近日国内稀土市场整体并无利好因素支撑，成交十分冷清，价格方面也是基本维持低价运行为主，据稀土行业专业网站中钨在线科技数据显示，镨钕市场目前报价坚挺，但是采购商很难接受高价。目前氧化镨钕无税采购价格在26万元/吨左右，但是部分厂家低于27万元/吨的价格不想走货。金属镨钕无税33万元/吨的价格成交也略显困难。由于金属镨钕市场不好，所以氧化镨钕近期也是持稳运行，并未继续上调。镨钕单一氧化物目前情况十分糟糕，由于钕铁硼根本没有采购发生，单靠一些玻璃和催化剂等厂家采购难以支撑市场发展，而一些厂家表示就是一些老客户近期采购也有所减少。镧铈市场方面中钨在线科技消息显示，目前无论是单一氧化物还是镧铈金属成交都十分差，部分厂家也有地低价成交发生。氧化镝方面，厂家要价比较坚挺，但是几无高价成交发生。其他产品看，目前均无大变化，继续冷清运行。


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真的是政策市?10-12年,A股稀土行 业上游和下游股指相对沪深300分别上涨137%和96%。3年来的40条重要稀土政策表现出3个趋势:政策发布层面从部委级提高到国务院高度,政策内容 由产能调控深化到采选、冶炼、流通环节的全面调控,政策执行力上升。然而,考察这些稀土政策短期内对稀土行业股指的刺激作用,却并不明显。总体来讲,稀土 股票从谷底刚回升阶段,政策驱动力最大;而股票寻底阶段,政策容易起到反作用。我们认为,稀土行业也要通过政策-供给-产品价格-需求-业绩预期的传导链 条来决定市场表现。前一轮上涨阶段,政策通过供给收紧预期,推动的是稀土价格,其推升是历史修复性的,投资机会在于市场对稀土价格修复的稳定点有极大分 歧。如今完整的稀土监管体系初现端倪,交易所的建立使得稀土定价机制有所进展,下游用脚投票迫使稀土价格回归低位,且经历了一轮大涨大跌,市场各方对稀土 价格的新平衡点有了一定共识。预计未来政策的推动作用会逐步减弱。

稀土行业上游一周动态:铽镝价格下跌,成交清淡。上周稀土市场整体表现不乐观,成交持续疲软。受前期稀土精矿价格下跌以及需求减弱影响,重稀土铽镝价格普 遍呈现下滑趋势,氧化铽、氧化镝、金属铽、金属镝分别下跌10.47%、4.35%、13.39%、11.29%;重稀土氧化钬、氧化铕价格也有小幅下 跌;其他品种价格不变。虽然部分品种有下游企业和中间商补库预期,但预计春节前市场很难有所反弹。我们看淡本月稀土价格,看多3个月稀土价格。

稀土行业下游一周动态:荧光粉、钕铁硼价格下跌。上周稀土合金价格无变化,荧光粉价格下降,2700K和6500K型号分别下降1.90%和6.59%; 烧结钕铁硼N35型号继续下降3.28%。预计春节前选择停产的稀土下游企业会逐步增加,需求出现下降,成交愈加萎靡,春节后下游企业会有所回暖,但回暖 幅度还要视国内外需求而定。

行业投资策略:稀土行业围绕“整合+需求”主线挖掘。本期主题中我们分析了稀土政策对稀土股票表现的短期刺激效应,意外的,近3年来政策对稀土股票的短期 表现在概率上并未构成明显的驱动因子。我们认为,稀土行业的政策事件效应并不明显,还是要从行业整合的前景和需求端的基本面进行挖掘。目前各大稀土省份纷 纷提出了以某集团为主体整合稀土产业的构想,各省级别的稀土产业的兼并重组高潮已经或将要来临。个股方面,建议持续关注受益于福建离子型稀土整合的厦门钨 业和钕铁硼磁材龙头中科三环。

风险提示:供给格局变动风险,国内政策风险,经济下滑风险。正文已结束，您可以按alt+4进行评论


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今日稀土市场暂稳，各品种报价基本没有变化,氧化钆、镨钕有一定量成交。

镧铈类稀土氧化物价格仍较低，今日39氧化镧含税4.5万元/吨，295氧化铈4.5万元/吨。镧铈金属市场报价区别较大，最低含税价格在6万元/吨以下。

氧化镨、氧化钕市场有略有问询，市场价格均比上周低一些，今日氧化镨含税38万元/吨左右，不含税35-36万元/吨。氧化钕含税32-34万元/吨，一些厂商考虑之前生产成本较高，报价也稍微高些，在35、36万元/吨。

一些问询较少的氧化物，如氧化镥、氧化钪市场价格较平稳，鲜有变动。目前氧化镥含税8500元/公斤，氧化钪含税3-3.2万元/公斤，不含税2.8万元/公斤。

废强磁市场，因一些废旧回收的厂商或放假或停收，年前废强磁价格仍以平稳走势为主。市场参与者普遍看好年后行情。今日无刷废电机回收价格81-83元/个，有刷141-144元/个，短条83-85元/公斤，长条94-96元/公斤，瓦片废强磁114-116元/公斤。


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在钨、稀土等产品价格步入下行趋势后，厦门钨业（600549.SH）的主业盈利能力持续下滑，而地产业务也受累于国家的调控政策，导致公司2012年净利润骤降近五成。

厦门钨业1月15日晚发布业绩快报，受累于产品价格的下跌，公司营收和利润均大幅下降，2012年实现营业收入88.35亿元，同比减少25.82%；归 属于上市公司股东的净利润5.24亿元，同比锐减48.71%；基本每股收益0.77元，同比减少48.71%。

厦门钨业表示，报告期，受国外经济不景气、国内经济增长放缓影响，公司生产经营面临较大压力，盈利能力大幅下降。分板块来看，钨产品需求延续去年第四季度 以来的疲软趋势；钼产品售价跌幅较大；稀土产品在经历2011年的大涨快跌后，价格持续下跌，市场需求冷清，盈利大幅下降；受益于原料价格下跌的影响，电 池材料产品需求有一定的增长，但增长幅度有限；房地产业务受国家加强调控影响，销售不如预期。

厦门钨业称，由于主要产品钨及稀土价格持续下跌，公司面临消化高价库存的较大压力，因此盈利下降，公司实现营业利润10.16亿元，比上年同期减少 52.86%；实现利润总额10.69亿元，比上年同期减少50.20%；实现归属于上市公司股东的净利润5.24亿元，比上年同期减少48.71%。

厦门钨业的业绩主要受钨及稀土价格的影响，在价格步入下行周期后，公司面临较大的消化库存压力，业绩短期难以改观。而国家对房地产的调控尚未看到放松的迹象，公司的业绩将持续承压。

虽然业绩步入下行趋势，但中银国际仍然看好厦门钨业的中长期前景。该机构认为，在稀土领域，厦门钨业作为福建稀土整合平台，将在上游资源获取、下游深加工 领域持续获得政府政策支持。在钨资源领域，随着公司江西深加工项目的推进，公司将巩固全国加工龙头企业地位。因此公司依然享有广阔的长期发展空间。

1月15日，厦门钨业收于41.02元，上涨3.80%。


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