大会”上传出的信号将是未来稀土走势的重要风向标。轻稀土方面，本周镨钕市场相对平稳，价格没有明显变化，截至目前，氧化镨钕市场报价在34万元-35万元/吨，较上周涨0.5万元/吨，金属镨钕市场报价在44万元-45万元/吨，较上周涨1万元/吨。

稀土是我国的战略资源,是信息、能源等高技术领域和国防建设必不可少的原料。但少数人受利益驱动,无视国家法律,不顾政府的三令五申仍对稀土进行非法开采。为严厉打击稀土非法开采、违规生产等行为,日前,江西宁都县检察院会同该县纪委、监察局、公安局等部门组成联合工作组,开展集中打击非法开采稀土专项行动。

联合工作组通过下发通告,敦促参与、支持、包庇、纵容非法开采、加工、经营稀土或存在行贿、受贿等违纪违法犯罪行为的公职人员与村组干部投案自首,深入乡镇和有关单位巡查、接受群众举报等方式,挖掘稀土非法开采行为线索,对涉嫌犯罪的及时立案。同时,对违法批准、暗中参股或支持、纵容违法开采稀土以及支持配偶、子女及亲属参与非法开采稀土的领导干部、单位公职人员予以调查处理,构成犯罪的,追究刑事责任。

我们的观点：上周有色板块整体继续小幅上涨，稀土板块涨跌互现。我们认为后续稀土价格仍有上涨的可能，但相关公司业绩大幅上涨的可能性不大。目前我们仍维持中期策略报告的观点，磁材和锂资源板块更具备中长期投资价值。大部分磁材公司未来成长路径明确;锂资源板块在上游供应有序，下游需求稳步增长的情况下，可用成长来消化估值，建议重点关注这两个优势板块企业，如中科三环(未评级)、宁波韵升(未评级)、天齐锂业(未评级)、江特电机(未评级)。此外在中报来临之际，建议关注部分业绩增长确定性较高的品种，如海亮股份(增持)，利源铝业(买入)、云南锗业(买入)、东方锆业(增持)等。


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SMM 8月6日讯：为进一步加强大气污染防治工作，环保部5日在其网站发布了《稀土工业污染物排放标准》，在上述标准中增加大气污染物特别排放限值。

关于稀土工业污染物排放标准内容如下：


执行大气污染物特别排放限值的地域范围、时间，由国务院环境保护行政主管部门或省级人民政府规定。


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