钨精矿买卖双方成交僵持，采购方压低询价、持货商一时间不肯降价，钨矿现货成交清淡，然预计端午后矿价或仍有小跌风险、60度黑钨或7.3-7.5万元/吨。

宏观方面，油价下周二再迎调价窗口，多机构预测调价将搁浅；5月出口降幅继续收窄，进口持续低迷；国务院：3年1800万套棚户区改造计划将启动。


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钨市场行情：钨市整体需求低迷，且短期内无改善可能，甚至随着海外夏休的逼近，钨市看空情绪更浓，钨品冶炼厂家停产增多，目前钨铁冶炼厂家开工率仅20%左右，预计目前钨系价格或尚不能止跌盘稳、后期或仍有下行风险。冶炼厂家生产积极性低，对原料钨精矿采购不是很迫切、仅寻觅低位货源，50-55度白钨精矿询价不断下探，料后期或现7万以下询盘。

钼市场行情：虽销售阻力增大，部分大中型企业仍维持正常生产，现货库存难消耗。钼精矿市场难改僵局，买卖矛盾难以调和，行情走弱风险仍存，买家心理价位一再趋低，卖家成本压力犹存，市场批量交易少。

2015年一季度，我国钨钼行业整体运行与“偏冷”的有色金属产业景气指数走势相比，表现更为疲软，主要体现在：

1.投资和生产积极性均受压下降。1～2月，我国钨钼矿采选固定资产投资额以及钨钼冶炼固定资产投资额同比分别下降39.84%、3.53%，其下游稀有稀土金属压延加工固定资产投资额更是同比大降65.76%

。在市场长期疲软的背景下，极大地打击了下游深加工项目投资热情，钨钼产业结构向高质量、高性能、高附加值深加工产品有效延伸的步伐放慢。同时，受钨钼精矿价格跌破部分企业生产成本的影响

，不仅矿山项目投资额大幅萎缩，而且企业生产积极性也大受影响。据统计，2015年1～2月，我国钨精矿折合量为1.52万吨金属量，同比增长1.85%；钼精矿产量约为4.11万吨金属量，同比增长11.3%。

钼精矿产量增长主要支撑来自于2014年内蒙古和黑龙江两大钼矿山的投产，但高成本的中型矿山企业纷纷进入待产状态。

2．出口配额取消，出口量增长并不显著。自2015年1月1日起，商务部取消了钨钼产品出口配额限制及钼出口资质管理。在此背景下，2015年1～2月我国钨出口量同比增长27.9%，为3246吨金属量，仅恢

复到2012年或2013年同期的出口水平；1～2月我国钼出口量则同比下降14.1%至1563吨金属量。钨钼产品出口量的增长并不显著。与此同时，受国内需求不振和矿产品供应过剩的影响，2015年1～2月，我

国钨、钼进口量同比分别下降27.2%、38%，分别为506吨金属量和1219吨金属量。

3.国内市场需求仍有下降压力，钨钼市场价格持续下滑。据有关机构最新统计，2015年一季度，我国不锈钢粗钢产量同比下降4.4%至507万吨。其中300系不锈钢粗钢产量增速显著下降。同时，据国家统

计局统计，2015年1～2月我国粗钢产量同比下降1.5%至1.3亿吨。2014年，我国硬质合金产量共计2.7万吨，同比仅增长约2%。2015年一季度也仅能与上年同期持平。总之，我国钨钼产品的主要下游消费

领域均表现疲软，市场交易投资极不活跃，钨钼消费正在经受下降压力。正是受此影响，一季度，我国黑钨精矿平均价格8.22万元/吨，同比下降29.8%，环比下跌10.3%；钼市场行情更是处在底部调整阶

段，一季度我国钼精矿均价同比下滑17%，为1121元/吨度，钼铁平均价格同比下滑14.9%，为7.8万元/吨。

4.企业效益大幅下降，效益结构性差异明显。2015年1～2月，我国钨钼矿采选利润同比下降72.8%，钨钼冶炼利润同比下降18.7%。

总之，2015年一季度，我国钨钼企业投资和生产积极性均受压下降，出口配额取消后出口量增长并不显著，国内市场需求下降，钨钼价格持续下滑，企业效益大幅下降。未来我国钨钼资源税和出口关税

面临调整，市场活跃度或将有所提高；国家储备局的收储将一定程度上有利于市场供需平衡。我国钨钼市场需求持续疲软甚至出现小幅下降，钨钼行业前景难言乐观。


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钨市整体需求低迷，且短期内无改善可能，甚至随着海外夏休的逼近，钨市看空情绪更浓，钨品冶炼厂家停产增多，料后期钨品高位报价将渐减少。

宏观方面，中澳自贸协定正式签署，逾8成产品实现零关税；稳增长重大工程包增至11个，传统领域重现投资后劲；美联储9月首次加息可能性最大。


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