资产收购几经变更的中科英华3月10日晚再次披露非公开发行预案，公司拟非公开发行6.5亿股，募资23.725亿元。其中16.88亿元用于收购德昌厚地稀土矿业有限公司100%股权，剩余补充流动资金。

资料显示，早在2007年，中科英华就提出向上游资源拓展的战略思路。业内分析认为，公司作为新材料行业企业，如果能够掌握上游资源，将在新材料的研发和生产方面大有裨益。中科英华表示，如果本次增发收购完成，公司将成为具有一定储量和一定开采规模的稀土企业；并将转型为铜箔产品、电线电缆产品、石油产品、热缩型电缆附件产品与稀土开采业务并重。

根据协议内容，中科英华收购厚底稀土，整个支付过程将分为四个部分、6次支出来进行。前三个部分中科英华依次支付51%、20%和11%的股权转让价款，而此前中科英华向成都广地支付3.5亿元可直接等额冲抵进入第一部分51%的股权转让价款。最后一个部分股权转让价款在股权收购完成后第1、第2和第3个年度依次支付，且分别与当年的业绩挂钩，若达到业绩承诺，中科英华依次支付5%、6%和7%的股权转让价款。本次披露发行预案已经是中科英华对中小股东第7次爽约，而公司最早宣称的涉外购矿则彻底成为“画饼”。有律师对此表示，中科英华收购目标资产多次变化，一变再变的收购案，起码说明收购方不慎重。


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稀土行业正在遭遇量增价减的尴尬。

3月11日，江苏省稀土协会对外公布省内规模冶炼分离企业的1月份经营数据。其中，企业的产量和销量为602.73吨和695.38吨，与去年同期相比，分别增加29.88%和36.98%；出口量也同比增长22.42%至124.13吨。

但是，在产值和收入方面，上述企业的各项指标呈现全面大幅下滑。其中，1月份的销售收入为28615.77万元，同比下降48.54%，出口额为3710.40万元，同比下降87.19%，企业利润的下降幅度甚至达到惊人的117.49%，利润额为-3247.89万元。包头一家稀土企业高层向《第一财经日报》记者表示，产品价格下滑的同时，稀土矿也是在降价，所以不存在所谓的利润大幅下滑。

江苏省的情况在国内并非个案。中投顾问冶金行业研究员安海轩表示，目前，除了出口遭遇堵截，国内稀土下游市场的需求始终没有回暖迹象。“除了江苏，国内各大稀土生产基地中稀土冶炼分离行业的库存高企，却也不愿轻易冒停产保价带来的巨大风险。”

值得关注的是，在稀土政策红利逐渐减弱后，以包钢稀土、广晟有色等为代表的南北稀土巨头，其去年业绩均呈现大幅下滑之态。其中，包钢稀土预计2012年度归属于上市公司股东的净利润同比下降50%～60%。而2011年，这家公司的净利还曾暴涨363.33%至34.78亿元。安海轩在接受记者采访时称，当前，大部分企业还在停产观望，但包钢稀土经过4个月的停产保价，对价格的拉升效果不甚明显，已经开始复产。

江苏省稀土协会预计，春节之后少数厂家在2月期间开工，多数厂家都选择在3月份之后开工，因此2月份也将呈现产销低迷的状态。“2月份的稀土价格相较于1月份除了镨钕氧化物以及金属镨钕有所增长外，其他的都有不同程度的减少。”来自包头市官方的一份统计数据显示，2月份部分稀土产品价格继续小幅下跌。碳酸稀土均价3.2万元/吨，环比下降600元/吨，同比下降3.7万元/吨；氧化铈均价4.9万元/吨，环比持平，同比下降5.43万元/吨；金属镧均价8.5万元/吨，环比下降400元/吨，同比下降4万元/吨。

那么，随着国外稀土开发力度的加大，加上新材料发展对稀土也有替代作用，已经严重产能过剩的稀土产业，是否迎来价格拐点？稀土行业分析师杜帅兵表示，稀土供大于求的形势短期内难以改变，“长期还是看好的，但不管怎么样，近几年稀土市场都不会太乐观”。


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2012年全年稀土价格呈现震荡下跌态势，期间国家和企业采取了溢价收储、停产保价等多种措施，均未能使稀土价格出现显著回升趋势。据公开数据显示，2012年稀土全年均价同比下跌幅度在40%左右，接近被“腰斩”。其中，氧化镝、氧化铽的市场均价有较大幅度降低，价格跌幅达40%和 46.6%。但是，镧系产品和铈系产品的出口量反而逆势上涨了，同比分别增长41%和84%，价格下降幅度也较小。由此可见，镝、铽等中重稀土的出口价格降幅较大，而轻稀土出口所受影响反而较小。虽然2011年4季度至今稀土价格受非法私矿和海外矿山放量影响，呈震荡下行态势，但南方离子型稀土为我国独有矿种，富含稀缺的中重稀土元素，较海外稀土矿山在储量和品位上都存在明显的优势。所以未来几年预计中重稀土价格将逐步回升，而轻稀土受海外矿山放量的影响将维持低位震荡。中重稀土价格上升的原因主要有以下几点：

第一，中重稀土储量十分有限。根据USGS资料显示：全球稀土总储量1.1亿吨，中国储量占比为50%约5500万吨，其中我国南方的离子型稀土探明储量仅占中国储量的3%约165万吨，因此，以目前离子型稀土年产量5万吨计，静态储采比不足37年，在矿石主要品种中仅此于黄金。而中重稀土只是这些离子型稀土的一部分，所以更加稀缺。据有关机构预计，未来世界中重稀土需求量的80%-90%以上仍将要由中国来满足。

第二，中重稀土库存将加速减少。近期中重稀土价格下降的主要原因在于前期一些国家因为预见到中重稀土的稀缺性而大量进口形成了库存，而本轮经济危机导致下游企业减产，所以中重稀土出现了短期供过于求的情况。但是随着经济的回暖，下游企业将加速消耗已有库存，所以中重稀土的新增需求将快速增加。

第三，南方稀土产业将加速整合。中重稀土价格下降的另一个原因在于南方小矿的偷采盗卖。目前，有关部门已制定了相关产业政策，加大对于稀土私挖滥采行为的惩治力度，鼓励南方稀土资源大省推进产业整合。产业整合完成后，有关企业对于中重稀土的产量和价格的控制力度将大大增强。

另一方面，据有关机构预计，到2015年，镧、铈、镨、钕四种轻稀土矿石中国产量占世界总产量比，将由2010年的94%下降至2015年的61%。而且，未来这四种轻稀土矿石产量将逐年增加。这将极大缓解轻稀土的供求矛盾，所以未来价格将很难有提升。根据《2012-2016年中国稀有稀土金属行业盈利及投资价值研究报告》显示：由于海外矿山中重稀土储量十分有限，所以海外稀土矿山投产对其供给量影响很小。随着世界经济逐渐回暖，中重稀土的已有库存将加速消耗。未来中重稀土的供需缺口有望扩大，价格将出现恢复性增长。而受海外稀土矿逐渐投产的影响，轻稀土的供需矛盾将得到缓解，预计价格将维持低位震荡。


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3月12日稀土产品价格

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